Spesialenhet
Hva var en spesialistenhet?
En spesialistenhet var en gruppe personer eller firmaer som fungerte som markedsmakere for en eller flere aksjer som handles på en bestemt børs. Arbeidet utført av personer i denne enheten har i stor grad blitt erstattet av elektroniske mekanismer over tid. Som et resultat av jobbene i slike enheter eksisterer sjelden noen steder i verden i dag.
En spesialistenhet opprettholdt et stabilt marked i et gitt verdipapir ved å opptre som både oppdragsgiver og agent for meglere. Som oppdragsgiver holdt en spesialistenhet ofte sin egen beholdning av lager, for å lette likviditeten for en gitt handel.
I dag går spesialistenheter under forskjellige navn, for eksempel utpekte markedsmakere (DMM) og supplerende likviditetsleverandører. Spesialistenheter og deres nåværende kolleger ble mest brukt av New York Stock Exchange (NYSE).
Forstå en spesialistenhet
Spesialistenheter hadde ansvaret for å opprettholde, så mye som mulig, relativt smale bud-asp-spreader for spesifikke verdipapirer, samt opprettholde markedslikviditet, administrere grenseordrer og store blokkhandler. Enheten kan være en samling markedsspesialister, eller for større handelsområder, en markedsspesialist og et team av funksjonærer som vil hjelpe spesialisten.
Også spesialistenheter ble anklaget for å balansere markedet ved å ta den motsatte siden av bullish eller bearish sentiment for en gitt aksje ved å handle ut av gruppens eget varelager. Dette bidro til å lette handel i tider med markedsusikkerhet eller volatilitet som involverer bestemte aksjer.
På grunn av bruken av elektronisk handel er det få børser over hele verden som bruker spesialistenheter. New York Stock Exchange bruker imidlertid utpekte markedsmakere (DMM). I likhet med spesialistenheter opprettholder DMM-ene rettferdige og ryddige markeder for et spesifikt sett med verdipapirer. Ved å bruke både manuelle og elektroniske midler bidrar de til å unngå store handelsubalanser som kan stoppe handelen med bestemte aksjer .
DMM-ene spiller også en viktig, men sjelden brukt funksjon, ved å være tilgjengelig i tilfelle handelsstopp. DMM-er fungerer som den første forsvarslinjen i tilfelle strømbryterregler må utføres. Hvis en gitt aksje, eller til og med en større indeks, skulle stige eller falle raskt i panikksalg eller kjøp, vil DMM-ene gå inn og overta den elektroniske ordrestrømmen for å utføre handler manuelt i noen minutter. Hvis ordrene ser ut til å gå tilbake til en akseptabel grad av flyt og prissvingninger, gjeninnføres de elektroniske mekanismene, ellers kan handelen i den aksjen, eller i det generelle markedet, bli stoppet for dagen.
Mens mange børser foretrekker å la maskiner ta på seg rollen som å matche kjøps- og salgsordrer for kunder, mener NYSE å involvere både mennesker og maskiner bidrar til å forbedre prisoppdagelsen og dempe volatiliteten.DMM -ene tar hensyn til bransjespesifikk intelligens, samt deres kunnskap om både økonomi og handelssystemer når de tar sine beslutninger. De gis et insentiv til å jobbe til fordel for markedsaktørene, fremfor å handle for egen fordel.
I tillegg fungerer DMM-er noen ganger som kontaktpunkter for de børsnoterte selskapene de representerer for børsen, og gir selskaper informasjon om stemningen til handelsmenn og hvem som handler selskapets aksjer.
I følge NYSE gjør DMM-er markedene betydelig mindre volatile i markedet til å åpne og lukke. På dager da aksjelåser utløper, eller når aksjer listes opp for første gang, er DMM-ene fordelaktige slik at de kan reagere på omstendigheter som kan være relativt sjelden eller til og med unik.
Rollen til supplerende likviditetsleverandører
En annen gruppe som fungerer omtrent som spesialistenheter er NYSEs supplerende likviditetsleverandører ( SLPs ). Dette er høyvolumsmedlemmer av børsen gitt et økonomisk insentiv fra NYSE til å opprettholde smale bud-spreader i spesifikke, tungt omsatte verdipapirer, ved å bruke sine egne aksjer for å fylle innkommende bestillinger.
mål er å legge til likviditet på hvert prisnivå. SLP- er handler vanligvis fra sine egne kontoer, men NYSE fastholder at SLP-er har den samme offentlig tilgjengelige handelsinformasjonen som andre NYSE-kunder, ikke mer informasjon.
Høydepunkter
Ikke lenger referert til av 'spesialistenheter', kaller NYSE dem nå utpekte markedsmakere (DMMs).
Spesialistenheter var primære markedsskapere for visse grupper av aksjer notert på New York Stock Exchange-gulvet.
– DMM gir likviditet og opprettholder et ryddig tosidig marked i de navnene de er spesialister på.
