وحدة متخصصة
ما هي الوحدة المتخصصة؟
كانت الوحدة المتخصصة عبارة عن مجموعة من الأشخاص أو الشركات التي عملت كصناع سوق لواحد أو أكثر من الأسهم التي يتم تداولها في بورصة معينة. تم استبدال العمل الذي قام به الأشخاص في هذه الوحدة إلى حد كبير بآليات إلكترونية بمرور الوقت. ونتيجة لذلك ، نادرًا ما توجد الوظائف في مثل هذه الوحدات في أي مكان في العالم في الوقت الحاضر.
حافظت وحدة متخصصة على سوق مستقر في ورقة مالية معينة من خلال العمل كمدير ووكيل للوسطاء. كمبدأ رئيسي ، غالبًا ما تحتفظ الوحدة المتخصصة بمخزونها الخاص من المخزون ، من أجل تسهيل السيولة في صفقة معينة.
اليوم ، تدخل الوحدات المتخصصة تحت أسماء مختلفة ، مثل صانعي السوق المعينين (DMMs) ومقدمي السيولة التكميلية. تم استخدام الوحدات المتخصصة ونظيراتها الحالية بشكل كبير من قبل بورصة نيويورك (NYSE).
فهم وحدة متخصصة
كانت الوحدات المتخصصة مسؤولة عن الحفاظ ، قدر الإمكان ، على هوامش العرض والطلب الضيقة نسبيًا لأوراق مالية معينة ، بالإضافة إلى الحفاظ على سيولة السوق ، وإدارة أوامر الحد ، وتداولات الكتلة الكبيرة. قد تكون الوحدة عبارة عن مجموعة من المتخصصين في السوق ، أو لمناطق تجارية أكبر ، متخصصًا في السوق وفريقًا من الكتبة الذين سيساعدون المتخصص.
أيضًا ، تم تكليف الوحدات المتخصصة بموازنة السوق من خلال اتخاذ الجانب الآخر من الاتجاه الصعودي أو الهبوطي لسهم معين عن طريق التداول خارج مخزون المجموعة. وقد ساعد ذلك على تسهيل التداول في أوقات عدم اليقين في السوق أو تقلباته التي تنطوي على أسهم معينة.
نظرًا لظهور التجارة الإلكترونية ، فإن عددًا قليلاً من البورصات في جميع أنحاء العالم توظف وحدات متخصصة. ومع ذلك ، فإن بورصة نيويورك توظف صناع السوق المعينين (DMMs). مثل الكثير من الوحدات المتخصصة ، تحافظ DMMs على أسواق عادلة ومنظمة لمجموعة معينة من الأوراق المالية. باستخدام كل من الوسائل اليدوية والإلكترونية ، فهي تساعد على تجنب الاختلالات التجارية الكبيرة التي يمكن أن توقف تداول أسهم معينة .
تلعب DMMs أيضًا وظيفة مهمة ، على الرغم من ندرة استخدامها ، تتمثل في كونها متاحة في حالة توقف التداول. تعمل DMMs كخط دفاع أول في حالة وجوب تنفيذ قواعد قاطع الدائرة . إذا كان سهم معين ، أو حتى مؤشر رئيسي ، يجب أن يرتفع أو ينخفض بسرعة في حالة بيع أو شراء مذعور ، فإن DMMs ستتدخل وتتولى تدفق الطلبات الإلكترونية لتنفيذ التداولات يدويًا لبضع دقائق. إذا بدا أن الطلبات عادت إلى درجة مقبولة من التدفق وتقلب الأسعار ، فإن الآليات الإلكترونية ستتم إعادة وضعها ، وإلا فقد يتوقف التداول في هذا المخزون ، أو في السوق العام ، لهذا اليوم.
بينما تفضل العديد من البورصات السماح للآلات بأداء دور مطابقة طلبات الشراء والبيع للعملاء ، تعتقد بورصة نيويورك أن إشراك كل من البشر والآلات يساعد على تحسين اكتشاف الأسعار وتقليل التقلبات. تأخذ DMMs في الاعتبار المعلومات الخاصة بالصناعة ، وكذلك معرفتهم بكل من الأنظمة الاقتصادية والتجارية عند اتخاذ قراراتهم. يتم منحهم حافزًا للعمل لصالح المشاركين في السوق ، بدلاً من التجارة لمصلحتهم الخاصة.
بالإضافة إلى ذلك ، تعمل DMMs أحيانًا كنقاط اتصال للشركات المدرجة التي يمثلونها في البورصة ، مما يوفر للشركات معلومات بشأن مزاج المتداولين ومن يتداول أسهم الشركة.
وفقًا لبورصة نيويورك ، فإن DMMs تجعل الأسواق أقل تقلبًا بشكل ملحوظ عند فتح وإغلاق السوق. في الأيام التي تنتهي فيها عمليات قفل الأسهم ، أو عندما تنتهي قائمة الأسهم لأول مرة ، تكون DMMs مفيدة حتى تتمكن من الاستجابة للظروف التي قد تكون نادرة نسبيًا أو حتى فريدة من نوعها.
دور موفري السيولة التكميلية
هناك مجموعة أخرى تشبه إلى حد كبير الوحدات المتخصصة وهي مزودي السيولة التكميليين (SLP) في NYSE. هؤلاء أعضاء ذوو حجم كبير في البورصة قدموا حافزًا ماليًا من قبل بورصة نيويورك للحفاظ على هوامش الشراء والطلب الضيقة في أوراق مالية محددة يتم تداولها بكثافة ، باستخدام أسهمهم الخاصة لملء الطلبات الواردة.
يتمثل هدف البورصة في إضافة سيولة عند كل مستوى من مستويات الأسعار. يتداول مزوّدو خدمات التخاطب بشكل عام من حساباتهم الخاصة ، ومع ذلك ، تؤكد بورصة نيويورك أن مزودي خدمات التعلم لديهم نفس معلومات التداول المتاحة للجمهور مثل عملاء NYSE الآخرين ، وليس المزيد من المعلومات.
يسلط الضوء
لم يعد يشار إليها من قبل "الوحدات المتخصصة" ، فإن بورصة نيويورك تطلق عليها الآن صانعي السوق المعينين (DMMs).
كانت الوحدات المتخصصة من صانعي السوق الأساسيين لمجموعات معينة من الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك.
توفر DMMs السيولة وتحافظ على سوق منظم من جانبين في الأسماء التي هم متخصصون فيها.
