Facheinheit
Was war eine Fachstelle?
Eine spezialisierte Einheit war eine Gruppe von Personen oder Firmen, die als Market Maker für eine oder mehrere Aktien fungierten, die an einer bestimmten Börse gehandelt wurden. Die menschliche Arbeit in dieser Einheit wurde im Laufe der Zeit weitgehend durch elektronische Mechanismen ersetzt. Infolgedessen gibt es heutzutage weltweit kaum noch Arbeitsplätze in solchen Einheiten.
Eine spezialisierte Einheit sorgte für einen stabilen Markt für ein bestimmtes Wertpapier, indem sie sowohl als Prinzipal als auch als Agent für Makler auftrat. Als Auftraggeber hielt eine spezialisierte Einheit oft ihren eigenen Lagerbestand, um die Liquidität für einen bestimmten Handel zu erleichtern.
Spezialisierte Einheiten laufen heute unter verschiedenen Namen, wie Designated Market Makers (DMMs) und Supplemental Liquidity Providers. Spezialeinheiten und ihre heutigen Pendants wurden am stärksten von der New York Stock Exchange (NYSE) genutzt.
Eine Fachstelle verstehen
Spezialisierte Einheiten waren dafür verantwortlich, möglichst enge Geld-Brief-Spannen für bestimmte Wertpapiere aufrechtzuerhalten, die Marktliquidität aufrechtzuerhalten, Limitaufträge und große Blocktrades zu verwalten. Die Einheit kann eine Ansammlung von Marktspezialisten oder für größere Handelsgebiete ein Marktspezialist und ein Team von Sachbearbeitern sein, die den Spezialisten unterstützen.
Außerdem wurden spezialisierte Einheiten damit beauftragt, den Markt auszugleichen, indem sie die entgegengesetzte Seite der bullischen oder bärischen Stimmung für eine bestimmte Aktie nahmen, indem sie aus dem eigenen Bestand der Gruppe handelten. Dies trug dazu bei, den Handel in Zeiten der Marktunsicherheit oder Volatilität bei bestimmten Aktien zu erleichtern.
Aufgrund des Aufkommens des elektronischen Handels beschäftigen nur wenige Börsen weltweit spezialisierte Einheiten. Die New Yorker Börse beschäftigt jedoch Designated Market Maker (DMMs). Ähnlich wie spezialisierte Einheiten sorgen die DMMs für faire und geordnete Märkte für eine bestimmte Gruppe von Wertpapieren. Mit manuellen und elektronischen Mitteln helfen sie, große Handelsungleichgewichte zu vermeiden, die den Handel mit bestimmten Aktien stoppen können
Die DMMs spielen auch eine wichtige, wenn auch selten genutzte Funktion, um im Falle eines Handelsstopps verfügbar zu sein. DMMs dienen als erste Verteidigungslinie für den Fall, dass Circuit-Breaker- Regeln ausgeführt werden müssen. Wenn eine bestimmte Aktie oder sogar ein wichtiger Index bei panischen Verkäufen oder Käufen schnell steigen oder fallen sollte, greifen die DMMs ein und übernehmen den elektronischen Auftragsfluss, um Trades für einige Minuten manuell auszuführen. Wenn die Aufträge zu einem akzeptablen Maß an Fluss und Preisschwankungen zurückzukehren scheinen, werden die elektronischen Mechanismen wiederhergestellt, andernfalls kann der Handel mit dieser Aktie oder auf dem allgemeinen Markt für den Tag eingestellt werden.
Während viele Börsen es vorziehen, Maschinen die Rolle des Zusammenführens von Kauf- und Verkaufsaufträgen für Kunden übernehmen zu lassen, glaubt die NYSE, dass die Einbeziehung von Menschen und Maschinen dazu beiträgt, die Preisfindung zu verbessern und die Volatilität zu dämpfen.Die DMMs berücksichtigen auch branchenspezifische Informationen ihre Kenntnisse sowohl der Wirtschaft als auch der Handelssysteme, wenn sie ihre Entscheidungen treffen. Sie erhalten einen Anreiz, zum Nutzen der Marktteilnehmer zu arbeiten, anstatt zu ihrem eigenen Vorteil zu handeln.
Darüber hinaus dienen DMMs manchmal als Kontaktstellen für die börsennotierten Unternehmen, die sie für die Börse vertreten, und liefern den Unternehmen Informationen über die Stimmung der Händler und darüber, wer mit den Aktien des Unternehmens handelt.
Laut NYSE machen DMMs die Märkte bei Marktöffnung und -schluss deutlich weniger volatil. An Tagen, an denen Aktiensperren ablaufen oder wenn Aktien zum ersten Mal notiert werden, sind die DMMs von Vorteil, damit sie auf eventuelle Umstände reagieren können relativ selten oder sogar einzigartig sein.
Die Rolle von Anbietern zusätzlicher Liquidität
Eine weitere Gruppe, die sich ähnlich wie spezialisierte Einheiten verhält, sind die Supplemental Liquidity Providers (SLPs) der NYSE. Dies sind umsatzstarke Mitglieder der Börse, die von der NYSE als finanzieller Anreiz bereitgestellt werden, enge Geld-Brief-Spannen bei bestimmten, stark gehandelten Wertpapieren aufrechtzuerhalten und ihre eigenen Aktien zur Ausführung eingehender Aufträge zu verwenden.
Ziel der Börse ist es, Liquidität auf jedem Preisniveau hinzuzufügen. SLPs handeln im Allgemeinen von ihren eigenen Konten aus, die NYSE behauptet jedoch, dass SLPs über dieselben öffentlich zugänglichen Handelsinformationen verfügen wie andere NYSE-Kunden, nicht über mehr Informationen.
Höhepunkte
Die NYSE bezeichnet sie nicht mehr als "Spezialeinheiten", sondern bezeichnet sie jetzt als Designated Market Makers (DMMs).
Specialist Units waren Primary Market Maker für bestimmte Aktiengruppen, die auf dem Parkett der New Yorker Börse notiert sind.
DMMs stellen Liquidität bereit und unterhalten einen geordneten zweiseitigen Markt in den Namen, auf die sie spezialisiert sind.
