スペシャリストユニット

##スペシャリストユニットとは何ですか？

スペシャリストユニットは、特定の取引所で取引される1つ以上の株式のマーケットメーカーとして機能する人々または企業のグループでした。このユニットの人々によって実行される作業は、時間の経過とともに主に電子メカニズムに置き換えられてきました。その結果、そのようなユニットでの仕事は、今日、世界のどこにもめったに存在しません。

スペシャリストユニットは、ブローカーのプリンシパルとエージェントの両方として機能することにより、特定のセキュリティで安定した市場を維持しました。プリンシパルとして、スペシャリストユニットは、特定の取引の流動性を促進するために、多くの場合、独自の在庫を保有していました。

指定マーケットメーカー（DMM）や補足流動性プロバイダーなど、さまざまな名前で呼ばれています。スペシャリストユニットとその現在のユニットは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）で最も頻繁に使用されていました。

##スペシャリストユニットを理解する

スペシャリストユニットは、特定の証券の比較的狭いビッドアスクスプレッドを可能な限り維持し、市場の流動性を維持し、指値注文を管理し、大規模なブロック取引を担当しました。ユニットは、市場スペシャリストの集まりである場合もあれば、より大きな商圏の場合は、市場スペシャリストとスペシャリストを支援する事務員のチームである場合もあります。

また、スペシャリストユニットは、グループ自身の在庫からトレードアウトすることにより、特定の株式に対する強気または弱気の感情の反対側をとることにより、市場のバランスを取る責任を負っていました。これは、特定の株式が関与する市場の不確実性または変動性の時代の取引を容易にするのに役立ちました。

電子取引の出現により、世界中でスペシャリストユニットを採用している取引所はほとんどありません。ただし、ニューヨーク証券取引所は指定市場メーカー（DMM）を採用しています。スペシャリストユニットと同様に、DMMは特定の証券セットに対して公正かつ秩序ある市場を維持します。手動と電子の両方の手段を使用して、特定の株式の取引を停止させる可能性のある大きな取引の不均衡を回避するのに役立ちます。

取引が停止した場合に利用できるという重要な機能も果たします。 DMMは、サーキットブレーカールールを実行する必要がある場合の最初の防衛線として機能します。特定の株式、または主要なインデックスでさえ、パニックに陥った販売または購入で急速に上昇または下降した場合、DMMが介入し、電子注文フローを引き継いで、数分間手動で取引を実行します。注文が許容可能な程度のフローと価格変動に戻ったと思われる場合は、電子メカニズムが復元されます。そうでない場合、その株式または一般市場での取引はその日停止される可能性があります。

多くの取引所は、機械が顧客の売買注文を一致させる役割を担うことを好みますが、NYSEは、人間と機械の両方を関与させることで、価格の発見を改善し、変動性を抑えることができると考えています。DMMは、業界固有のインテリジェンスだけでなく、意思決定を行う際の経済学と取引システムの両方に関する知識。彼らには、彼ら自身の利益のために取引するのではなく、市場参加者の利益のために働くインセンティブが与えられます。

さらに、DMMは、取引所を代表する上場企業の連絡窓口として機能することがあり、トレーダーの気分や企業の株式を誰が取引しているかに関する情報を企業に提供します。

NYSEによると、DMMは、市場の開閉時に市場の変動を大幅に軽減します。在庫のロックアップが期限切れになる日、または在庫が初めてリストされる日には、DMMは有益であり、次のような状況に対応できます。比較的まれであるか、さらにはユニークである。

###補足流動性プロバイダーの役割

スペシャリストユニットのように機能するもう1つのグループは、NYSEの補足流動性プロバイダー（SLP）です。これらは取引所の大量のメンバーであり、NYSEが金銭的インセンティブを提供して、特定の取引量の多い証券の狭いビッドアスクスプレッドを維持し、自分の在庫を使用して受注を処理します。

取引所の目標は、各価格レベルで流動性を追加することです。SLPは通常、自分のアカウントから取引されますが、NYSEは、SLPが他のNYSEの顧客と同じ公開取引情報を持っており、それ以上の情報はないと主張しています。

##ハイライト

-「スペシャリストユニット」によって参照されなくなったNYSEは、現在、それらを指定マーケットメーカー（DMM）と呼んでいます。

-スペシャリストユニットは、ニューヨーク証券取引所のフロアに上場されている特定のグループの株式の主要な市場メーカーでした。

-DMMは流動性を提供し、スペシャリストである名前で秩序ある両面市場を維持します。