ट्रस्ट प्रेफर्ड सिक्योरिटीज (TruPS)

ट्रस्ट प्रेफर्ड सिक्योरिटीज (TruPS) क्या थे?

ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियां (ट्रूपीएस) बड़े बैंकों और बैंक होल्डिंग कंपनियों (बीएचसी) द्वारा जारी की गई हाइब्रिड प्रतिभूतियां थीं, जो नियामक टियर 1 पूंजी में शामिल थीं और जिनके लाभांश भुगतान जारीकर्ता के लिए कर कटौती योग्य थे।

बैंक ऋण के साथ वित्त पोषित एक ट्रस्ट खोलेगा; फिर, बैंक ट्रस्ट के शेयरों को तैयार करेगा और उन्हें पसंदीदा स्टॉक के रूप में निवेशकों को बेच देगा । परिणामी स्टॉक को ट्रस्ट पसंदीदा सुरक्षा या ट्रूपीएस कहा जाता था।

पहली बार 1996 में जारी किया गया, 2008-09 के वित्तीय संकट के बाद TruPS बढ़ी हुई नियामक जांच का विषय बन गया। डोड-फ्रैंक सुधारों और वोल्कर नियम के परिणामस्वरूप, इनमें से अधिकांश को वर्ष 2015 के अंत में समाप्त कर दिया गया था।

ट्रस्ट प्रेफर्ड सिक्योरिटीज (TruPS) को समझना

ट्रस्ट पसंदीदा सुरक्षा में स्टॉक और ऋण दोनों की विशेषताएं हैं। जबकि ट्रस्ट को ऋण के साथ वित्त पोषित किया जाता है, जारी किए गए शेयरों को पसंदीदा स्टॉक माना जाता है और यहां तक कि पसंदीदा स्टॉक की तरह लाभांश का भुगतान भी करते हैं। हालांकि, चूंकि ट्रस्ट बैंक के ऋण को वित्त पोषण वाहन के रूप में रखता है, निवेशकों को प्राप्त होने वाले भुगतान वास्तव में ब्याज भुगतान होते हैं और आईआरएस द्वारा इस तरह कर लगाया जाता है ।

ट्रस्ट पसंदीदा सुरक्षा आमतौर पर पसंदीदा स्टॉक के हिस्से की तुलना में अधिक आवधिक भुगतान प्रदान करती है और ट्रस्ट को निधि देने के लिए उपयोग किए जाने वाले ऋण की लंबी परिपक्वता समय के कारण 30 साल तक की परिपक्वता हो सकती है। स्टॉकहोल्डर्स को भुगतान एक निश्चित शेड्यूल या वेरिएबल पर हो सकता है। इसके अलावा, ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों में कुछ प्रावधान पांच साल तक के लिए ब्याज भुगतान को स्थगित करने की अनुमति दे सकते हैं। ट्रूपीएस टर्म के अंत में अंकित मूल्य पर परिपक्व होता है, लेकिन अगर जारीकर्ता ऐसा चुनता है तो जल्दी रिडेम्पशन की संभावना है।

कंपनियों द्वारा उनके अनुकूल लेखांकन उपचार और लचीलेपन के लिए ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियां बनाई गई हैं। विशेष रूप से, जीएएपी प्रक्रियाओं के अनुसार , इन प्रतिभूतियों पर आंतरिक राजस्व सेवा द्वारा ऋण दायित्वों की तरह कर लगाया जाता है, जबकि कंपनी के लेखा विवरणों में इक्विटी की उपस्थिति को बनाए रखा जाता है । जारीकर्ता बैंक ट्रस्ट में कर-कटौती योग्य ब्याज भुगतान करता है, जिसे तब ट्रस्ट के शेयरधारकों को वितरित किया जाता है।

यह एक महत्वपूर्ण अंतर है कि, ट्रस्ट की पसंदीदा सुरक्षा खरीदते समय, निवेशक ट्रस्ट के एक हिस्से और उसके अंतर्निहित होल्डिंग्स को खरीद रहा है, न कि बैंक में स्वामित्व का एक टुकड़ा।

विशेष ध्यान

डोड-फ्रैंक वित्तीय सुधार अधिनियम, 2010 में पारित किया गया था, जिसमें एक खंड शामिल था जिसमें 2013 तक 15 बिलियन डॉलर से अधिक की संपत्ति वाले संस्थानों द्वारा जारी ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों के टीयर 1 पूंजी उपचार के चरण-आउट का आह्वान किया गया था। टियर 1 पूंजी उपचार का मतलब है कि बैंक अपने टीयर 1 पूंजी अनुपात की गणना करने के लिए अपने ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों में निवेश किए गए धन का उपयोग कर सकते हैं, जो कि बैंक खराब ऋण के कारण होने वाले नुकसान को कवर करने के लिए हाथ में रखता है।

टियर 1 पूंजी अनुपात में ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों को चरणबद्ध तरीके से समाप्त करने या बाहर करने से बैंकों के लिए धन की आवश्यकताएं बढ़ जाती हैं और कुछ मामलों में, बैंकों के लिए ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों को जारी करने के लिए प्रोत्साहनों की संख्या कम हो जाती है। तथाकथित "कोलिन्स संशोधन" को अमेरिकी सीनेट में टीयर 1 नियामक पूंजी के रूप में ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों को पूरी तरह से समाप्त करने का प्रस्ताव दिया गया था।

अंत में, ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों को जारी करने वाली कंपनियों के लिए लागत नुकसान के बीच है क्योंकि ट्रस्टों में कभी-कभी ब्याज भुगतानों को स्थगित करने और शेयरों के शुरुआती मोचन जैसी विशेषताएं होती हैं। ये बारीकियां उन्हें निवेशकों के लिए कम आकर्षक बनाती हैं और इसलिए, ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियों पर दरें आम तौर पर अन्य प्रकार के ऋणों की तुलना में अधिक होती हैं, बस निवेशक अधिक रिटर्न की मांग करते हैं। हामीदारी के लिए निवेश बैंकिंग शुल्क की लागत प्रतिभूतियां भी भारी हो सकती हैं।

##हाइलाइट

• ट्रस्ट पसंदीदा प्रतिभूतियां एक प्रकार की बैंक द्वारा जारी सुरक्षा थी जिसमें ऋण और स्टॉक दोनों की विशेषताएं थीं।

• ट्रस्ट पसंदीदा सुरक्षा आमतौर पर पसंदीदा स्टॉक की तुलना में अधिक आवधिक भुगतान प्रदान करती है और इसकी परिपक्वता अवधि 30 वर्ष तक हो सकती है।

• 2008-09 के वित्तीय संकट के बाद कानूनी और नियामक कार्रवाई के कारण इन्हें बड़े पैमाने पर हटा दिया गया है।

• जारीकर्ता के लिए ट्रूपीएस का एक नुकसान लागत है, क्योंकि निवेशक ब्याज भुगतान को स्थगित करने या जल्दी मोचन जैसे प्रावधानों के साथ निवेश के लिए उच्च रिटर्न की मांग करते हैं।

• बैंकों या बैंक होल्डिंग कंपनियों द्वारा ऋण जारी करके जारी किया गया, TruPS एक ट्रस्ट के पसंदीदा स्टॉक के शेयर हैं।