Sekuriti Pilihan Amanah (TruPS)

Apakah Sekuriti Pilihan Amanah (TruPS)?

Sekuriti pilihan amanah (TruPS) ialah sekuriti hibrid yang diterbitkan oleh bank besar dan syarikat induk bank (BHC) termasuk dalam modal peringkat 1 kawal selia dan pembayaran dividennya boleh ditolak cukai untuk penerbit.

Bank akan membuka amanah yang dibiayai dengan hutang; kemudian, bank akan mengukir saham amanah dan menjualnya kepada pelabur dalam bentuk saham pilihan. Stok yang terhasil dipanggil keselamatan keutamaan amanah atau TruPS.

Pertama kali dikeluarkan pada tahun 1996, TruPS menjadi subjek penelitian kawal selia yang meningkat berikutan krisis kewangan 2008-09. Hasil daripada pembaharuan Dodd-Frank dan Peraturan Volcker, kebanyakannya telah dimansuhkan secara berperingkat pada akhir tahun 2015.

Memahami Sekuriti Pilihan Amanah (TruPS)

Keselamatan keutamaan amanah mempunyai ciri-ciri saham dan hutang. Walaupun amanah dibiayai dengan hutang, saham yang dikeluarkan dianggap sebagai saham keutamaan dan juga membayar dividen seperti saham keutamaan. Walau bagaimanapun, memandangkan amanah memegang hutang bank sebagai kenderaan pembiayaan, bayaran yang diterima pelabur sebenarnya adalah pembayaran faedah dan dikenakan cukai oleh IRS.

Sekuriti keutamaan amanah biasanya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada bahagian saham pilihan dan boleh mempunyai tempoh matang sehingga 30 tahun disebabkan garis masa matang yang panjang bagi hutang yang digunakan untuk membiayai amanah tersebut. Pembayaran kepada pemegang saham boleh mengikut jadual tetap atau berubah-ubah. Di samping itu, beberapa peruntukan dalam sekuriti keutamaan amanah boleh membenarkan penangguhan pembayaran faedah sehingga lima tahun. TruPS matang pada nilai muka pada penghujung tempoh, tetapi terdapat potensi untuk penebusan awal jika pengeluar memilihnya.

Sekuriti pilihan amanah telah dicipta oleh syarikat untuk layanan perakaunan dan fleksibiliti yang menguntungkan mereka. Khususnya, sekuriti ini dikenakan cukai seperti kewajipan hutang oleh Perkhidmatan Hasil Dalam Negeri sambil mengekalkan penampilan ekuiti dalam penyata perakaunan syarikat, mengikut prosedur GAAP . Bank yang mengeluarkan membayar faedah boleh ditolak cukai ke dalam amanah, yang kemudiannya diagihkan kepada pemegang saham amanah.

Perbezaan penting ialah, apabila membeli sekuriti keutamaan amanah, pelabur membeli sebahagian daripada amanah dan pegangan asasnya, bukan sekeping pemilikan dalam bank itu sendiri.

Pertimbangan Khas

Akta pembaharuan kewangan Dodd-Frank,. yang diluluskan pada tahun 2010, termasuk seksyen yang menyeru untuk menghentikan rawatan modal Tahap 1 bagi sekuriti keutamaan amanah yang dikeluarkan oleh institusi yang mempunyai aset lebih $15 bilion menjelang 2013. Layanan modal Tahap 1 bermakna bank boleh menggunakan wang yang dilaburkan dalam sekuriti pilihan amanah mereka untuk mengira nisbah modal Tahap 1 mereka, iaitu wang yang disimpan oleh bank untuk menampung kerugian yang dialami akibat hutang lapuk.

Menghapuskan atau mengecualikan sekuriti pilihan amanah secara berperingkat dalam nisbah modal Tahap 1 meningkatkan keperluan pendanaan untuk bank dan, dalam beberapa kes, mengurangkan bilangan insentif untuk bank menerbitkan sekuriti pilihan amanah. Apa yang dipanggil "Pindaan Collins" telah dicadangkan di Senat AS untuk menghapuskan sekuriti keutamaan amanah sebagai modal kawal selia Tahap 1 sama sekali.

Akhir sekali, kos adalah antara kelemahan bagi syarikat yang mengeluarkan sekuriti keutamaan amanah kerana amanah kadangkala mempunyai ciri seperti penangguhan pembayaran faedah dan penebusan awal saham. Nuansa ini menjadikan mereka kurang menarik kepada pelabur dan, oleh itu, kadar pada sekuriti pilihan amanah biasanya lebih tinggi daripada yang ditawarkan pada jenis hutang lain, cuma pelabur menuntut kadar pulangan yang lebih besar. Kos yuran perbankan pelaburan untuk pengunderaitan sekuriti boleh menjadi besar juga.

##Sorotan

Sekuriti pilihan amanah ialah sejenis sekuriti yang dikeluarkan oleh bank dengan ciri-ciri hutang dan saham.
Keselamatan keutamaan amanah biasanya menawarkan pembayaran berkala yang lebih tinggi daripada saham pilihan dan boleh mempunyai tempoh matang sehingga 30 tahun.
Mereka sebahagian besarnya telah dihapuskan secara berperingkat oleh tindakan undang-undang dan kawal selia berikutan krisis kewangan 2008-09.
Kelemahan TruPS untuk penerbit ialah kos, kerana pelabur menuntut pulangan yang lebih tinggi untuk pelaburan dengan peruntukan seperti penangguhan pembayaran faedah atau penebusan awal.
Diterbitkan oleh bank atau syarikat pemegang bank dengan mengeluarkan hutang, TruPS ialah saham saham pilihan amanah.