Tercih Edilen Menkul Kıymetlere Güven (TruPS)
Güvende Tercih Edilen Menkul Kıymetler (TruPS) Neydi?
Güven tercihli menkul kıymetler (TruPS),. düzenleyici kademe 1 sermayeye dahil olan ve ihraççı için temettü ödemeleri vergiden düşülebilir olan büyük bankalar ve banka holding şirketleri (BHC'ler) tarafından ihraç edilen hibrit menkul kıymetlerdi.
Banka, borçla finanse edilen bir tröst açacak; daha sonra banka, tröst hisselerini bölerek yatırımcılara imtiyazlı hisse senedi şeklinde satardı. Ortaya çıkan hisse senedine güven tercihli güvenlik veya TruPS adı verildi.
İlk olarak 1996'da yayınlanan TruPS, 2008-09 mali krizinin ardından artan düzenleyici incelemeye konu oldu. Dodd-Frank reformları ve Volcker Kuralı'nın bir sonucu olarak, bunların çoğu 2015 yılı sonunda aşamalı olarak kaldırılmıştır.
Güven Tercih Edilen Menkul Kıymetleri Anlama (TruPS)
Güven tercihli menkul kıymet, hem hisse senedi hem de borç özelliklerine sahiptir. Vakıf borçla finanse edilirken, ihraç edilen hisseler imtiyazlı hisse olarak kabul edilir ve hatta imtiyazlı hisse senedi gibi temettü öder. Ancak tröst, fonlama aracı olarak bankanın borcunu elinde tuttuğundan, yatırımcıların aldığı ödemeler aslında faiz ödemeleridir ve IRS tarafından bu şekilde vergilendirilir.
Güven tercihli menkul kıymet genellikle imtiyazlı hisse senedinden daha yüksek bir periyodik ödeme sunar ve güveni finanse etmek için kullanılan borcun uzun vade zaman çizelgesi nedeniyle 30 yıla kadar bir vadeye sahip olabilir. Hissedarlara yapılan ödemeler sabit bir program veya değişken olabilir. Ayrıca, tröst imtiyazlı menkul kıymetlerdeki bazı hükümler, faiz ödemelerinin beş yıla kadar ertelenmesine izin verebilir. TruPS , vade sonunda nominal değerinden olgunlaşır, ancak ihraççının tercihi halinde erken itfa potansiyeli vardır .
Güven tercihli menkul kıymetler, şirketler tarafından avantajlı muhasebe uygulamaları ve esneklikleri için yaratılmıştır. Spesifik olarak, bu menkul kıymetler, GAAP prosedürlerine göre bir şirketin muhasebe tablolarındaki hisse senetlerinin görünümünü korurken, İç Gelir Servisi tarafından borç yükümlülükleri gibi vergilendirilir . Amir banka, vergiden düşülebilir faiz ödemelerini güvene öder ve bu daha sonra güvenin hissedarlarına dağıtılır.
Bir tröst imtiyazlı menkul kıymet satın alırken, yatırımcının bankanın kendisinde bir mülkiyet parçası değil, tröst ve onun altında yatan varlıklarının bir kısmını satın alması önemli bir ayrımdır.
Özel Hususlar
edilen Dodd-Frank mali reform yasası, 2013 yılına kadar varlıkları 15 milyar doların üzerinde olan kurumlar tarafından ihraç edilen tröst tercihli menkul kıymetlere yönelik 1. Aşama sermaye muamelesinin aşamalı olarak kaldırılması çağrısında bulunan bir bölümü içeriyordu. 1. Kademe sermaye muamelesi, bankaların tröst tercihli menkul kıymetlerine yatırılan parayı, bankaların kötü borç nedeniyle oluşan zararları karşılamak için ellerinde bulundurdukları para olan Tier 1 sermaye oranlarına saymak için kullanabilirler.
Aşama 1 sermaye oranında tröst imtiyazlı menkul kıymetlerin aşamalı olarak kaldırılması veya hariç tutulması, bankaların fonlama gereksinimlerini artırır ve bazı durumlarda bankaların tröst imtiyazlı menkul kıymet ihraç etme teşviklerinin sayısını azaltır. "Collins Değişikliği" adı verilen yasa, ABD Senatosu'nda, 1. Kademe düzenleyici sermaye olarak güven tercihli menkul kıymetleri tamamen ortadan kaldırmak için önerildi.
Son olarak, tröstlerin bazen faiz ödemelerinin ertelenmesi ve hisselerin erken itfası gibi özellikleri olduğu için maliyetler, tröst imtiyazlı menkul kıymet ihraç eden şirketler için dezavantajlar arasındadır. Bu nüanslar, onları yatırımcılar için daha az çekici hale getirir ve bu nedenle, tröst tercihli menkul kıymetlerdeki oranlar, diğer borç türlerinde sunulanlardan genellikle daha yüksektir, sadece yatırımcılar daha yüksek bir getiri oranı talep eder. Yüklenici için yatırım bankacılığı ücretlerinin maliyetleri menkul kıymetler de ağır olabilir.
##Öne çıkanlar
Güven tercihli menkul kıymetler, hem borç hem de hisse senedi özelliklerine sahip, banka tarafından ihraç edilen bir tür menkul kıymetlerdi.
Güven tercihli menkul kıymet, genellikle tercih edilen hisse senedinden daha yüksek bir periyodik ödeme sunar ve 30 yıla kadar vadeye sahip olabilir.
2008-09 mali krizini takiben yasal ve düzenleyici eylemlerle büyük ölçüde aşamalı olarak kaldırılmıştır.
Yatırımcılar, faiz ödemelerinin ertelenmesi veya erken geri ödeme gibi hükümler içeren yatırımlar için daha yüksek getiri talep ettiğinden, TruPS'un ihraççı için bir dezavantajı maliyetidir.
Bankalar veya banka holding şirketleri tarafından borçlanarak ihraç edilen TruPS, bir güvenin imtiyazlı hisse senetleridir.
