Hagstæð kaup í fjármálum

Hvað eru hagstæð kaup?

Hagstæð kaup fela í sér eignir sem eru keyptar fyrir minna en gangvirði. Við sameiningu fyrirtækja með samkomulagi er fyrirtæki keypt af öðrum fyrir fjárhæð sem er lægri en gangvirði hreinna eigna þess. Núgildandi reikningsskilareglur fyrir sameiningu fyrirtækja krefjast þess að yfirtökuaðili skrái mismun á gangvirði yfirtekinna hreinna eigna og kaupverði sem hagnað á rekstrarreikningi vegna neikvæðrar viðskiptavildar.

Hvernig hagstæð kaup virka

Í kjölfar markaðshrunsins 2008 gaf gífurlegur fjöldi fjármálafyrirtækja sem voru í viðskiptum með miklum afslætti miðað við bókfært virði áður óþekkt tækifæri til hagstæðar kaup. Fyrirtæki sem gátu nýtt sér þessi verðlagðar fyrirtæki og eignir gátu bætt við eignagrunn sinn með tiltölulega litlum tilkostnaði.

Hagstæð kaup gerast oft þegar lausafjárkreppa á sér stað. Það er, fyrirtæki og eignir eru seldar fyrir minna en sanngjarnt markaðsvirði meðan á lausafjárþurrð stendur. Yfirleitt, meðan á lausafjárþurrð stendur, þarf að selja þessa hluti fljótt, þess vegna verður að bjóða þá á afsláttarverði.

Sérstök atriði

Þegar hagstæð kaup eru færð eru eignir og skuldir hugsanlegs fyrirtækis sem verið er að kaupa færð á gangvirði. Síðan eru allar eignir og skuldir greindar til að tryggja að þær hafi verið rétt bókfærðar. Gangvirði eignarinnar eða hlutarins sem verið er að kaupa er skráð. Mismunur á gangvirði og því sem greitt er er færður sem hagnaður.

Til dæmis, ef fyrirtæki ABC þarf að selja fyrirtæki sitt til að borga skatta, gætu þeir samþykkt verð undir sanngjörnu markaðsvirði. Þeir samþykkja að selja 50% hlut í fyrirtækinu fyrir $250.000. Eftir að hafa reiknað út gangvirði eigna þess og skulda, kemur í ljós að gangvirði hreinna eigna er $700.000, eða $1 milljón í eignum að frádregnum $300.000 í skuldum. Gangvirði helmings viðskipta er $350.000, vel yfir $250.000 sem fyrirtækið bauð. Þannig myndi yfirtökufyrirtækið skrá $100.000 hagnað ($350.000 gangvirði að frádregnum $250.000 gjaldi).

Dæmi um hagstæð kaup

Ef til vill frægasta af þessum hagstæðukaupum á þessu umrótta tímabili var kaup Barclay á Lehman Brothers (nánar tiltekið, fjárfestingarbankastarfsemi í Norður-Ameríku) í september 2008, sem leiddi til þess að um það bil 2,26 milljarða punda í neikvæðri viðskiptavild skilaði Barclays bókum.

Annar samningur sem kom út úr fjármálakreppunni til að sýna hagstæð kaup: Yfirtaka Lloyds TSB á HBOS plc (eignarhaldsfélagi Bank of Scotland plc) árið 2009 fyrir mun minna en verðmæti hreinna eigna leiddi af sér neikvæða viðskiptavild að fjárhæð u. 11 milljarðar punda sem bættust við eiginfjárgrunn Lloyd og hreinar tekjur þess það ár.

##Hápunktar

• Yfirtökuaðili verður að færa mismuninn á kaupverði og gangvirði sem hagnað í efnahagsreikningi sem neikvæða viðskiptavild.

• Hagstæð kaup fela í sér að kaupa eignir fyrir minna en sanngjarnt markaðsvirði.

• Mismunur greiddu verði og gangvirðis er færður sem hagnaður.