Godt køb i Finans

Hvad er et tilbudskøb?

Et tilbudskøb involverer aktiver erhvervet til mindre end dagsværdien. I en virksomhedssammenslutning til billige køb erhverves en virksomhed af en anden for et beløb, der er mindre end dagsværdien af dens nettoaktiver. De gældende regnskabsregler for virksomhedssammenslutninger kræver, at den overtagende virksomhed registrerer forskellen mellem dagsværdien af de overtagne nettoaktiver og købsprisen som en gevinst på resultatopgørelsen på grund af negativ goodwill.

Sådan fungerer et tilbudskøb

I kølvandet på markedskrakket i 2008 gav det enorme antal finansielle virksomheder, der handlede med enorme rabatter i forhold til deres bogførte værdi,. en hidtil uset mulighed for billige køb. Virksomheder, der var i stand til at drage fordel af disse nødlidende prissatte virksomheder og aktiver, var i stand til at tilføje deres aktivbase til relativt lave omkostninger.

Tilbudskøb sker ofte, når en likviditetsklemme finder sted. Det vil sige, at virksomheder og aktiver sælges for mindre end den fair markedsværdi under en likviditetskrise. Generelt skal disse ting sælges hurtigt under en likviditetskrise, og derfor skal de tilbydes til en nedsat pris.

Særlige overvejelser

Ved regnskabsmæssig behandling af et tilbudskøb registreres aktiver og forpligtelser i den potentielle virksomhed, der erhverves, til dagsværdi. Derefter analyseres alle aktiver og passiver for at sikre, at de er blevet korrekt bogført. Dagsværdien af det aktiv eller den genstand, der købes, registreres. Forskellen mellem dagsværdien og det betalte indregnes som en gevinst.

For eksempel, hvis virksomheden ABC er nødt til at sælge sin virksomhed for at betale skat, kan de acceptere en pris under fair markedsværdi. De er enige om at sælge en 50% andel i virksomheden for $250.000. Efter at have beregnet dagsværdien af dets aktiver og passiver, har det konstateret, at dagsværdien af dets nettoaktiver er $700.000 eller $1 million i aktiver minus $300.000 i forpligtelser. Dagsværdien af halvdelen af forretningen er $350.000, et godt stykke over de $250.000, som virksomheden tilbød. Således vil det overtagende selskab registrere en gevinst på $100.000 ($350.000 dagsværdi minus $250.000 betalt pris).

Eksempler på et tilbudskøb

Det måske mest berømte af disse tilbudskøb i den tumultariske periode var Barclays opkøb af Lehman Brothers (mere specifikt, dets nordamerikanske investeringsbankvirksomhed) i september 2008, hvilket resulterede i at levere omkring GBP 2,26 milliarder i negativ goodwill til Barclays' bøger.

En anden aftale, der opstod fra finanskrisen for at illustrere et godt køb: Lloyds TSB's overtagelse af HBOS plc (holdingselskabet i Bank of Scotland plc) i 2009 for langt mindre end værdien af nettoaktiver gav negativ goodwill i størrelsesordenen GBP 11 milliarder, som blev tilføjet til Lloyd's kapitalgrundlag og dets nettoindtægt det år.

##Højdepunkter

• En erhverver skal bogføre forskellen mellem købsprisen og dagsværdien som en gevinst på balancen som negativ goodwill.

• Tilbudskøb involverer køb af aktiver til mindre end fair markedsværdi.

• Forskellen i betalt pris og dagsværdi indregnes som en gevinst.