Investor's wiki
is Íslenska
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Hagnaður skriðþunga

Hagnaður skriðþunga
InvestingInvesting Essentials

Hvað er hagnaðarskref?

Hagnaður skriðþunga á sér stað þegar hagnaður fyrirtækja á hlut (EPS) er að hraða eða hægja á frá fyrri fjárhagsfjórðungi eða fjárhagsári. Hagnaður skriðþunga fellur venjulega saman við hraðari tekjur og vaxandi framlegð sem stafar af aukinni sölu, kostnaðarbótum eða heildarmarkaðsþenslu.

Hagnaður skriðþunga er einnig fjárfestingarstefna sem reynir að fjárfesta í fyrirtækjum sem upplifa hækkun á hlutabréfaverði vegna jákvæðs afkomuþunga eða vaxtar í EPS.

Skilningur á hraða tekna

Vegna ársfjórðungsskýrslukerfisins sem Securities and Exchange Commission (SEC) krefst, mun meirihluti greininga á afkomuþunga byggjast á ársfjórðungslegum gögnum, þar sem minni skýrslutímabilið getur bent á skriðþunga fyrr en árleg gögn.

Fjárfestar eru alltaf á höttunum eftir jákvæðum hagnaði, þar sem það mun venjulega knýja áfram hlutabréfaverð hærra með tímanum. Fyrirtæki sem er með 1 dollara hagnað á hlut á yfirstandandi ársfjórðungi og var með 0,50 dollara hagnað á sama ársfjórðungi fyrir einu ári síðan, hefur hækkað um 100% á milli ársfjórðungs . Slíkur vöxtur gæti vakið mikla athygli, sérstaklega ef sérfræðingar telja, eða leiðbeiningar hafa verið veittar, að fyrirtækið búist við að þessi tegund vöxtur haldi áfram.

Margir fjárfestar nota verð/tekjur (V/H) hlutföll til að meta verð hlutabréfa. Þegar hagnaður hraðar hratt mun verð hlutabréfa venjulega einnig hraðara. Þegar tekjur eru að aukast hratt er algengt að há V/H hlutföll sjá. Þó að mörg hlutabréf muni eiga viðskipti á 10 til 20 P/E, munu hlutabréf með hraða tekjuöflun oft eiga viðskipti með 40, 100 eða jafnvel 1.000 sinnum hagnað. Þetta er vegna þess að fjárfestar horfa til framtíðar. Ef fyrirtækið heldur áfram að auka tekjur sínar, gætu þessir framtíðarsamningar að lokum réttlætt núverandi hátt verð og V/H margfeldi.

Á hinn bóginn, ef skriðþunga hagnaðar fer að dvína, gæti verð á undirliggjandi hlutabréfum lækkað þrátt fyrir að hagnaður í heild sé enn að aukast. Þetta er vegna þess að fjárfestar hafa venjulega boðið upp á hlutabréfið og búast við því að núverandi hagnaður haldi áfram. Ef fjárfestar búast við 50% hagvexti á hverju ári á næstu árum, og allt í einu er fyrirtækið að skila aðeins 20% hagvexti, gæti það hlutabréfaverð samt lækkað eða jafnað sig. Þetta er vegna þess að framtíðararðsemi fyrirtækisins er nú skert, eða að minnsta kosti mun taka þá lengri tíma að ná þeim arðsemi sem fjárfestar bjuggust upphaflega við.

Ef fyrirtæki er að skila miklum hagnaði og hlutabréfin eru ekki að hækka, þá eru nokkrir hlutir sem gætu verið í gangi:

  • Það er góður samningur sem markaðurinn hefur ekki tekið eftir enn og verðið gæti brátt farið að hækka.

  • Fjárfestar trúa ekki að tekjuhröðunin eða vöxturinn sé sjálfbær og nota því tímabilið með auknum tekjum til að losa sig við hlutabréf í aðdraganda verri tíma framundan.

  • Þó tekjur kunni að vera að hækka, gætu þær verið að hækka með lægri hraða en áður. Þannig að jafnvel þó að þeir séu að vaxa, þá eru þeir að hægja á sér, sem getur valdið því að snemma fjárfestar og tekjuhröðunarfjárfestar leita að útgöngu (söluþrýstingur).

  • Verðið hefur þegar verið þrýst of hátt til að réttlæta núverandi verð, jafnvel þótt núverandi tekjuhröðun haldi áfram.

Þess vegna þýðir skriðþunga hagnaðar ekki alltaf að það sé kominn tími til að kaupa hlutabréf. Markaðurinn ætti líka að sýna áhuga með því að þrýsta verðinu upp. Ef verðið er að lækka gæti það verið viðvörunarmerki, en líka tækifæri ef sterkar tekjur halda áfram og verðið hefur fallið í meira aðlaðandi verð.

Dæmi um hraða tekna

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að fyrirtæki hafi haft hagnað á hlut upp á $1 á síðasta ári, $0,50 árið áður og $0,25 árið áður. Síðustu tvö ár hefur félagið aukið hagnað um 100%. Ef þeir auka tekjur á næsta ári í $3, þá er skriðþunga hagnaðar að aukast allt að 200%. Ef þessi vöxtur hefur ekki þegar verið verðlagður í,. gæti þetta keyrt upp verð hlutabréfa.

Á hinn bóginn gætu hagnaður á næsta ári endað í 1,25 dali. Hagnaðurinn jókst enn um 25%, en það er mun minna en fyrri 100% hækkun. Hagnaðurinn er að minnka. Það fer eftir því hvort fjárfestar búast við þessu eða ekki mun hafa áhrif á hvernig hlutabréfaverð bregst við. Ef fjárfestar bjuggust við öðru 100% hækkunarári, og í staðinn er það aðeins 25%, mun gengi hlutabréfa líklega lækka. Á hinn bóginn, ef fjárfestar eru meðvitaðir um að tekjur myndu minnka, gæti hlutabréfaverð haldið áfram að hækka eða jafnast.

Hvernig hlutabréfaverð virkar fer eftir því hvað fjárfestar búast við og hversu mikið hlutabréfaverðið hreyfðist áður en hagnaðurinn var gefinn út. Í sumum tilfellum gæti hlutabréf verið boðið upp of hart og þá gæti verið litið á öll merki um að hægja á eða tapi á skriðþunga sem neikvætt. Á hinn bóginn, ef hlutabréfaverði var ekki ýtt nógu upp til að réttlæta tekjuaukningu, getur hlutabréfaverðið hækkað þegar hagstæðar tekjur eru gefnar út (hvort sem það hraðar eða hægir á).

##Hápunktar

  • Hagnaður skriðþunga er þegar tekjur fyrirtækis eru að aukast. Auknar tekjur geta verið hraðari eða hægari.

  • Hagnaður sem er að byrja að hægja á þýðir ekki alltaf að hlutabréfaverð muni lækka, en það sýnir að vöxturinn er ekki lengur eins mikill og hann var áður. Meðan á hraðaminnkun stendur geta tekjur samt aukist en á minnkandi hraða.

  • Hlutabréf með mikla tekjuhröðun hafa tilhneigingu til að versla á háu V/H-stigi þar sem fjárfestar bjóða upp á verð hlutabréfanna í aðdraganda framtíðarhagnaðar fyrirtækisins.

  • Sumir kaupmenn reyna að hagnast á hækkandi verði sem tengist tekjuhröðun, og líta á tekjurýrnun sem merki um að komast út.