Samdrátturinn mikli

Hver var samdrátturinn mikli?

Samdrátturinn mikli var mikill samdráttur í efnahagsumsvifum seint á 2000. Hún er talin merkasta niðursveifla síðan í kreppunni miklu. Hugtakið „mikill samdráttur“ á bæði við um efnahagssamdráttinn í Bandaríkjunum, sem varði opinberlega frá desember 2007 til júní 2009, og alþjóðlega samdráttinn sem fylgdi í kjölfarið árið 2009.

Efnahagslægðin hófst þegar bandaríski húsnæðismarkaðurinn fór úr uppsveiflu í uppsveiflu og mikið magn af veðtryggðum verðbréfum (MBS) og afleiðum misstu umtalsvert verðmæti.

Skilningur á samdrættinum mikla

Hugtakið "Great Recession" er leikrit um hugtakið "Great Depression". Opinber kreppa átti sér stað á þriðja áratug síðustu aldar og sýndi meira en 10% samdrátt í vergri landsframleiðslu (VLF) og atvinnuleysi sem á einum tímapunkti náði 25%.

Þó að engin skýr viðmið séu fyrir hendi til að greina þunglyndi frá alvarlegum samdrætti, er nánast samstaða meðal hagfræðinga um að niðursveifla seint á 20. áratugnum hafi ekki verið þunglyndi. Í kreppunni mikla dróst landsframleiðsla Bandaríkjanna saman um 0,3% árið 2008 og 2,8% árið 2009, en atvinnuleysi komst í stuttan tíma í 10%. Samt sem áður er atburðurinn tvímælalaust versta efnahagshrunið á milli ára.

Orsakir samdráttarins mikla

Samkvæmt skýrslu Fjármálakreppunnar frá 2011 var hægt að forðast kreppuna mikla. Þeir sem voru útnefndir, þar á meðal sex demókratar og fjórir repúblikanar, nefndu nokkra lykilþætti sem þeir fullyrtu að hafi leitt til niðursveiflunnar.

Í fyrsta lagi benti skýrslan á að stjórnvöld hefðu ekki haft eftirlit með fjármálageiranum. Þessi misbrestur á reglum fól í sér vanhæfni Fed til að hefta eitruð húsnæðislán.

Næst voru of mörg fjármálafyrirtæki sem tóku of mikla áhættu. Skuggabankakerfið , sem innihélt fjárfestingarfyrirtæki, óx til samkeppni við innlánsbankakerfið en var ekki undir sömu skoðun eða reglugerð. Þegar skuggabankakerfið brást hafði niðurstaðan áhrif á flæði lána til neytenda og fyrirtækja.

Aðrar orsakir sem tilgreindar voru í skýrslunni voru óhóflegar lántökur neytenda og fyrirtækja og löggjafa sem gátu ekki skilið að fullu hrun fjármálakerfisins. Þetta skapaði eignabólur, sérstaklega á húsnæðismarkaði þar sem húsnæðislán voru færð á lágum vöxtum til óhæfra lántakenda sem gátu ekki greitt þau upp. Þetta varð til þess að húsnæðisverð lækkaði og margir aðrir húseigendur urðu fyrir neðansjávar. Þetta hafði aftur á móti alvarleg áhrif á markaðinn fyrir veðtryggð verðbréf (MBS) í eigu banka og annarra fagfjárfesta.

Uppruni og afleiðingar

Í kjölfar Dotcom bólu 2001 og samdráttar í kjölfarið, ásamt árásum á World Trade Center 9/11/2001, ýtti bandaríski seðlabankinn vöxtum niður í lægstu stig sem sést hafa fram að þeim tíma á tímabilinu eftir Bretton Woods. tilraun til að viðhalda efnahagslegum stöðugleika. Seðlabankinn hélt lágum vöxtum fram á mitt ár 2004.

Ásamt alríkisstefnu til að hvetja til eignarhalds á húsnæði hjálpuðu þessir lágu vextir til að kveikja mikla uppsveiflu á fasteigna- og fjármálamörkuðum og stórkostlegri aukningu á magni heildar húsnæðisskulda. Fjármálanýjungar á borð við nýjar gerðir undirmálslána og stillanlegra húsnæðislána gerðu lántakendum, sem annars hefðu ekki getað verið hæfir annars, að fá rausnarleg húsnæðislán sem byggðust á væntingum um að vextir yrðu áfram lágir og íbúðaverð myndi halda áfram að hækka endalaust.

Hins vegar, frá 2004 til 2006, hækkaði Seðlabankinn vexti jafnt og þétt til að reyna að viðhalda stöðugri verðbólgu í hagkerfinu. Þar sem markaðsvextir hækkuðu til að bregðast við hófst flæði nýs lánsfjár í gegnum hefðbundnar bankaleiðir inn í fasteignir. Kannski alvarlegra, vextir á núverandi stillanlegum húsnæðislánum og jafnvel framandi lánum fóru að endurstillast á mun hærri vöxtum en margir lántakendur bjuggust við eða áttu von á. Niðurstaðan var að það sem síðar var almennt viðurkennt að væri húsnæðisbóla sprakk.

Í húsnæðisuppsveiflunni í Bandaríkjunum um miðjan 2000, höfðu fjármálastofnanir byrjað að markaðssetja veðtryggð verðbréf og háþróaðar afleiður á áður óþekktum stigum. Þegar fasteignamarkaðurinn hrundi árið 2007 lækkuðu þessi verðbréf hröðum skrefum. Lánamarkaðir sem höfðu fjármagnað húsnæðisbóluna fylgdu fljótt húsnæðisverði niður í niðursveiflu þegar lánsfjárkreppa hófst árið 2007. Gjaldþol ofskuldsettra banka og fjármálastofnana fór á hausinn sem hófst með falli Bear Stearns í mars. 2008.

Hlutirnir komust í hámæli síðar sama ár með gjaldþroti Lehman Brothers,. fjórða stærsta fjárfestingarbanka landsins, í september 2008. Smitið breiddist fljótt út til annarra hagkerfa um allan heim, einkum í Evrópu. Sem afleiðing af samdrættinum mikla lagði Bandaríkin ein og sér meira en 8,7 milljónir starfa, samkvæmt bandarísku vinnumálastofnuninni, sem olli því að atvinnuleysið tvöfaldaðist. Ennfremur töpuðu bandarísk heimili um það bil 19 billjónir dollara af hreinum eignum vegna falls á hlutabréfamarkaði, samkvæmt bandaríska fjármálaráðuneytinu. Opinber lokadagur kreppunnar mikla var júní 2009.

Mikilvægt

Dodd-Frank lögin, sem sett voru árið 2010 af Barack Obama forseta, veittu stjórnvöldum stjórn á fallandi fjármálastofnunum og getu til að koma á neytendavernd gegn rándýrum lánveitingum.

Viðbrögð við kreppunni miklu

Árásargjarn peningamálastefna Seðlabanka og annarra seðlabanka sem viðbrögð við kreppunni miklu, þó að hún sé almennt talin hafa komið í veg fyrir enn meiri skaða á heimshagkerfinu, hefur einnig verið gagnrýnd fyrir að lengja tímann sem það tók heildarhagkerfið að jafna sig og leggja grunnur fyrir síðari samdrátt.

Peninga- og ríkisfjármálastefna

Til dæmis lækkaði seðlabankinn stýrivexti í næstum núll til að stuðla að lausafjárstöðu og veitti bönkum ótrúlega 7,7 trilljón dala af neyðarlánum í fordæmalausri aðgerð í stefnu sem kallast magnbundin íhlutun (QE). Þessi umfangsmikla viðbrögð peningastefnunnar táknuðu að sumu leyti tvöföldun á peningaþenslu snemma árs 2000 sem ýtti undir húsnæðisbóluna í fyrsta lagi.

Samhliða ofgnótt lausafjár frá seðlabankanum hóf bandaríska alríkisstjórnin umfangsmikla áætlun um ríkisfjármál til að reyna að örva hagkerfið í formi 787 milljarða dollara hallaútgjalda samkvæmt bandarískum lögum um endurheimt og endurfjárfestingu,. samkvæmt þinginu. Fjárlagaskrifstofa. Þessi peninga- og ríkisfjármálastefna hafði þau áhrif að draga úr tafarlausu tapi stórra fjármálastofnana og stórfyrirtækja, en með því að koma í veg fyrir gjaldþrot þeirra halda þeir líka hagkerfinu í of miklu af sama efnahags- og skipulagsskipulagi sem stuðlaði að kreppunni.

Ríkisstjórnin setti ekki aðeins örvunarpakka inn í fjármálakerfið heldur var ný fjármálareglugerð einnig sett á laggirnar. Samkvæmt sumum hagfræðingum hjálpaði niðurfelling Glass-Steagall laganna - reglugerðar um þunglyndi - á tíunda áratugnum að valda samdrættinum. Afnám reglugerðarinnar gerði sumum stærri bönkum Bandaríkjanna kleift að sameinast og mynda stærri stofnanir. Árið 2010 undirritaði Barack Obama forseti Dodd-Frank lögin til að veita stjórnvöldum aukið eftirlitsvald yfir fjármálageiranum.

Lögin leyfðu stjórnvöldum ákveðna stjórn á fjármálastofnunum sem voru taldar vera á leiðinni að falla og til að koma á neytendavernd gegn rándýrum lánveitingum.

Gagnrýnendur Dodd-Frank taka hins vegar fram að leikmenn fjármálageirans og stofnanir sem virkuðu og græddu á rándýrum lánveitingum og tengdum aðferðum á tímum húsnæðis- og fjármálabólunnar hafi einnig tekið mikinn þátt í samningu nýju laganna og stofnunum Obama-stjórnarinnar sem voru ákærðar. með framkvæmd hennar.

Bandaríska alríkisstjórnin eyddi 787 milljörðum dala í hallaútgjöld í viðleitni til að örva hagkerfið á kreppunni miklu samkvæmt bandarískum lögum um endurheimt og endurfjárfestingar, samkvæmt fjárlagaskrifstofu þingsins.

Bati frá kreppunni miklu

Eftir þessar stefnur (sumir vilja halda, þrátt fyrir þær) náði hagkerfið smám saman að jafna sig. Raunveruleg landsframleiðsla náði botni á öðrum ársfjórðungi 2009 og náði aftur hámarki fyrir kreppu á öðrum ársfjórðungi 2011, þremur og hálfu ári eftir upphaf opinbera samdráttar. Fjármálamarkaðir tóku við sér þegar lausafjárflóðið skolaði fyrst og fremst yfir Wall Street.

Dow Jones iðnaðarmeðaltalið (DJIA), sem hafði misst meira en helming verðgildisins frá hámarki í ágúst 2007, byrjaði að jafna sig í mars 2009 og fjórum árum síðar, í mars 2013, braut það hámarkið 2007. Hjá verkamönnum og heimilum var myndin síður björt. Atvinnuleysi mældist 5% í lok árs 2007, fór hæst í 10% í október 2009 og náði sér ekki á 5% fyrr en árið 2015, tæpum átta árum eftir að samdráttur hófst. Raunmiðgildi tekna heimilanna fór ekki yfir það sem var fyrir samdrátt fyrr en árið 2016.

Gagnrýnendur stefnuviðbragðanna og hvernig þau mótuðu viðreisnina halda því fram að flóðbylgja lausafjár- og hallaútgjalda hafi gert mikið til að styðja við pólitískt tengdar fjármálastofnanir og stórfyrirtæki á kostnað venjulegs fólks og hafi í raun seinkað batanum með því að binda raunverulegar efnahagsleg auðlind í atvinnugreinum og starfsemi sem verðskuldaði að mistakast og sjá eignir sínar og auðlindir settar í hendur nýrra eigenda sem gætu nýtt þær til að skapa ný fyrirtæki og störf.

Hápunktar

Samdrátturinn mikli vísar til efnahagshrunsins frá 2007 til 2009 eftir að bandaríska húsnæðisbólan sprakk og alþjóðlegu fjármálakreppuna.
Kreppan mikla var alvarlegasta efnahagslægð í Bandaríkjunum frá kreppunni miklu á þriðja áratug síðustu aldar.
Til að bregðast við kreppunni miklu var áður óþekkt stefna í ríkisfjármálum, peningamálum og eftirliti leyst úr læðingi af alríkisyfirvöldum, sem sumir, en ekki allir, þakka fyrir síðari bata.

Algengar spurningar

Hversu mikið hrundi hlutabréfamarkaðurinn í kreppunni miklu?

Þann 9. október 2007 náði Dow Jones iðnaðarmeðaltalinu hámarki fyrir hrun og endaði í 14.164,53. Þann 5. mars 2009 hafði vísitalan lækkað um meira en 50% í 6.594,44. Þann 29. september 2008. Dow Jones lækkaði um tæp 778 stig á dag. Fram að markaðshruni í mars 2020 við upphaf COVID-19 heimsfaraldursins var það mesta punktalækkun sögunnar.

Hefur verið samdráttur síðan mikla samdráttur?

Ekki opinberlega. Þó að hagkerfið hafi þjáðst og markaðir lækkuðu í kjölfar upphafs alþjóðlegs COVID-19 heimsfaraldurs snemma árs 2020, voru örvunarviðleitni árangursrík til að koma í veg fyrir algera samdrátt í Bandaríkjunum Sumir hagfræðingar óttast hins vegar að samdráttur gæti enn verið á sjóndeildarhring frá miðju ári 2022.

Hversu lengi stóð kreppan mikla?

Samkvæmt opinberum gögnum Seðlabankans stóð kreppan mikla í átján mánuði, frá desember 2007 til júní 2009.