Hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E).

Þegar rekstur eða eignir fyrirtækis eru fjármagnaðar fyrst og fremst með skuldum er því oft lýst sem skuldsettum. Til þess að ákvarða hversu skuldsett fyrirtæki er, eða til að bera saman fyrirtæki með tilliti til skuldbindinga þeirra, skoða fjárfestar skuldsetningarhlutföll,. þar sem vinsælast er hlutfall skulda á móti eigin fé eða D/E hlutfall.

Hvað er hlutfall skulda og hlutabréfa (D/E)?

Hlutfall skulda á móti eigin fé er mælikvarði - gefið upp sem annað hvort prósenta eða aukastaf - sem skoðar hlutfall rekstrar fyrirtækisins sem er fjármagnað með skuldum (einnig þekkt sem skuldir ) á móti eigin fé.

Ef D/E hlutfall fyrirtækis er 1,0 (eða 100%) þýðir það að skuldir þess eru jafnar eigin fé þess. Allt sem er hærra en 1 gefur til kynna að fyrirtæki reiðir sig meira á lán en eigið fé til að fjármagna reksturinn. Allt minna en 1 gefur hins vegar til kynna að fyrirtæki treystir meira á eigið fé en skuldir.

Hvernig reiknarðu út D/E hlutfall fyrirtækis?

Til að reikna út skuldahlutfall fyrirtækis skal deila öllum skuldum þess (þ.mt bæði skammtímaskuldir og langtímaskuldir) með heildareigið fé þess.

Athugið: Allar þessar tölur má finna á efnahagsreikningi fyrirtækis.

D/E hlutfallsformúla

D/E = Heildarskuldir / Eigið fé

D/E hlutfall Dæmi: Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY)

Frá og með nóvember 2021 greindi Bed Bath & Beyond frá skammtímaskuldum upp á $348 milljónir, langtímaskuldir upp á $2.713 milljónir og eigið fé upp á $554 milljónir.

D/E = Heildarskuldir / Eigið fé

D/E = ($348 milljónir + $2.713 milljónir) / $554 milljónir

D/E = $3061 milljón / $554 milljónir

D/E = 5,53

Frá og með nóvember 2021 var rekstur BBBY fjármagnaður með rúmlega fimm sinnum hærri skuldum en eigið fé.

Hvað þýðir lágt D/E hlutfall?

Því lægra sem D/E hlutfall fyrirtækis er, því minna er starfsemi þess háð lánsfé. Þetta er oft gott merki þar sem því minna skuldsett sem fyrirtæki er, því minni líkur eru á að það standist greiðslur, verði gjaldþrota eða verði gjaldþrota.

Þegar ljóst er að fyrirtæki mun geta haldið áfram að greiða niður skuldir sínar verður það meira aðlaðandi fyrir fjárfesta af tveimur ástæðum. Í fyrsta lagi er ólíklegt að það lendi í fjárhagsvandræðum sem gætu valdið því að hlutabréf þess missi umtalsverð verðmæti – með öðrum orðum, það er tiltölulega „öruggt“ – og í öðru lagi mun það geta haldið áfram að taka lán til að fjármagna stækkun og þróunarverkefni sem gætu valdið hlutabréf þess verðmætari til lengri tíma litið.

Lánveitendur gætu verið viljugri til að bjóða fyrirtækjum með lágt D/E hlutfall fjármagn og lánin sem þeim býðst geta verið með lægri vöxtum þar sem líkurnar á vanskilum eru tiltölulega litlar.

Hvað þýðir hátt D/E hlutfall?

Hátt D/E hlutfall bendir til þess að fyrirtæki sé frekar háð lánsfé til áframhaldandi starfsemi. Þetta er ekki endilega slæmt þar sem nánast öll fyrirtæki nota skuldir til að fjármagna verkefni og vöxt.

Sérstaklega fyrir sprotafyrirtæki og nýrri fyrirtæki sem eru í útrás, er umtalsvert magn af skuldafjármögnun fullkomlega eðlilegt. Sem sagt, ef þroskaðri fyrirtæki sem er ekki í örum vexti hefur D/E hlutfall mun hærra en meðaltalið í iðnaði, gæti það bent til þess að það sé of háð skuldum og gæti lent í vandræðum ef hagnaður þess minnkar.

Áhættusæknir fjárfestar sem meta stöðugleika fram yfir vaxtarmöguleika hafa tilhneigingu til að forðast að fjárfesta of mikið í fyrirtækjum sem eru verulega skuldsettari en jafnaldrar þeirra í iðnaði. Lánveitendur gætu líka verið hikandi við að veita lánsfé til mjög skuldsettra fyrirtækja, þannig að því meiri skuldir sem fyrirtæki hefur miðað við eigið fé þess, því hærri vextir er líklegt að það þurfi að greiða af nýjum skuldum.

Hvað er gott D/E hlutfall?

D/E hlutföll eru verulega mismunandi milli atvinnugreina og miðað við aldur fyrirtækja. Af þessum sökum er engin skýr lína á milli „hátt“ og „lágt“ hlutfalls og hvað telst „gott“ getur verið mismunandi eftir því hvern þú spyrð. Almennt séð, ef D/E hlutfall fyrirtækis er áberandi lægra en meðaltalið fyrir atvinnugrein, fyrirtækisstærð og fyrirtækisaldur, gæti það talist gott.

Meðaltal D/E hlutfall eftir atvinnugreinum

TTT

Gögn frá og með janúar 2022 frá Stern School of Business NYU

Getur D/E hlutfall verið neikvætt?

Ef D/E hlutfall fyrirtækis er neikvætt þýðir það að eigið fé þess er neikvætt vegna þess að það hefur fleiri skuldir en eignir. Þetta myndi benda til þess að fyrirtæki gæti verið á leið í gjaldþrot og hlutabréf þess hefðu líklega lítið verðmæti.

Hverjar eru takmarkanir D/E hlutfallsins?

Vegna þess að það sem er talið „eðlilegt“ D/E hlutfall er svo breytilegt eftir aldri og atvinnugreinum, þá er mælikvarðinn ekki sérstaklega gagnlegur til að bera saman fyrirtæki sem eru ekki sérstaklega svipuð. Að auki geta fyrirtæki markvisst lækkað D/E hlutföll sín með því að gefa út forgangshlutabréf, sem er skráð undir eigið fé þrátt fyrir að haga sér meira eins og skuldir.

Hvaða önnur skuldsetningarhlutföll eru til?

Skuldir af heildareignum er annað vinsælt skuldsetningarhlutfall. Í stað þess að bera saman skuldir við eigið fé, ber þessi mælikvarði saman skuldir við eignir svo fjárfestar geti séð hversu mikið af því sem fyrirtæki á var greitt fyrir með lánsfé. Til að reikna út hlutfall skulda fyrirtækis af heildareignum skal deila heildarskuldum þess með heildarverðmæti eigna þess. Allt yfir 0,5 (eða 50%) bendir til þess að megnið af eignum fyrirtækis hafi verið fjármagnað með skuldum.

Hápunktar

Hins vegar er erfitt að bera D/E hlutfallið saman milli atvinnugreina þar sem kjörfjárhæðir skulda eru mismunandi.
Hærri skuldsetningarhlutföll hafa tilhneigingu til að gefa til kynna fyrirtæki eða hlutabréf með meiri áhættu fyrir hluthafa.
Fjárfestar munu oft breyta D/E hlutfallinu til að einbeita sér að langtímaskuldum eingöngu vegna þess að áhættan tengd langtímaskuldum er önnur en skammtímaskuldir og skuldir.
Hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E) ber saman heildarskuldir fyrirtækis við eigið fé þess og er hægt að nota það til að meta hversu mikla skuldsetningu fyrirtæki notar.

Algengar spurningar

Hvernig er hægt að nota D/E hlutfallið til að mæla áhættu fyrirtækis?

Hærra D/E hlutfall getur gert fyrirtæki erfiðara fyrir að fá fjármögnun í framtíðinni. Þetta þýðir að fyrirtækið gæti átt erfiðara með að borga núverandi skuldir sínar. Mjög há D/E getur verið vísbending um lánsfjárkreppu í framtíðinni, þar með talið vanskil á lánum eða skuldabréfum, eða jafnvel gjaldþrot.

Hvað gefur hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E) 1,5 til kynna?

Skuldahlutfall 1,5 gefur til kynna að viðkomandi fyrirtæki sé með 1,50 dollara skuld fyrir hvern 1 dollara af eigin fé. Segjum sem svo að fyrirtækið ætti eignir upp á 2 milljónir dala og skuldir upp á 1,2 milljónir dala. Vegna þess að eigið fé er jafnt og eignum að frádregnum skuldum væri eigið fé félagsins $800.000. D/E hlutfall þess yrði því 1,2 milljónir dala deilt með 800.000 dali, eða 1,5.

Hvað er gott hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E)?

Hvað telst „gott“ hlutfall skulda á móti eigin fé (D/E) fer eftir eðli fyrirtækisins og atvinnugreininni. Almennt séð væri D/E hlutfall undir 1,0 álitið tiltölulega öruggt, en hlutföll 2,0 eða hærra væru talin áhættusöm. Sumar atvinnugreinar, eins og bankastarfsemi, eru þekktar fyrir að hafa mun hærri D/E hlutföll en aðrar. Athugaðu að D/E hlutfall sem er of lágt getur í raun verið neikvætt merki, sem gefur til kynna að fyrirtækið nýti sér ekki lánsfjármögnun til að stækka og vaxa.

Hvaða atvinnugreinar hafa hátt D/E hlutföll?

Í banka- og fjármálaþjónustu er tiltölulega hátt D/E hlutfall algengt. Bankar bera hærri skuldir vegna þess að þeir eiga umtalsverða fastafjármuni í formi útibúaneta. Aðrar atvinnugreinar sem almennt sýna hlutfallslega hærra hlutfall eru fjármagnsfrekar atvinnugreinar, eins og flugiðnaðurinn eða stór framleiðslufyrirtæki, sem nota háa lánsfjármögnun sem venjulegt starf.

Hvað þýðir það að D/E sé neikvætt?

Ef fyrirtæki er með neikvætt D/E hlutfall þýðir það að fyrirtækið er með neikvætt eigið fé. Með öðrum orðum þýðir það að fyrirtækið hefur fleiri skuldir en eignir. Í flestum tilfellum er þetta talið mjög áhættusöm merki sem gefur til kynna að fyrirtækið gæti verið í gjaldþrotshættu. Til dæmis, ef fyrirtækið í fyrra dæminu okkar væri með skuldir upp á 2,5 milljónir dala, væri D/E hlutfall þess -5.