LIBOR hneykslið

Hvað er LIBOR hneykslið?

LIBOR-hneykslið var mjög auglýst kerfi þar sem bankamenn hjá nokkrum helstu fjármálastofnunum höfðu samráð sín á milli til að hagræða millibankavöxtum í London (LIBOR). Hneykslismálið sáði vantrausti á fjármálageirann og leiddi til bylgju sekta, málaferla og eftirlitsaðgerða. Þrátt fyrir að hneykslismálið hafi komið upp árið 2012 eru vísbendingar sem benda til þess að umrætt samráð hafi verið viðvarandi frá því strax árið 2003.

Margar helstu fjármálastofnanir voru bendlaðar við hneykslið, þar á meðal Deutsche Bank (DB), Barclays (BCS), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM) og Royal Bank of Scotland (RBS).

Vegna vaxtaákvörðunarhneykslisins hafa vaknað spurningar um gildi LIBOR sem trúverðugs viðmiðunarvaxta og er nú verið að leggja það niður. Samkvæmt Seðlabanka og eftirlitsstofnunum í Bretlandi, mun LIBOR falla niður í áföngum fyrir 30. júní 2023, og í stað þeirra kemur Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Sem hluti af þessari niðurfellingu verða LIBOR vikur og tveggja mánaða LIBOR vextir á USD ekki lengur birtir eftir 31. desember 2021.

Að skilja LIBOR hneykslið

LIBOR eru viðmiðunarvextir sem notaðir eru við verðlagningu lána og afleiðuafurða um allan heim. Það er myndað með viðmiðunarvöxtum sem þátttakendur leggja fram. Í LIBOR-hneykslinu lögðu kaupmenn hjá mörgum þessara banka viljandi fram tilbúna lága eða háa vexti til að þvinga LIBOR hærra eða lægra, í viðleitni til að styðja við afleiðu- og viðskiptastarfsemi þeirra eigin stofnana.

LIBOR-hneykslið var merkilegt vegna aðalhlutverksins sem LIBOR gegnir í alþjóðlegum fjármálum. LIBOR er notað til að ákvarða allt frá vöxtum sem risafyrirtæki munu greiða fyrir lán, til þeirra vaxta sem einstakir neytendur munu greiða fyrir íbúðalán eða námslán. Það er einnig notað í afleidd verðlagningu. Þess vegna, með því að hagræða LIBOR, voru umræddir kaupmenn óbeint að valda straumi misverðmerktra fjármálaeigna um allt alþjóðlegt fjármálakerfi. Skiljanlega leiddi þetta til umtalsverðs viðbragðs almennings, þar sem aðilar um allan heim veltu því fyrir sér hvort þeir gætu hafa orðið fyrir fjárhagslegum skaða.

Almenn hneykslan vegna hneykslismálsins varð enn meiri vegna sýnilegrar ósvífni margra þátttakenda. Þetta kom í ljós þegar tölvupóstar og símaskrár voru gefnar út við rannsókn. Sönnunargögn sýndu að kaupmenn báðu opinskátt aðra um að setja vexti á ákveðna upphæð svo að tiltekin staða væri arðbær. Eftirlitsaðilar bæði í Bandaríkjunum og Bretlandi lögðu um 9 milljarða dollara í sektir á banka sem tóku þátt í hneykslismálinu, auk fjölda sakamála. Vegna þess að LIBOR er notað við verðlagningu margra fjármálagerninga sem fyrirtæki og stjórnvöld nota hafa þau einnig höfðað mál þar sem því er haldið fram að vaxtaákvörðunin hafi haft neikvæð áhrif á þau.

Dæmi um LIBOR-hneykslið

Þrátt fyrir að erfitt sé að vita hvort einhver tiltekin manneskja hafi orðið fyrir áhrifum af LIBOR-hneyksli, þá eru margar mögulegar leiðir til að áhrifa hans gæti hafa orðið vart. Til dæmis gætu einstakir húseigendur hafa stofnað til fastra húsnæðislána á þeim tíma þegar húsnæðislánavextir voru tilbúnir afléttir á grundvelli hagræðingar á LIBOR. Frá sjónarhóli húseigandans mætti líta á hvern dollara af aukakostnaði sem stafar af tilbúnum háum vöxtum sem eins konar „þjófnaði“ sem LIBOR-vextir hafa framið. Á sama hátt hefðu margir kaupmenn sem voru aðilar að afleiðusamningum orðið fyrir óþarflega miklu tjóni vegna LIBOR hneykslismálsins.

Á endanum skildi LIBOR-hneykslið eftir margar breytingar í kjölfarið. Eftir afhjúpun LIBOR-samráðsins tók breska fjármálaeftirlitið (FCA) ábyrgð á LIBOR-eftirlitinu frá British Bankers Association (BBA) og færði hana til viðmiðunarstofnunar Intercontinental Exchange (IBA). IBA er sjálfstætt breskt dótturfyrirtæki einkaskiptafyrirtækisins í Bandaríkjunum, Intercontinental Exchange (ICE). LIBOR er nú almennt þekktur sem ICE LIBOR.

Nýlega hefur FCA tilkynnt að það muni styðja LIBOR aðeins til ársins 2021, en þá vonast það til að skipta yfir í annað kerfi. Seðlabanki New York setti af stað mögulega LIBOR skipti í apríl 2018 sem kallast Secured Overnight Financing Rate (SOFR), sem er byggt á skammtímalánum sem sést á endurhverfumarkaði. Ólíkt LIBOR eru umfangsmikil viðskipti með endurgreiðslur ríkissjóðs — u.þ.b. 1.500 sinnum meiri en millibankalán frá og með 2018 — sem gerir það fræðilega að nákvæmari vísbendingu um lántökukostnað. Jafnframt byggir SOFR á gögnum úr sjáanlegum viðskiptum frekar en áætluðum lántökuvöxtum eins og stundum er raunin með LIBOR.

Hápunktar

• Hneykslismálið skildi eftir sig nokkrar reglugerðarbreytingar, málaferli og sektir sem skaðaði traust almennings á fjármálamörkuðum.

• LIBOR-hneykslið vísar til stórs þáttar fjármálasamráðs þar sem einn af áhrifamestu viðmiðunarvöxtum heims var sýknaður af ýmsum bönkum.

• Kerfið olli því að fjármálasamningar voru misverðlagðir um allan heim, í viðskiptum eins og húsnæðislánum, fjáröflun fyrirtækja og afleiðuviðskiptum.