LIBOR-skandaali

Mikä on LIBOR-skandaali?

LIBOR-skandaali oli paljon julkisuutta saanut järjestelmä, jossa useiden suurten rahoituslaitosten pankkiirit tekivät salaista yhteistyötä manipuloidakseen Lontoon Interbank Offered Ratea (LIBOR). Skandaali kylvi epäluottamusta rahoitusalaa kohtaan ja johti sakkojen, kanteiden ja sääntelytoimien aaltoon. Vaikka skandaali paljastui vuonna 2012, on näyttöä siitä, että kyseinen salainen yhteistyö olisi jatkunut jo vuodesta 2003 lähtien.

Skandaaliin osallistuivat monet johtavat rahoituslaitokset, mukaan lukien Deutsche Bank (DB), Barclays (BCS), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM) ja Royal Bank of Scotland (RBS).

Koronkiinnitysskandaalin seurauksena on herännyt kysymyksiä LIBORin pätevyydestä uskottavana vertailukorkona, ja nyt se poistetaan käytöstä. Federal Reserven ja Yhdistyneen kuningaskunnan sääntelyviranomaisten mukaan LIBOR poistetaan käytöstä 30. kesäkuuta 2023 mennessä, ja se korvataan suojatulla yön yli -rahoituskorolla (SOFR). Osana tätä vaiheittaista käytöstä poistamista yhden viikon ja kahden kuukauden USD LIBOR -korkoja ei enää julkaista 31. joulukuuta 2021 jälkeen.

LIBOR-skandaalin ymmärtäminen

LIBOR on viitekorko,. jota käytetään laina- ja johdannaistuotteiden hinnoitteluun kaikkialla maailmassa. Se muodostetaan osallistuvien pankkien toimittamien viitekorkojen perusteella. LIBOR-skandaalin aikana monet näistä pankeista asettivat tietoisesti keinotekoisen alhaisia tai korkeita korkoja pakottaakseen LIBORin korkeammalle tai alemmalle yritykselle tukeakseen omien instituutioidensa johdannais- ja kauppatoimintaa.

LIBOR-skandaali oli merkittävä, koska LIBORilla on keskeinen rooli globaalissa rahoituksessa. LIBOR:ia käytetään määrittämään kaikkea koroista, joita jättiläiset yritykset maksavat lainoista, korkoihin, joita yksittäiset kuluttajat maksavat asuntolainoista tai opintolainoista. Sitä käytetään myös johdannaishinnoittelussa. Siksi LIBOR:ia manipuloimalla kyseiset kauppiaat aiheuttivat epäsuorasti väärin hinnoiteltujen rahoitusvarojen sarjan koko maailmanlaajuiseen rahoitusjärjestelmään. Ymmärrettävästi tämä johti huomattavaan julkiseen vastareaktioon, kun puolueet ympäri maailmaa pohtivat, onko niille mahdollisesti aiheutunut taloudellista vahinkoa.

Yleisön raivoa skandaalista pahensi entisestään monien asiaan liittyvien toimijoiden ilmeinen röyhkeys. Tämä kävi ilmi, kun sähköpostit ja puhelintiedot julkaistiin tutkinnan aikana. Todisteet osoittivat, että kauppiaat pyysivät avoimesti muita asettamaan korkoja tietylle summalle, jotta tietty asema olisi kannattava. Sääntelyviranomaiset sekä Yhdysvalloissa että Isossa-Britanniassa perivät noin 9 miljardin dollarin sakkoja skandaaliin osallistuneilta pankeilta sekä joukon rikossyytteitä. Koska LIBORia käytetään monien yritysten ja hallitusten käyttämien rahoitusinstrumenttien hinnoittelussa, ne ovat myös nostaneet kanteita väittäen, että koron vahvistaminen vaikutti niihin negatiivisesti.

Esimerkki LIBOR-skandaalista

Vaikka on vaikea tietää, vaikuttiko LIBOR-skandaali johonkin tiettyyn henkilöön, on monia mahdollisia tapoja, joilla sen vaikutukset olisi voitu tuntea. Esimerkiksi yksittäiset asunnonomistajat ovat saattaneet aloittaa kiinteäkorkoisia asuntolainoja aikana, jolloin asuntolainojen korkoja nostettiin keinotekoisesti LIBORin manipuloinnin perusteella. Asunnonomistajan näkökulmasta jokainen keinotekoisen korkeiden korkojen aiheuttama lisäkustannus dollari voidaan nähdä eräänlaisena "varkauksena", jonka LIBOR-koron vahvistajat ovat syyllistyneet. Samoin monet johdannaissopimusten osapuolina olleet kauppiaat olisivat kokeneet tarpeettoman suuria tappioita LIBOR-skandaalin seurauksena.

Lopulta LIBOR-skandaali jätti jälkeensä monia muutoksia. LIBOR-salaisen yhteistyön paljastumisen jälkeen Britannian Financial Conduct Authority (FCA) otti vastuun LIBOR-valvonnasta British Bankers Associationilta (BBA) ja luovutti sen Intercontinental Exchangen benchmark Administrationille (IBA). IBA on yksityisen yhdysvaltalaisen pörssioperaattorin Intercontinental Exchange (ICE) riippumaton Iso-Britannian tytäryhtiö. LIBOR tunnetaan nykyään yleisesti nimellä ICE LIBOR.

Viime aikoina Kilpailuvirasto on ilmoittanut, että se tukee LIBORia vain vuoteen 2021 asti, jolloin se toivoo siirtyvänsä vaihtoehtoiseen järjestelmään. New Yorkin keskuspankki lanseerasi huhtikuussa 2018 mahdollisen LIBOR-korvauksen nimeltä Secured Overnight Financing Rate (SOFR), joka perustuu repomarkkinoilla havaittuihin lyhytaikaisiin lainoihin. Toisin kuin LIBOR, Treasury repoilla käydään laajaa kauppaa – noin 1 500 kertaa pankkienvälisten lainojen määrä vuodesta 2018 lähtien – mikä tekee siitä teoriassa tarkemman lainakustannusten indikaattorin. Lisäksi SOFR perustuu havaittavissa olevien transaktioiden tietoihin eikä arvioituihin lainakorkoihin, kuten joskus LIBORin tapauksessa.

Kohokohdat

• Skandaali jätti jälkeensä useita sääntelymuutoksia, oikeusjuttuja ja sakkoja, jotka vahingoittivat yleistä luottamusta rahoitusmarkkinoihin.

• LIBOR-skandaali viittaa suureen taloudelliseen salaliittoon, jossa useat pankit manipuloivat yhtä maailman vaikutusvaltaisimmista viitekoroista.

• Järjestelmä aiheutti rahoitussopimusten väärinhinnoittelun kaikkialla maailmassa, esimerkiksi asuntolainoissa, yritysten varainhankinnassa ja johdannaiskaupoissa.