Le scandale du LIBOR
Qu'est-ce que le scandale LIBOR ?
Le scandale du LIBOR était un stratagème très médiatisé dans lequel les banquiers de plusieurs grandes institutions financières se sont entendus pour manipuler le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR). Le scandale a semé la méfiance dans le secteur financier et a conduit à une vague d'amendes, de poursuites et de mesures réglementaires. Bien que le scandale ait éclaté en 2012, il existe des preuves suggérant que la collusion en question était en cours depuis 2003.
De nombreuses institutions financières de premier plan ont été impliquées dans le scandale, notamment Deutsche Bank (DB), Barclays (BCS), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM) et la Royal Bank of Scotland (RBS).
À la suite du scandale de la fixation des taux, des questions concernant la validité du LIBOR en tant que taux de référence crédible ont été soulevées et il est maintenant progressivement supprimé. Selon la Réserve fédérale et les régulateurs du Royaume-Uni, le LIBOR sera progressivement supprimé d'ici le 30 juin 2023 et sera remplacé par le Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Dans le cadre de cette suppression progressive, les taux LIBOR USD à une semaine et à deux mois ne seront plus publiés après le 31 décembre 2021.
Comprendre le scandale du LIBOR
Le LIBOR est un taux d'intérêt de référence utilisé pour la tarification des prêts et des produits dérivés dans le monde entier. Il est formé en utilisant les taux d'intérêt de référence soumis par les banques participantes. Au cours du scandale du LIBOR, les commerçants de bon nombre de ces banques ont délibérément soumis des taux d'intérêt artificiellement bas ou élevés afin de forcer le LIBOR à augmenter ou à baisser, dans le but de soutenir les activités de dérivés et de négociation de leurs propres institutions.
Le scandale du LIBOR a été important en raison du rôle central que joue le LIBOR dans la finance mondiale. Le LIBOR est utilisé pour tout déterminer, des taux d'intérêt que les sociétés géantes paieront pour les prêts, aux taux que les consommateurs individuels paieront pour les prêts hypothécaires ou les prêts étudiants. Il est également utilisé dans la tarification des produits dérivés. Par conséquent, en manipulant le LIBOR, les commerçants en question provoquaient indirectement une cascade d'actifs financiers mal évalués dans l'ensemble du système financier mondial. Naturellement, cela a conduit à une réaction importante du public, alors que les partis du monde entier se demandaient s'ils avaient pu être lésés financièrement.
L'indignation du public face au scandale a été encore exacerbée par l'impétuosité apparente de nombreux acteurs impliqués. Cela est devenu évident lorsque des courriels et des enregistrements téléphoniques ont été publiés au cours des enquêtes. Les preuves ont montré que les commerçants demandaient ouvertement aux autres de fixer des taux à un montant spécifique afin qu'une position particulière soit rentable. Les régulateurs aux États-Unis et au Royaume-Uni ont imposé quelque 9 milliards de dollars d'amendes aux banques impliquées dans le scandale, ainsi qu'une multitude d'accusations criminelles. Étant donné que le LIBOR est utilisé dans la tarification de nombreux instruments financiers utilisés par les entreprises et les gouvernements, ils ont également intenté des poursuites, alléguant que la fixation des taux les affectait négativement.
Exemple du scandale LIBOR
Bien qu'il soit difficile de savoir si une personne en particulier a été touchée par le scandale du LIBOR, il existe de nombreuses façons potentielles dont son impact aurait pu se faire sentir. Par exemple, les propriétaires individuels peuvent avoir contracté des prêts hypothécaires à taux fixe à un moment où les taux hypothécaires ont été artificiellement relevés en raison d'une manipulation à la hausse du LIBOR. Du point de vue du propriétaire, chaque dollar de dépense supplémentaire causé par les taux artificiellement élevés pourrait être considéré comme une sorte de « vol » commis par les fixateurs du taux LIBOR. De même, de nombreux commerçants qui étaient parties à des contrats dérivés auraient subi des pertes inutilement graves à la suite du scandale du LIBOR.
En fin de compte, le scandale du LIBOR a laissé de nombreux changements dans son sillage. Suite à la révélation de la collusion sur le LIBOR, la Financial Conduct Authority (FCA) britannique a retiré la responsabilité de la supervision du LIBOR à la British Bankers Association (BBA) et l'a confiée à l'Intercontinental Exchange's Benchmark Administration (IBA). L'IBA est une filiale britannique indépendante de l'opérateur d'échange privé basé aux États-Unis, Intercontinental Exchange (ICE). Le LIBOR est maintenant communément appelé ICE LIBOR.
Plus récemment, la FCA a annoncé qu'elle ne soutiendrait le LIBOR que jusqu'en 2021, date à laquelle elle espère passer à un système alternatif. La Réserve fédérale de New York a lancé un remplacement possible du LIBOR en avril 2018 appelé le taux de financement au jour le jour sécurisé (SOFR), qui est basé sur les prêts à court terme observés sur le marché des pensions. Contrairement au LIBOR, il existe de nombreuses transactions sur les pensions du Trésor - environ 1 500 fois celles des prêts interbancaires en 2018 - ce qui en fait théoriquement un indicateur plus précis des coûts d'emprunt. De plus, le SOFR est basé sur des données de transactions observables plutôt que sur des taux d'emprunt estimés, comme c'est parfois le cas avec le LIBOR.
Points forts
Le scandale a entraîné dans son sillage plusieurs modifications réglementaires, poursuites judiciaires et amendes, portant atteinte à la confiance du public dans les marchés financiers.
Le scandale LIBOR fait référence à un épisode majeur de collusion financière dans lequel l'un des taux d'intérêt de référence les plus influents au monde a été manipulé par diverses banques.
Le stratagème a entraîné une mauvaise tarification des contrats financiers dans le monde entier, dans des transactions telles que les hypothèques, la collecte de fonds d'entreprise et les transactions sur produits dérivés.
