Afleiða

Hvað eru afleiður (og hvers vegna eru þær kallaðar það)?

Afleiða er samningur sem dregur verðmæti sitt og áhættu frá tilteknu verðbréfi (eins og hlutabréf eða hrávöru) - þess vegna nafnið afleiða. Afleiður eru stundum kallaðar aukaverðbréf vegna þess að þær eru aðeins til vegna aðalverðbréfa eins og hlutabréfa, skuldabréfa og hrávara. Sumar afleiður geta einnig fengið verðmæti sitt frá vöxtum, gjaldmiðlum eða heilum verðbréfavísitölum.

Valréttarsamningar eru ein vinsæl tegund afleiðuverðbréfa. Þeir veita eigendum sínum rétt til að kaupa eða selja verðbréf (venjulega hlutabréf) fyrir tiltekið verð á eða fyrir ákveðinn fyrningardag. Vegna þess að verðmæti valréttarsamnings er að hluta til háð verðmæti undirliggjandi hlutabréfa eða verðbréfs, er valréttarsamningur talinn afleiða (eða auka) verðbréf.

Eiginleikar afleiða

Mismunandi gerðir afleiða hafa mismunandi eiginleika og eiginleika, en það eru nokkur atriði sem þær eiga allar sameiginlegt:

Þeir draga verðmæti sitt (og áhættu) af verðhreyfingum undirliggjandi eignar eða eignahóps.
Þetta eru samningar (samningar) milli tveggja eða fleiri aðila.
Þeir renna út eða gera upp á tilteknum degi.

4 tegundir afleiðuverðbréfa

Það eru fjórar megingerðir af afleiðu fjármálagerninga - valkostir, framtíðarsamningar, framvirkir og skiptasamningar.

1.Valkostir

Valréttir eru samningar sem veita eigendum sínum rétt (en ekki skyldu) til að kaupa eða selja tiltekið verðbréf fyrir tiltekið verkfallsverð á eða fyrir tiltekinn fyrningardag. Söluréttur gefur eigendum sínum rétt til að selja eitthvað og kaupréttur gefur eigendum rétt til að kaupa eitthvað.

Verðið sem valréttarkaupandi greiðir valréttarsala (stundum nefnt valréttarhöfundur) fyrir valréttarsamning er kallað yfirverð. Álag valréttar fer eftir verkfallsverði hans, þeim tíma sem eftir er þar til hann rennur út og sveiflur undirliggjandi eignar.

Hægt er að eiga viðskipti með staðlaða valréttarsamninga á opinberum kauphöllum eins og NYSE og Nasdaq, eða þá er hægt að eiga viðskipti með þá milli einkaaðila á OTC-markaði. Mismunandi fjárfestar nota valmöguleika í mismunandi tilgangi, en þeir eru oftast notaðir til að verja stöður eða spá í framtíðarverðsbreytingum á ýmsum verðbréfum.

3. Framtíð

Framtíðarsamningur skuldbindur kaupanda sinn til að kaupa - og seljanda til að selja - ákveðið magn af tilteknu verðbréfi (oft hrávöru eins og maís eða hráolíu) á fyrirfram ákveðnu verði (venjulega núverandi markaðsvirði verðbréfsins) á tilteknum degi í framtíðinni. Með öðrum orðum, framtíðarsamningar gera kaupendum og seljendum kleift að „læsa inni“ núverandi verð eignar fyrir framtíðardagsetningu.

Ef fjárfestir veltir því fyrir sér að olíuverð muni hækka á næstu sex mánuðum gæti hann keypt framtíðarsamning sem skuldbindur þá til að kaupa X tunnur af hráolíu á verði í dag eftir sex mánuði. Ef olíuverð hækkar geta þeir annað hvort selt samninginn öðrum kaupanda fyrir hærra yfirverð eða beðið þar til samningurinn rennur út og tekið tunnurnar til eignar á því verði sem nú er afslætt.

Eins og valkostir eru framtíðarsamningar venjulega notaðir til að verja stöður eða vangaveltur um verðhreyfingar. Þó að framtíðarsamningar fjalli oftast um hrávörur, eru samningar einnig til um hlutabréfavísitölur,. einstök hlutabréf, gjaldmiðla og skuldabréf. Framtíðir hafa staðlað kjör og viðskipti á opinberum kauphöllum.

2. Áfram

Framvirkir samningar eru svipaðir framtíðarsamningum að því leyti að þeir eru samningar milli tveggja aðila um að kaupa/selja tiltekna eign fyrir fyrirfram ákveðið verð á tilteknum degi. Þeir eru þó frábrugðnir framtíðarsamningum að því leyti að þeir eru ekki staðlaðir - skilmálar hvers samnings eru samið og ákvarðað af hlutaðeigandi aðilum. Af þessum sökum eru þau aðeins verslað á lausasölumarkaði - ekki í opinberum kauphöllum.

Að auki, á meðan framvirkir samningar gera upp daglega og hægt er að kaupa og endurselja smásölumenn þar til þeir renna út án þess að taka við raunverulegu vörunni, gera framvirkir samningar aðeins upp við afhendingu. Með öðrum orðum, framvirkur kaupandi verður í raun að taka við viðkomandi eign (td 10.000 pund af maís). Af þessum sökum eru framvirkir samningar vinsælir hjá raunverulegum framleiðendum og notendum efnislegra eigna.

4. Skipti

Skiptaskipti eru sérsniðinn afleiðusamningur þar sem tveir aðilar koma sér saman um að skiptast á greiðslum eða sjóðstreymi úr tveimur eignum á ákveðinni tíðni í umsaminn tíma. Samið er um þessa samninga einslega - venjulega milli fyrirtækja og/eða fagfjárfesta öfugt við einstaklinga - í gegnum lausasölumarkaðinn.

Ein greiðsla eða sjóðstreymi er venjulega fast, en hin er breytileg eftir einhverjum þáttum - dæmi eru vextir, gengi gjaldmiðla, verð hlutabréfavísitölu og hrávöruverð. Fastir-vs-breytilegir vaxtaskiptasamningar og gjaldmiðlaskiptasamningar eru meðal vinsælustu tegunda skiptasamninga.

Líkindi og munur á mismunandi afleiðuverðbréfum

TTT

Hvers vegna versla fjárfestar með afleiður?

Fyrirtæki, stofnanir og fjárfestar nota afleidd verðbréf í margvíslegum tilgangi. Verðtrygging og spákaupmennska er líklega algengast. Hér eru nokkur dæmi um hvernig afleiður gætu verið notaðar í hinum raunverulega heimi:

Verksmiðja sem notar hráolíu við framleiðslu á plasti gæti keypt framvirkan samning til að festa núverandi verð á tunnu til að tryggja að framboð þeirra raskist ekki ef olía fer síðar upp í verð sem er of hátt fyrir framleiðslu þeirra. vera arðbær.
Fjárfestir sem telur að hlutabréf tiltekins tæknifyrirtækis muni lækka á næstu sex mánuðum vegna þess að líklegt er að nýtt stjórnendateymi fyrirtækis misnoti sjóðstreymi þess gæti skrifað (selt) kaupréttarsamninga með verkfallsverði sem jafngildir núverandi markaðsverði tæknifyrirtækisins. renna út eftir sex mánuði. Ef hlutabréfaverð fyrirtækisins lækkar fyrir þann tíma munu samningarnir renna út einskis virði og rithöfundurinn (seljandinn) setur iðgjöld samninganna í vasann.
Búskaparfyrirtæki sem er óviss um framtíðareftirspurn eftir maís gæti selt framtíðarsamning fyrir 50.000 korn sem rennur út eftir átta mánuði til að tryggja að þeir geti selt framleiðslu sína á núverandi verðmæti, jafnvel þótt verðmæti hennar lækki í framtíðinni vegna minni eftirspurnar.
Fjárfestir sem er bullandi á aðra orku gæti keypt kauprétti fyrir sólarorkuuppsetningarfyrirtæki með verkfallsverði sem er verulega hærra en núverandi staðgengi fyrirtækisins (markaðsvirði). Ef hlutabréfaverð félagsins fer upp í eða yfir þetta verkfallsgengi getur fjárfestirinn síðan endurselt samningana fyrir hærra yfirverð eða nýtt þá til að taka eignarhald á undirliggjandi hlutabréfum.

Hvar eru verslað með afleiður?

Það fer eftir eðli hennar hvar verslað er með tiltekna tegund afleiðu. Sum afleiðuverðbréf eru verslað bæði í opinberum kauphöllum og í einkaviðskiptum á lausasölumarkaði, á meðan önnur eru aðeins verslað á einum eða öðrum.

Til dæmis er verslað með staðlaða valkosti á opinberum kauphöllum en sérsniðnar valkostir eru verslað með OTC. Framtíðarsamningar, sem eru staðlaðir, eru verslað í opinberum kauphöllum, en framvirkir, sem hafa sérsniðna skilmála, eru verslað í einkaskilum OTC. Einnig eru viðskipti með skiptasamninga OTC.

Hvað finnst Warren Buffett um afleiður?

Frægi fjárfestirinn Warren Buffett hefur lýst afleiðuverðbréfum sem „fjárhagslegum gereyðingarvopnum, sem bera í sér hættur sem, þótt þær séu nú duldar, eru hugsanlega banvænar. Þó að afleiðumarkaðurinn sé meira stjórnað en hann var áður, og Buffett sjálfur stundar viðskipti með afleiður í gegnum fyrirtæki sitt Berkshire Hathaway, vísaði hann þar af leiðandi til eignaflokksins sem „mögulega tímasprengju í kerfinu ef þú fengir ósamfellu eða alvarlegan markað streitu“ árið 2016.

##Hápunktar

Afleiður eru venjulega skuldsettir gerningar, sem eykur hugsanlega áhættu þeirra og ávinning.
Afleiður eru fjármálasamningar, gerðir á milli tveggja eða fleiri aðila, sem fá verðmæti sitt af undirliggjandi eign, eignaflokki eða viðmiði.
Algengar afleiður innihalda framvirka samninga, framvirka samninga, valkosti og skiptasamninga.
Verð fyrir afleiður stafar af sveiflum í undirliggjandi eign.
Afleiða getur átt viðskipti í kauphöll eða lausasölu.

##Algengar spurningar

Hver eru nokkur dæmi um afleiður?

Algeng dæmi um afleiður eru framvirkir samningar, valréttarsamningar og lánaskiptasamningar. Fyrir utan þetta er mikið magn afleiðusamninga sem eru sérsniðnir til að mæta þörfum margvíslegrar mótaðila. Reyndar, þar sem verslað er með margar afleiður yfir borðið (OTC), er í grundvallaratriðum hægt að aðlaga þær óendanlega.

Hver er helsti ávinningurinn og áhættan af afleiðum?

Afleiður geta verið mjög þægileg leið til að ná fjárhagslegum markmiðum. Til dæmis getur fyrirtæki sem vill verjast áhættu sinni fyrir hrávörum gert það með því að kaupa eða selja orkuafleiður eins og framtíðarsamninga um hráolíu. Á sama hátt gæti fyrirtæki varið gjaldeyrisáhættu sína með því að kaupa framvirka gjaldeyrissamninga.Afleiður geta einnig hjálpað fjárfestum að nýta stöðu sína, svo sem með því að kaupa hlutabréf með kauprétti frekar en hlutabréfum. Helstu gallar afleiðna eru meðal annars mótaðilaáhætta, innbyggð áhætta af skuldsetningu og sú staðreynd að flóknir vefir afleiðusamninga geta leitt til kerfisáhættu.

Hvað eru afleiður?

Afleiður eru verðbréf þar sem verðmæti er háð eða dregið af undirliggjandi eign. Til dæmis er framvirkur samningur um olíu tegund afleiðu þar sem verðmæti hennar er byggt á markaðsverði olíu. Afleiður hafa orðið sífellt vinsælli á undanförnum áratugum, en heildarverðmæti útistandandi afleiðna er nú metið á yfir 600 billjónir Bandaríkjadala.