Skandal LIBOR
Co to jest skandal LIBOR?
Skandal LIBOR był szeroko nagłośnionym programem, w którym bankierzy z kilku głównych instytucji finansowych zmówili się, aby manipulować londyńską stopą procentową LIBOR ( London Interbank Offered Rate ). Skandal zasiał nieufność w branży finansowej i doprowadził do fali grzywien, procesów sądowych i działań regulacyjnych. Chociaż skandal wyszedł na jaw w 2012 roku, istnieją dowody sugerujące, że zmowa ta trwała już od 2003 roku.
W skandal zamieszanych było wiele wiodących instytucji finansowych, w tym Deutsche Bank (DB), Barclays (BCS), Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM) i Royal Bank of Scotland (RBS).
W wyniku afery związanej z ustalaniem stóp pojawiły się pytania o zasadność LIBOR jako wiarygodnej stopy referencyjnej, która jest obecnie wycofywana. Według Rezerwy Federalnej i regulatorów w Wielkiej Brytanii LIBOR zostanie wycofany do 30 czerwca 2023 r. i zostanie zastąpiony przez stopę zabezpieczonego finansowania na noc (SOFR). W ramach tego wycofywania po 31 grudnia 2021 r. nie będą już publikowane stawki LIBOR tygodniowej i dwumiesięcznej LIBOR USD.
Zrozumienie skandalu LIBOR
LIBOR to referencyjna stopa procentowa stosowana do wyceny produktów kredytowych i pochodnych na całym świecie. Jest tworzony przy użyciu referencyjnych stóp procentowych przedstawionych przez uczestniczące banki. Podczas skandalu LIBOR traderzy w wielu z tych banków celowo podawali sztucznie zaniżone lub wysokie stopy procentowe, aby wymusić podwyższenie lub obniżenie LIBOR, w celu wsparcia działalności ich własnych instytucji w zakresie instrumentów pochodnych i handlu.
Afera LIBOR była istotna ze względu na centralną rolę, jaką LIBOR odgrywa w światowych finansach. LIBOR służy do określania wszystkiego, od stóp procentowych, jakie gigantyczne korporacje będą płacić za pożyczki, po stawki, które indywidualni konsumenci zapłacą za kredyty hipoteczne lub studenckie. Jest również stosowany w wycenie instrumentów pochodnych. W związku z tym, manipulując LIBOR, omawiani handlowcy pośrednio powodowali kaskadę błędnie wycenionych aktywów finansowych w całym globalnym systemie finansowym. Zrozumiałe, że doprowadziło to do znacznego sprzeciwu publicznego, ponieważ partie na całym świecie zastanawiały się, czy nie zostały poszkodowane finansowo.
Oburzenie opinii publicznej na skandal spotęgowała jeszcze wyraźna zuchwałość wielu zaangażowanych aktorów. Stało się to oczywiste, gdy podczas dochodzenia ujawniono e-maile i zapisy rozmów telefonicznych. Dowody pokazały, że handlowcy otwarcie proszą innych o ustalenie stawek na określoną kwotę, aby dana pozycja była opłacalna. Organy regulacyjne zarówno w Stanach Zjednoczonych, jak i Wielkiej Brytanii nałożyły na banki zamieszane w aferę grzywny w wysokości około 9 miliardów dolarów, a także szereg zarzutów kryminalnych. Ponieważ LIBOR jest używany w wycenie wielu instrumentów finansowych wykorzystywanych przez korporacje i rządy, one również złożyły pozwy, twierdząc, że ustalanie stóp procentowych negatywnie na nie wpłynęło.
Przykład skandalu LIBOR
Chociaż trudno jest stwierdzić, czy afera LIBOR dotknęła konkretną osobę, istnieje wiele potencjalnych sposobów, w jakie można było odczuć jej wpływ. Na przykład indywidualni właściciele domów mogli zainicjować kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu w czasie, gdy oprocentowanie kredytów hipotecznych zostało sztucznie podniesione w oparciu o manipulację w górę LIBOR. Z punktu widzenia właściciela domu każdy dolar dodatkowego wydatku spowodowanego sztucznie zawyżonymi stawkami mógłby być postrzegany jako swego rodzaju „kradzież” popełniany przez zmowy na LIBOR. Podobnie wielu handlowców, którzy byli stroną kontraktów pochodnych, poniosłoby niepotrzebnie dotkliwe straty w wyniku afery LIBOR.
Ostatecznie afera LIBOR pozostawiła po sobie wiele zmian. Po ujawnieniu zmowy LIBOR brytyjski Urząd ds. Postępowania Finansowego (FCA) przejął odpowiedzialność za nadzór nad LIBOR od British Bankers Association (BBA) i przekazał go Administracji Benchmark Intercontinental Exchange (IBA). IBA jest niezależną brytyjską spółką zależną prywatnego operatora giełdy z siedzibą w USA, Intercontinental Exchange (ICE). LIBOR jest obecnie powszechnie znany jako LIBOR ICE.
Niedawno FCA ogłosiła, że będzie wspierać LIBOR tylko do 2021 r., kiedy to ma nadzieję na przejście na alternatywny system. Nowojorska Rezerwa Federalna wprowadziła w kwietniu 2018 r. ewentualną zamianę LIBOR o nazwie Secured Overnight Financing Rate (SOFR), która opiera się na krótkoterminowych pożyczkach obserwowanych na rynku repo. W przeciwieństwie do LIBOR, transakcje repo Skarbu Państwa są szeroko rozpowszechnione — około 1500 razy większe niż w przypadku pożyczek międzybankowych w 2018 r. — teoretycznie co czyni go dokładniejszym wskaźnikiem kosztów finansowania zewnętrznego. Ponadto SOFR opiera się na danych z możliwych do zaobserwowania transakcji, a nie na szacunkowych stopach oprocentowania kredytów, jak to czasami ma miejsce w przypadku LIBOR.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Skandal spowodował kilka zmian regulacyjnych, procesów sądowych i grzywien, niszcząc zaufanie publiczne do rynków finansowych.
Skandal LIBOR odnosi się do dużego epizodu zmowy finansowej, w której różne banki manipulowały jedną z najbardziej wpływowych na świecie referencyjnych stóp procentowych.
Program spowodował błędną wycenę kontraktów finansowych na całym świecie w transakcjach takich jak kredyty hipoteczne, pozyskiwanie funduszy dla przedsiębiorstw i transakcje na instrumentach pochodnych.
