Yfirhengi

Hvað er Overhang?

Yfirhengi er mælikvarði á hugsanlega þynningu hlutabréfahluta vegna hugsanlegrar úthlutunar hlutabréfabundinna bóta. Það er venjulega táknað sem hundraðshluti og er reiknað sem veittur kaupréttur að viðbættum kaupréttum sem eftir eru sem á að veita deilt með heildarhlutafé útistandandi ((SO+RO)/TSO).

Skilningur á yfirhengi

Það er engin þumalputtaregla til að ákvarða hversu mikið yfirhengi er skaðlegt sameiginlegum hluthöfum, en almennt séð er áhættan meiri eftir því sem fjöldinn er hærri. Valréttaráhrifin lækka eftir almennt útboð vegna þess að fjöldi útistandandi hluta eykst. Ef fyrirtæki er með mjög mikið valréttaráhrif verður það að skapa enn meiri vöxt og hagnað til að vega upp á móti þynnandi áhrifum yfirhangsins á hagnað á hlut (EPS) og þar af leiðandi ávöxtun fjárfesta.

Þetta getur aftur á móti leitt til þess að stjórnendur taki meiri áhættu, greiði minna út í arð og skuldsetji sig meira — sem allt getur leitt til meiri sveiflur í hlutabréfaverði fyrirtækisins. Fyrirtæki með mikla hlutabréfaeign starfsmanna hafa aftur á móti tilhneigingu til að hafa sterkari fjárhagslega afkomu, greiða hærri arð og sjá minni sveiflur í hlutabréfaverði.

Hvernig á að reikna út yfirhengi

Einfaldasta leiðin til að reikna út valréttarútreikning er að leggja saman núverandi og framtíðarútgáfur valréttar deilt með heildarfjölda útistandandi hlutabréfa. Segjum sem svo að fyrirtæki hafi nú þegar gefið út 50.000 valkosti og hefur áform um að dreifa 50.000 til viðbótar. Að því gefnu að félagið eigi 1 milljón hluta útistandandi, þá er heildar yfirhengið (50.000 + 50.000)/1.000.000 = 10%.

Notað í víðum skilningi getur yfirdráttur á markaði átt við allar aðstæður þar sem fjárfestar halda aftur af eign vegna óvissu um nánustu framtíð.

Sérstök atriði

Samkvæmt 2020 rannsókn framkvæmdastjóra kjararáðgjafa FW Cook & Co., veita lítil fyrirtæki marktækt hærra hlutfall af kaupréttum sínum til stjórnenda samanborið við stórfyrirtæki. Tæknifyrirtæki eru einnig með lægsta hlutfall verðlauna sem veitt eru til æðstu stjórnenda á meðan verslun og iðnaðargeirar eru með hæstu.

Vegna þess að yfirdráttur valkosta getur haft neikvæð áhrif á verð hlutabréfa, móta frumkvöðlar og stjórnendur fyrirtækja almennt mannauðsaðferðir til að draga úr áhrifum þess. Árangursbundnir valkostir eru ein slík stefna. Líkurnar eru minni á því að starfsmaður nýti árangurstengda valrétti samanborið við hefðbundna kaupréttarsamninga sem eru ekki bundnir við frammistöðu og er nánast öruggt að þeir verði nýttir þegar ávinnslutímabili þeirra er lokið.

Hápunktar

• Yfirhengi er venjulega táknað sem hundraðshluti og er reiknað sem veittir kaupréttir að viðbættum kaupréttum sem eftir eru sem á að veita deilt með heildarútistandi hlutafjár.

• Yfirhengi er mælikvarði á hugsanlega þynningu sem almennir hluthafar verða fyrir vegna hugsanlegrar úthlutunar hlutabréfabundinna bóta.

• Overhang er reiknað með því að deila fjölda núverandi og framtíðarútgáfu valréttar með heildarfjölda útistandandi hlutabréfa.

• Því hærri sem yfirhengistalan er, því meiri áhætta.

• Í stórum dráttum getur yfirhengi einnig vísað til þrýstings niður á við sem stafar af tilvist stórra hluta sem hægt væri að selja.

Algengar spurningar

Hvað er áhættuþungi?

Í vátryggingum vísar áhættuþungi til aðstæðna þar sem stöðug útsetning fyrir fyrri viðskiptum getur takmarkað aðgerðir vátryggjenda í nútíðinni. Þetta er venjulega raunin þegar vátryggjandi þarf að láta ábatasama tækifærum frá sér vegna þess að þeir geta ekki tekið á sig meiri áhættu.

Hvað er Bearish Overhang?

Bearish overhang vísar til aðstæðna þar sem kaupendur eru tregir til að kaupa ákveðna eign, vegna tilvistar stórs blokkar af þeirri eign sem myndi valda verðfalli ef blokkin yrði seld. Þetta vísar venjulega til hlutabréfa, en það getur líka átt við hrávöru. Til dæmis, í samningaviðræðum um refsiaðgerðir Bandaríkjanna og Íran, vöruðu sumir sérfræðingar við „bearish yfirhengi“ af völdum hugsanlegrar sölu á olíubirgðum Írans.

Hver er skilgreiningin á yfirhengi?

Í víðustu skilgreiningunni vísar markaðsyfirdráttur til aðstæðna þar sem viðskiptavinir eða fjárfestar bíða eftir atburðum í framtíðinni frekar en að kaupa ákveðna vöru eða hlutabréf. Þetta er venjulega vegna óvissu eða ótta varðandi framtíð þess hlutabréfs á næstunni.

Hvað er Stock Overhang?

Í stórum dráttum vísar hlutabréfaútdráttur til aðstæðna þar sem nokkrir hluthafar eiga stóran hluta hlutabréfa, sem eykur möguleika á verðlækkun ef þeir selja þau öll í einu. Hlutabréfaútdráttur er algengastur í aðstæðum þar sem starfsmönnum er greitt með miklum fjölda hlutabréfa í fyrirtæki, en það getur einnig átt við um hlutabréfaeign í eigu stórra fagfjárfesta.