Sporgenza

Cos'è la sporgenza?

L'overhang è una misura della potenziale diluizione delle azioni a causa di possibili assegnazioni di compensi basati su azioni. Di solito è rappresentato in percentuale ed è calcolato come stock option assegnate più le opzioni rimanenti da concedere diviso per il totale delle azioni in circolazione ((SO+RO)/TSO).

Capire la sporgenza

Non esiste una regola pratica per determinare quanto overhang sia dannoso per gli azionisti comuni, ma in generale, maggiore è il numero, maggiore è il rischio. L'overhang delle opzioni diminuisce dopo un'offerta pubblica perché il numero di azioni in circolazione aumenta. Se una società ha un eccesso di opzioni molto elevato, deve generare livelli di crescita e profitti ancora più elevati per compensare gli effetti diluitivi dell'eccesso sull'utile per azione (EPS) e quindi sui rendimenti degli investitori.

Questo, a sua volta, può portare i manager ad assumersi più rischi, a pagare meno dividendi e ad assumere più debiti, il che può comportare una maggiore volatilità del prezzo delle azioni della società. Le aziende con alti livelli di partecipazione azionaria dei dipendenti, d'altra parte, tendono ad avere una performance finanziaria più forte, pagare dividendi più elevati e vedere una minore volatilità del prezzo delle azioni.

Come calcolare la sporgenza

Il modo più semplice per calcolare l'eccesso di opzioni è sommare le emissioni di opzioni esistenti e future divise per il numero totale di azioni in circolazione. Ad esempio, supponiamo che una società abbia già emesso 50.000 opzioni e abbia in programma di distribuirne altre 50.000. Supponendo che la società abbia 1 milione di azioni in circolazione, l'overhang totale è (50.000 + 50.000)/1.000.000 = 10%.

Usato in senso lato, market overhang può riferirsi a qualsiasi situazione in cui gli investitori si trattengono da un asset a causa di incertezze sul prossimo futuro.

Considerazioni speciali

Secondo uno studio del 2020 del consulente per la retribuzione dei dirigenti FW Cook & Co., le società a piccola capitalizzazione concedono una percentuale significativamente più alta delle loro stock option ai dirigenti rispetto alle società a grande capitalizzazione. Le società tecnologiche hanno anche la quota più bassa di premi concessi all'alta dirigenza, mentre i settori al dettaglio e industriale hanno la più alta.

Poiché un eccesso di opzioni può avere un effetto negativo sul prezzo di un'azione, gli imprenditori e la direzione aziendale generalmente escogitano strategie HR per mitigarne l'impatto. Le opzioni basate sulle prestazioni sono una di queste strategie. Le probabilità che un dipendente eserciterà opzioni basate sulla performance rispetto alle tradizionali stock option che non sono legate alla performance e che saranno esercitate quasi sicuramente, una volta terminato il periodo di maturazione , sono inferiori.

Mette in risalto

• L'overhang è solitamente rappresentato in percentuale ed è calcolato come stock option assegnate più le restanti opzioni da assegnare divise per il totale delle azioni in circolazione.

• L'overhang è una misura della potenziale diluizione a cui sono esposti gli azionisti comuni a causa di possibili assegnazioni di compensi basati su azioni.

• L'overhang è calcolato dividendo il numero di emissioni di opzioni esistenti e future per il numero totale di azioni in circolazione.

• Maggiore è il numero di sporgenze, maggiore è il rischio.

• Più in generale, overhang può riferirsi anche alla pressione al ribasso causata dalla presenza di un grosso blocco di azioni che potrebbero essere cedute.

FAQ

Che cos'è la sporgenza del rischio?

In ambito assicurativo, l'eccesso di rischio si riferisce a situazioni in cui l'esposizione continua a transazioni passate può limitare le azioni di un assicuratore nel presente. Questo è solitamente il caso in cui un assicuratore deve cedere opportunità redditizie perché non può assumersi ulteriori rischi.

Cos'è lo sbalzo ribassista?

L'eccesso ribassista si riferisce a una situazione in cui gli acquirenti sono riluttanti ad acquistare un determinato asset, a causa della presenza di un grosso blocco di tale asset che causerebbe un calo dei prezzi se il blocco fosse venduto. Questo di solito si riferisce alle azioni, ma può anche riferirsi a materie prime. Ad esempio, durante i negoziati sulle sanzioni USA-Iran, alcuni analisti hanno avvertito di un "overhang ribassista" causato da una potenziale svendita della fornitura di petrolio iraniana.

Qual è la definizione di sporgenza?

Nella definizione più ampia, l'eccesso di mercato si riferisce a una situazione in cui i clienti o gli investitori aspettano eventi futuri piuttosto che acquistare un determinato prodotto o azione. Questo di solito è a causa di incertezze o paure riguardo al futuro a breve termine di quel titolo.

Che cos'è l'eccesso di scorte?

In generale, l'eccesso di azioni si riferisce a situazioni in cui alcuni azionisti possiedono un grosso blocco di azioni, aumentando la possibilità di un calo del prezzo se le vendono tutte in una volta. L'eccesso di azioni è più comune nelle situazioni in cui i dipendenti sono retribuiti con un gran numero di azioni della società, ma può anche applicarsi alle partecipazioni di proprietà di grandi investitori istituzionali.