Overhæng

Hvad er overhæng?

Overhang er et mål for den potentielle udvanding af aktieaktier på grund af mulige tildelinger af aktiebaseret kompensation. Det er normalt repræsenteret som en procentdel og beregnes som tildelte aktieoptioner plus de resterende optioner, der skal tildeles, divideret med det samlede antal udestående aktier ((SO+RO)/TSO).

Forstå overhæng

Der er ingen tommelfingerregel til at bestemme, hvor meget overhæng der er skadeligt for almindelige aktionærer, men generelt set er det sådan, at jo højere tal, jo større er risikoen. Optionernes overhæng falder efter et offentligt udbud, fordi antallet af udestående aktier stiger. Hvis en virksomhed har et meget højt optionsoverhæng, skal det generere endnu højere niveauer af vækst og overskud for at kompensere for overhængets udvandende effekter på indtjening pr. aktie (EPS) og dermed investorernes afkast.

Dette kan igen få ledere til at påtage sig mere risiko, udbetale mindre i udbytte og påtage sig mere gæld – hvilket alt sammen kan resultere i større volatilitet i virksomhedens aktiekurs . Virksomheder med høje niveauer af medarbejderaktieejerskab har på den anden side en tendens til at have stærkere økonomiske resultater, betale højere udbytte og se mindre aktiekursvolatilitet.

Sådan beregnes overhæng

Den enkleste måde at beregne optionsoverhæng på er at lægge eksisterende og fremtidige optionsudstedelser sammen divideret med det samlede antal udestående aktier. Antag for eksempel, at en virksomhed allerede har udstedt 50.000 optioner og har planer om at distribuere 50.000 mere. Hvis vi antager, at virksomheden har 1 million aktier udestående, så er det samlede overhæng (50.000 + 50.000)/1.000.000 = 10%.

Brugt i bred forstand kan markedsoverhæng henvise til enhver situation, hvor investorer holder tilbage fra et aktiv på grund af usikkerhed om den nærmeste fremtid.

Særlige overvejelser

Ifølge en undersøgelse fra 2020 foretaget af direktørens kompensationskonsulent FW Cook & Co., giver small-cap- selskaber en væsentlig højere procentdel af deres aktieoptioner til ledere sammenlignet med large-cap- selskaber. Teknologivirksomheder har også den laveste andel af priser tildelt den øverste ledelse, mens detail- og industrisektoren har den højeste.

Fordi et optionsoverhæng kan have en negativ effekt på prisen på en aktie, udtænker iværksættere og virksomhedsledelse generelt HR-strategier for at afbøde dens indvirkning. Præstationsbaserede muligheder er en sådan strategi. Chancerne er mindre for, at en medarbejder vil udnytte præstationsbaserede optioner i forhold til traditionelle aktieoptioner, der ikke er bundet til præstationer og er næsten sikre på at blive udnyttet, når deres optjeningsperiode er overstået.

Højdepunkter

Overhæng er normalt repræsenteret som en procentdel og beregnes som tildelte aktieoptioner plus de resterende optioner, der skal tildeles divideret med det samlede antal udestående aktier.
Overhæng er et mål for den potentielle udvanding, som almindelige aktionærer er udsat for på grund af mulige tildelinger af aktiebaseret kompensation.
Overhæng beregnes ved at dividere antallet af eksisterende og fremtidige optionsemissioner med det samlede antal udestående aktier.
Jo højere overhængstallet er, jo større er risikoen.
Mere generelt kan overhæng også henvise til det nedadgående pres, der er forårsaget af tilstedeværelsen af en stor aktieblok, der kunne sælges.

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er risikooverhæng?

I forsikring refererer risikooverhæng til situationer, hvor kontinuerlig eksponering for tidligere transaktioner kan begrænse et forsikringsselskabs handlinger i nutiden. Dette er normalt tilfældet, når et forsikringsselskab skal give lukrative muligheder videre, fordi de ikke kan påtage sig flere risici.

Hvad er Bearish Overhang?

Bearish overhang refererer til en situation, hvor købere er tilbageholdende med at købe et bestemt aktiv på grund af tilstedeværelsen af en stor blok af dette aktiv, der ville få priserne til at falde, hvis blokken blev solgt. Dette refererer normalt til aktieaktier, men det kan også henvise til råvarer. For eksempel, under forhandlingerne om sanktioner mellem USA og Iran, advarede nogle analytikere om et "bearish overhæng" forårsaget af et potentielt udsalg af den iranske olieforsyning.

Hvad er definitionen af overhæng?

I den bredeste definition refererer markedsoverhæng til en situation, hvor kunder eller investorer venter på fremtidige begivenheder i stedet for at købe et bestemt produkt eller aktie. Dette er normalt på grund af usikkerheder eller frygt vedrørende aktiens fremtid på kort sigt.

Hvad er lageroverhæng?

I store træk refererer aktieoverhæng til situationer, hvor nogle få aktionærer besidder en stor blok af aktieaktier, hvilket øger muligheden for et prisfald, hvis de sælger dem alle på én gang. Aktieoverhæng er mest almindeligt i situationer, hvor medarbejdere kompenseres med et stort antal selskabsaktier, men det kan også gælde for aktiebeholdninger ejet af store institutionelle investorer.