Stock Skipting

Hvað er hlutabréfaskipting?

Hlutabréfaskipti eiga sér stað þegar fyrirtæki fjölgar hlutum sínum til að auka lausafjárstöðu hlutabréfanna. Þrátt fyrir að fjöldi útistandandi hluta aukist um ákveðið margfeldi, er heildarverðmæti allra útistandandi hlutabréfa óbreytt vegna þess að skipting breytir ekki í grundvallaratriðum verðmæti fyrirtækisins.

Algengustu skiptingarhlutföllin eru 2-fyrir-1 eða 3-fyrir-1 (stundum táknuð sem 2:1 eða 3:1). Þetta þýðir að fyrir hvern hlut sem haldinn er fyrir skiptingu mun hver hluthafi eiga tvo eða þrjá hluti, í sömu röð, eftir skiptingu.

Hvernig hlutabréfaskipting virkar

Hlutabréfaskipti eru fyrirtækisaðgerð þar sem fyrirtæki gefur út viðbótarhluti til hluthafa og hækkar heildarhlutfallið um tilgreint hlutfall miðað við hlutabréfin sem þeir áttu áður. Fyrirtæki kjósa oft að skipta hlutabréfum sínum til að lækka viðskiptaverð þeirra niður í þægilegra svið fyrir flesta fjárfesta og til að auka lausafjárstöðu í viðskiptum með hlutabréf sín.

Flestir fjárfestar eru öruggari með að kaupa, segjum, 100 hluti af $ 10 hlutabréfum á móti 1 hlut af $ 1.000 hlutabréfum. Svo þegar hlutabréfaverð hefur hækkað verulega, enda mörg opinber fyrirtæki á því að lýsa yfir hlutabréfaskiptingu til að draga úr því. Þrátt fyrir að fjöldi útistandandi hlutabréfa aukist við hlutaskiptaskipti, er heildarverðmæti hlutabréfanna í dollurum það sama miðað við fjárhæðir fyrir skiptingu, vegna þess að skiptingin gerir fyrirtækið ekki verðmætara.

Stjórn fyrirtækis getur valið að skipta hlutabréfum eftir hvaða hlutfalli sem er. Til dæmis getur hlutabréfaskipting verið 2-fyrir-1, 3-fyrir-1, 5-fyrir-1, 10-fyrir-1, 100-fyrir-1, osfrv. 3-fyrir-1 hlutabréfaskipti þýðir að fyrir hvern hlut í eigu fjárfestis verða þeir nú þrír. Með öðrum orðum mun fjöldi útistandandi hlutabréfa á markaði þrefaldast.

Á hinn bóginn mun verð á hlut eftir 3 á móti 1 hlutabréfaskiptingu lækka með því að deila gamla hlutabréfaverðinu með 3. Það er vegna þess að hlutabréfaskipting breytir ekki virði félagsins eins og það er mælt með markaðsvirði .

Sérstök atriði

Markaðsvirði er reiknað með því að margfalda heildarfjölda útistandandi hluta með verði á hlut. Til dæmis, gerðu ráð fyrir að XYZ Corp. eigi 20 milljónir hluta útistandandi og hlutabréfin eru í viðskiptum á $100. Markaðsvirði þess verður 20 milljónir hluta x $100 = $2 milljarðar.

Segjum að stjórn félagsins ákveði að skipta hlutabréfunum 2-fyrir-1. Rétt eftir að skiptingin tekur gildi myndi fjöldi útistandandi hluta tvöfaldast í 40 milljónir en gengi bréfanna myndi lækka um helming í 50 dollara. Þrátt fyrir að bæði fjöldi útistandandi hlutabréfa og markaðsverð hafi breyst er markaðsvirði félagsins óbreytt (40 milljónir hluta x $50) $2 milljarðar.

Í Bretlandi er hlutabréfaskipting vísað til sem gjaldeyrisútgáfu, bónusútgáfa, hástafaútgáfu eða ókeypis útgáfu.

Kostir hlutabréfaskiptingar

Af hverju ganga fyrirtæki í gegnum vesen og kostnað við hlutabréfaskiptingu? Í fyrsta lagi ákveður fyrirtæki oft skiptingu þegar hlutabréfaverðið er nokkuð hátt, sem gerir það dýrt fyrir fjárfesta að eignast staðlaða stjórnarlotu með 100 hlutum.

Í öðru lagi getur hærri fjöldi útistandandi hluta leitt til meiri lausafjárstöðu fyrir hlutabréfið, sem auðveldar viðskipti og getur minnkað verðbilið. Að auka lausafjárstöðu hlutabréfa auðveldar kaupendum og seljendum viðskipti með hlutabréfin. Þetta getur hjálpað fyrirtækjum að endurkaupa hlutabréf sín með lægri kostnaði þar sem pantanir þeirra munu hafa minni áhrif á seljanlegra verðbréf.

Þó að skipting ætti fræðilega ekki að hafa nein áhrif á hlutabréfaverð, leiðir það oft til endurnýjanlegs áhuga fjárfesta, sem getur haft jákvæð áhrif á hlutabréfaverðið. Þó þessi áhrif kunni að dvína með tímanum, eru hlutabréfaskipti af fyrirtækjum með lausafjárstöðu bullish merki fyrir fjárfesta. Sumir geta litið á hlutabréfaskiptingu sem fyrirtæki sem vill fá stærri framtíðarflugbraut fyrir vöxt; af þessum sökum gefur hlutabréfaskipti almennt til kynna traust stjórnenda á horfum fyrirtækis.

Mörg af bestu fyrirtækjum sjá reglulega hlutabréfaverð sitt fara aftur í það stig sem þau skiptu hlutabréfunum áður, sem leiðir til annarrar hlutabréfaskiptingar. Walmart skipti til dæmis hlutabréfum sínum 11 sinnum á 2 á móti 1 á milli frumsýningar smásöluaðila á hlutabréfamarkaði í október 1970 og mars 1999. Fjárfestir sem keypti 100 hluti í upphaflegu útboði Walmart (IPO) hefði séð það hlutur vaxa í 204.800 hluti á næstu 30 árum án frekari kaupa.

Ókostir við hlutabréfaskiptingu

Ekki eru allir þættir hlutabréfaskiptingar hagur fyrirtækis. Ferlið við hlutabréfaskipti er dýrt, krefst lagalegrar eftirlits og verður að fara fram í samræmi við eftirlitslög. Fyrirtækið sem vill skipta hlutabréfum sínum verður að borga mikið til að hafa enga hreyfingu á markaðsvirði þess.

Hlutabréfaskipti eru ekki einskis virði, en hún hefur ekki áhrif á grundvallarstöðu fyrirtækis og skapar því ekki viðbótarverðmæti. Sumir líkja hlutabréfaskiptingu við að skera kökustykki. Ef eftirrétturinn bragðast hræðilega skiptir ekki máli hvort hann hefur verið skorinn í 10 bita eða 20 bita.

Sumir andstæðingar hlutabréfaskipta líta á aðgerðina sem möguleika á að laða að rangan hóp fjárfesta. Íhugaðu að hlutabréf í A-flokki Berkshire Hathaway eiga viðskipti fyrir hundruð þúsunda dollara. Hefði Warren Buffet skipt upp hlutabréfunum hefðu margir kaupmenn í almenningi efni á hlutabréfum fyrirtækisins. Þess í stað, til að viðhalda eigin eignarhaldi sem einkarétt, gæti fyrirtæki viljað skipta hlutum sínum viljandi ekki.

Að lokum eru vísbendingar um að lækka hlutabréfaverð félagsins viljandi. Opinber kauphallir eins og NASDAQ krefjast þess að hlutabréf eigi að eiga viðskipti á eða yfir $1. Fari hlutabréfaverð niður fyrir $1 í þrjátíu daga samfleytt mun félaginu verða gefin út viðvörun um að farið sé eftir reglunum og hefur það 180 daga til að endurheimta reglurnar. Ef hlutabréfaverð félagsins uppfyllir enn ekki lágmarkskröfur um verðlagningu er hætta á að félagið verði afskráð.

Dæmi um hlutabréfaskiptingu

Í ágúst 2020 skipti Apple (AAPL) hlutabréfum sínum 4 fyrir 1. Rétt fyrir skiptingu voru viðskipti með hvern hlut á um $540. Eftir skiptinguna var verð á hlut á opnum markaði $135 (u.þ.b. $540 ÷ 4).

Fjárfestir sem ætti 1.000 hluti af hlutanum fyrir skiptingu hefði átt 4.000 hluti eftir skiptingu. Útistandandi hlutabréf Apple jukust úr 3,4 milljörðum í um það bil 13,6 milljarða á meðan markaðsvirði var að mestu óbreytt í 2 billjónum dala.

Fyrirtæki getur valið að skipta hlutabréfum sínum eins oft og það vill. Til dæmis skipti Apple einnig hlutabréfum sínum 7 fyrir 1 árið 2014, 2 fyrir 1 árið 2005, 2 fyrir 1 árið 2000 og 2 fyrir 1 árið 1987.

Til að umbreyta magni af forskiptum hlutum í eftirskiptingu yfir margar skiptingar, margfaldaðu hlutfallsgildi hvers skiptingar saman. Sem dæmi má nefna að einum hluta fyrir skiptingu árið 1987 hefði að lokum verið skipt í 224 hluti eftir skiptingu árið 2020. Þetta er ákvarðað með því að margfalda 4, 7, 2, 2 og 2.

Hlutabréfaskiptingar á móti öfugum hlutabréfaskiptum

Hefðbundin hlutabréfaskipting er einnig þekkt sem framvirk hlutabréfaskipting. Öfug hlutabréfaskipting er andstæða framvirkrar hlutabréfaskiptingar. Fyrirtæki sem framkvæmir öfuga hlutabréfaskiptingu lækkar fjölda útistandandi hlutabréfa og hækkar hlutabréfaverð hlutfallslega. Eins og með framvirka hlutabréfaskiptingu er markaðsvirði félagsins eftir öfuga hlutabréfaskipti það sama.

Fyrirtæki sem grípur til þessara fyrirtækjaaðgerða gæti gert það ef hlutabréfaverð þess hefði lækkað niður í það stig að það á á hættu að vera afskráð úr kauphöll fyrir að standast ekki lágmarksverð sem krafist er fyrir skráningu. Ákveðnir verðbréfasjóðir mega ekki fjárfesta í hlutabréfum sem eru verðlagðir undir fyrirfram ákveðnu lágmarki á hlut. Fyrirtæki gæti líka valið um öfuga skiptingu til að gera hlutabréf sín meira aðlaðandi fyrir fjárfesta sem gætu litið á hærra verð sem verðmætari.

Hlutaskipting er sérstök hlutabréfaskipting sem fyrirtæki nota til að útrýma hluthöfum sem eiga minna en ákveðinn fjölda hluta. Andstæða/framvirk hlutabréfaskipti samanstendur af öfugri hlutabréfaskiptingu sem fylgt er eftir með framvirkri hlutabréfaskiptingu. Andstæða skiptingin dregur úr heildarfjölda hlutabréfa sem hluthafi á, sem veldur því að sumir hluthafar sem eiga minna en lágmarkið sem krafist er í skiptingunni verða greidd út. Framvirk hlutabréfaskipting eykur síðan fjölda hluta í eigu hluthafa sem eftir eru.

Hápunktar

• Fyrirtæki kýs að framkvæma hlutabréfaskiptingu til að lækka verð á eins hlutum viljandi, sem gerir hlutabréf fyrirtækisins hagkvæmari án þess að tapa verðmæti.

• Skipting hlutabréfa er þegar fyrirtæki fjölgar útistandandi hlutabréfum sínum til að auka lausafjárstöðu hlutabréfanna.

• Þó að útistandandi hlutar aukist er engin breyting á heildar markaðsvirði félagsins þar sem verð hvers hlutar mun einnig skipta sér.

• Öfug hlutabréfaskipti eru öfug viðskipti, þar sem fyrirtæki lækkar, í stað þess að fjölga, fjölda útistandandi hluta og hækkar hlutabréfaverðið í samræmi við það.

• Algengustu skiptingarhlutföllin eru 2 á móti 1 eða 3 á móti 1, sem þýðir að hver einasti hlutur fyrir skiptingu mun breytast í marga hluti eftir skiptingu.

Algengar spurningar

Hvað gerist ef ég á hlutabréf sem gangast undir hlutabréfaskiptingu?

Þegar hlutabréf klofnast færir það hluthöfum skráðum aukahlutum, sem eru lækkaðir í verði á sambærilegan hátt. Til dæmis, í dæmigerðri 2:1 hlutabréfaskiptingu, ef þú ættir 100 hluti sem voru í viðskiptum á $ 50 rétt fyrir skiptingu, myndir þú þá eiga 200 hluti á $ 25 hver. Miðlari þinn myndi sjá um þetta sjálfkrafa, svo það er ekkert sem þú þarft að gera.

Gerir hlutabréfaskiptingin fyrirtækið meira eða minna virði?

Hlutabréfaskipti hvorki bæta við né draga frá grunnvirði. Skiptingin eykur fjölda útistandandi hluta en heildarverðmæti félagsins breytist ekki. Strax eftir skiptingu mun hlutabréfaverðið leiðrétta hlutfallslega niður til að endurspegla markaðsvirði félagsins. Ef fyrirtæki greiðir arð verður arðurinn á hlut leiðréttur í samræmi við það, þannig að heildararðgreiðslur haldast óbreyttar. Skipting er einnig óþynnandi, sem þýðir að hluthafar munu halda sama atkvæðisrétti og þeir höfðu áður.

Er hlutabréfaskipting góð eða slæm?

Hlutabréfaskipti eru almennt gerð þegar hlutabréfaverð í fyrirtæki hefur hækkað svo hátt að það gæti orðið hindrun fyrir nýja fjárfesta. Þess vegna er skipting oft afleiðing vaxtar eða vaxtarhorfa í framtíðinni og það er jákvætt merki. Þar að auki gæti verð hlutabréfa sem nýlega hefur klofið hækkað ef lægra nafnverð hlutabréfa laðar að sér nýja fjárfesta.

Getur hlutabréfaskipting verið eitthvað annað en 2 fyrir 1?

Þó að 2:1 hlutabréfaskipti séu algengust, er hægt að nota hvaða annað hlutfall sem er svo framarlega sem það er samþykkt af stjórn félagsins og, í sumum tilfellum, af hluthöfum. Skipt hlutföll geta verið td 3:1, 10:1, 3:2 osfrv. Í síðasta tilvikinu, ef þú ættir 100 hluti, myndir þú fá 50 hluti til viðbótar eftir skiptingu.

Mun hlutabréfaskipti hafa áhrif á skatta mína?

Nei. Móttaka viðbótarhlutanna mun ekki leiða til skattskyldra tekna samkvæmt gildandi bandarískum lögum. Skattstofn hvers hlutar í eigu eftir hlutaskiptaskiptingu verður helmingur þess sem hann var fyrir skiptingu.