Fractionnement d'actions
Qu'est-ce qu'un fractionnement d'actions ?
Un fractionnement d'actions se produit lorsqu'une entreprise augmente le nombre de ses actions pour augmenter la liquidité de l'action. Bien que le nombre d'actions en circulation augmente d'un multiple spécifique, la valeur totale en dollars de toutes les actions en circulation reste la même car une scission ne modifie pas fondamentalement la valeur de l'entreprise.
Les ratios de partage les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1 (parfois désignés par 2: 1 ou 3: 1). Cela signifie que pour chaque action détenue avant la scission, chaque actionnaire détiendra respectivement deux ou trois actions après la scission.
Comment fonctionne une division d'actions
Un fractionnement d'actions est une opération sur titres dans laquelle une société émet des actions supplémentaires aux actionnaires, augmentant le total du ratio spécifié en fonction des actions qu'ils détenaient auparavant. Les entreprises choisissent souvent de diviser leurs actions pour abaisser leur prix de négociation à une fourchette plus confortable pour la plupart des investisseurs et pour augmenter la liquidité de la négociation de leurs actions.
La plupart des investisseurs sont plus à l'aise d'acheter, disons, 100 actions d'une action à 10 $ par opposition à 1 action d'une action à 1 000 $. Ainsi, lorsque le cours de l'action a considérablement augmenté, de nombreuses entreprises publiques finissent par déclarer un fractionnement d'actions pour le réduire. Bien que le nombre d'actions en circulation augmente lors d'un fractionnement d'actions, la valeur totale en dollars des actions reste la même par rapport aux montants antérieurs au fractionnement, car le fractionnement ne rend pas l'entreprise plus précieuse.
Le conseil d'administration d'une entreprise peut choisir de diviser les actions selon n'importe quel ratio. Par exemple, un fractionnement d'actions peut être 2 pour 1, 3 pour 1, 5 pour 1, 10 pour 1, 100 pour 1, etc. Un fractionnement d'actions 3 pour 1 signifie que pour chaque action détenue par un investisseur, il y en aura désormais trois. En d'autres termes, le nombre d' actions en circulation sur le marché va tripler.
D'autre part, le prix par action après le fractionnement d'actions 3 pour 1 sera réduit en divisant l'ancien prix de l'action par 3. En effet, un fractionnement d'actions ne modifie pas la valeur de l'entreprise telle que mesurée par la capitalisation boursière.
Considérations particulières
La capitalisation boursière est calculée en multipliant le nombre total d'actions en circulation par le prix par action. Par exemple, supposons que XYZ Corp. a 20 millions d'actions en circulation et que les actions se négocient à 100 $. Sa capitalisation boursière sera de 20 millions d'actions x 100 $ = 2 milliards de dollars.
Disons que le conseil d'administration de l'entreprise décide de diviser les actions 2 pour 1. Juste après l'entrée en vigueur de la scission, le nombre d'actions en circulation doublerait pour atteindre 40 millions, tandis que le prix de l'action serait réduit de moitié à 50 $. Bien que le nombre d'actions en circulation et le prix du marché aient changé, la capitalisation boursière de la société reste inchangée à (40 millions d'actions x 50 $) 2 milliards de dollars.
Au Royaume-Uni, un fractionnement d'actions est appelé émission de certificats, émission de bonus, émission de capitalisation ou émission gratuite.
Avantages d'un fractionnement d'actions
Pourquoi les entreprises subissent-elles les tracas et les dépenses d'un fractionnement d'actions ? Premièrement, une entreprise décide souvent d'une scission lorsque le cours de l'action est assez élevé, ce qui rend coûteux pour les investisseurs l'acquisition d'un lot standard de 100 actions.
Deuxièmement, le nombre plus élevé d'actions en circulation peut entraîner une plus grande liquidité de l'action, ce qui facilite les échanges et peut réduire l' écart acheteur-vendeur. L'augmentation de la liquidité d'une action facilite la négociation de l'action pour les acheteurs et les vendeurs. Cela peut aider les entreprises à racheter leurs actions à moindre coût puisque leurs ordres auront moins d'impact sur un titre plus liquide.
Alors qu'une scission, en théorie, ne devrait avoir aucun effet sur le cours d'une action, elle se traduit souvent par un regain d'intérêt des investisseurs, ce qui peut avoir un effet positif sur le cours de l'action. Bien que cet effet puisse s'estomper avec le temps, les fractionnements d'actions par des sociétés de premier ordre sont un signal haussier pour les investisseurs. Une division d'actions peut être considérée par certains comme une entreprise souhaitant une plus grande piste future de croissance ; pour cette raison, un fractionnement d'actions indique généralement la confiance des dirigeants dans les perspectives d'une entreprise.
Bon nombre des meilleures entreprises voient régulièrement le cours de leurs actions revenir à des niveaux auxquels elles avaient précédemment divisé les actions, ce qui a conduit à un autre fractionnement d'actions. Walmart, par exemple, a divisé ses actions 11 fois sur une base de 2 pour 1 entre les débuts en bourse du détaillant en octobre 1970 et mars 1999. Un investisseur qui a acheté 100 actions lors de l'offre publique initiale (IPO) de Walmart aurait vu que la participation passera à 204 800 actions au cours des 30 prochaines années sans aucun achat supplémentaire.
Inconvénients d'un fractionnement d'actions
Toutes les facettes d'un fractionnement d'actions ne profitent pas à une entreprise. Le processus de fractionnement d'actions est coûteux, nécessite une surveillance juridique et doit être effectué conformément aux lois réglementaires. La société qui souhaite scinder ses actions doit payer très cher pour ne pas avoir de mouvement dans sa valeur de surcapitalisation boursière.
Un fractionnement d'actions n'est pas sans valeur, mais il n'a pas d'impact sur la position fondamentale d'une entreprise et ne crée donc pas de valeur supplémentaire. Certains comparent une division d'actions à couper un morceau de gâteau. Si le dessert a un goût horrible, peu importe qu'il ait été coupé en 10 morceaux ou en 20 morceaux.
Certains opposants aux fractionnements d'actions considèrent que l'action a le potentiel d'attirer la mauvaise foule d'investisseurs. Considérez les actions de catégorie A de Berkshire Hathaway qui se négocient pour des centaines de milliers de dollars. Si Warren Buffet avait divisé les actions, de nombreux commerçants du grand public auraient pu acheter les actions de sa société. Au lieu de cela, pour maintenir l'exclusivité de l'actionnariat, une société peut vouloir intentionnellement ne pas diviser ses actions.
Enfin, il y a des implications pour la réduction intentionnelle du cours de l'action de la société. Les bourses publiques telles que le NASDAQ exigent que les actions se négocient à 1 $ ou plus. Si le prix d'une action chute en dessous de 1 USD pendant trente jours consécutifs, la société recevra un avertissement de conformité et disposera de 180 jours pour rétablir la conformité. Si le cours de l'action de la société ne respecte toujours pas les exigences minimales en matière de prix, la société risque d'être radiée.
Exemple de fractionnement d'actions
En août 2020, Apple (AAPL) a divisé ses actions 4 pour 1. Juste avant la scission, chaque action se négociait à environ 540 $. Après la scission, le prix par action à l'ouverture du marché était de 135 $ (environ 540 $ ÷ 4).
Un investisseur qui possédait 1 000 actions avant le fractionnement aurait possédé 4 000 actions après le fractionnement. Les actions en circulation d'Apple sont passées de 3,4 milliards à environ 13,6 milliards, tandis que la capitalisation boursière est restée largement inchangée à 2 000 milliards de dollars.
Une entreprise peut choisir de diviser ses actions autant de fois qu'elle le souhaite. Par exemple, Apple a également divisé son action 7 pour 1 en 2014, 2 pour 1 en 2005, 2 pour 1 en 2000 et 2 pour 1 en 1987.
Pour convertir une quantité d'actions pré-fractionnées en actions post-fractionnement sur plusieurs fractionnements, multipliez la valeur du ratio de chaque fractionnement ensemble. Par exemple, une seule action pré-divisée en 1987 aurait finalement été divisée en 224 actions après la scission de 2020. Ceci est déterminé en multipliant 4, 7, 2, 2 et 2.
Fractionnements d'actions contre fractionnements d'actions inversés
Un fractionnement d'actions traditionnel est également connu sous le nom de fractionnement d'actions à terme. Un regroupement d'actions est l'opposé d'un fractionnement d'actions à terme. Une société qui procède à un regroupement d'actions diminue le nombre de ses actions en circulation et augmente proportionnellement le prix de l'action. Comme pour un fractionnement d'actions à terme, la valeur marchande de la société après un fractionnement d'actions inversé reste la même.
Une société qui prend cette opération sur titres pourrait le faire si le cours de son action avait baissé à un niveau auquel elle court le risque d'être radiée d'une bourse pour ne pas avoir atteint le prix minimum requis pour une cotation. Certains fonds communs de placement ne peuvent pas investir dans des actions dont le prix est inférieur à un minimum prédéfini par action. Une entreprise peut également opter pour une division inversée pour rendre ses actions plus attrayantes pour les investisseurs qui peuvent percevoir les actions à prix plus élevé comme plus précieuses.
Un fractionnement d'actions inversé/à terme est une stratégie spéciale de fractionnement d'actions utilisée par les entreprises pour éliminer les actionnaires détenant moins d'un certain nombre d'actions. Un fractionnement d'actions inversé/à terme consiste en un fractionnement d'actions inversé suivi d'un fractionnement d'actions à terme. Le fractionnement inversé réduit le nombre total d'actions détenues par un actionnaire, ce qui entraîne l'encaissement de certains actionnaires qui détiennent moins que le minimum requis par le fractionnement. Le fractionnement à terme des actions augmente alors le nombre d'actions détenues par les actionnaires restants.
Points forts
Une entreprise choisit d'effectuer un fractionnement d'actions pour abaisser intentionnellement le prix d'une seule action, rendant les actions de l'entreprise plus abordables sans perte de valeur.
Un fractionnement d'actions, c'est quand une entreprise augmente le nombre de ses actions en circulation pour augmenter la liquidité de l'action.
Bien que le nombre d'actions en circulation augmente, la capitalisation boursière totale de la société ne change pas, car le prix de chaque action sera également divisé.
Les fractionnements inversés d'actions sont l'opération inverse, dans laquelle une société réduit, au lieu d'augmenter, le nombre d'actions en circulation, augmentant le prix de l'action en conséquence.
Les ratios de fractionnement les plus courants sont 2 pour 1 ou 3 pour 1, ce qui signifie que chaque action avant la scission se transformera en plusieurs actions après la scission.
FAQ
Que se passe-t-il si je possède des actions faisant l'objet d'un fractionnement d'actions ?
Lorsqu'une action est fractionnée, elle crédite les actionnaires inscrits d'actions supplémentaires, dont le prix est réduit de manière comparable. Par exemple, dans un fractionnement d'actions typique de 2: 1, si vous possédiez 100 actions qui se négociaient à 50 $ juste avant le fractionnement, vous posséderiez alors 200 actions à 25 $ chacune. Votre courtier s'en occuperait automatiquement, vous n'avez donc rien à faire.
La division des actions rend-elle l'entreprise plus ou moins précieuse ?
Les fractionnements d'actions n'ajoutent ni ne soustraient la valeur fondamentale. La scission augmente le nombre d'actions en circulation, mais la valeur globale de l'entreprise ne change pas. Immédiatement après la scission, le cours de l'action s'ajustera proportionnellement à la baisse pour refléter la capitalisation boursière de la société. Si une société verse des dividendes, le dividende par action sera ajusté en conséquence, ce qui maintiendra les paiements de dividendes globaux les mêmes. Les scissions sont également non dilutives, ce qui signifie que les actionnaires conserveront les mêmes droits de vote qu'ils avaient auparavant.
Les fractionnements d'actions sont-ils bons ou mauvais ?
Les fractionnements d'actions sont généralement effectués lorsque le cours de l'action d'une société a tellement augmenté qu'il pourrait devenir un obstacle pour les nouveaux investisseurs. Par conséquent, une scission est souvent le résultat de la croissance ou des perspectives de croissance future, et c'est un signal positif. De plus, le prix d'une action qui vient de se diviser peut connaître une hausse si le cours nominal inférieur de l'action attire de nouveaux investisseurs.
Un fractionnement d'actions peut-il être autre chose que 2 pour 1 ?
Bien qu'un fractionnement d'actions de 2: 1 soit le plus courant, tout autre ratio peut être utilisé tant qu'il est approuvé par le conseil d'administration de la société et, dans certains cas, par les actionnaires. Les ratios de fractionnement peuvent être, par exemple, de 3:1, 10:1, 3:2, etc. Dans ce dernier cas, si vous possédiez 100 actions, vous recevrez 50 actions supplémentaires après le fractionnement.
Un fractionnement d'actions affectera-t-il mes impôts ?
Non. La réception des actions supplémentaires n'entraînera pas de revenu imposable en vertu de la législation américaine en vigueur. L' assiette fiscale de chaque action détenue après le fractionnement d'actions sera la moitié de ce qu'elle était avant le fractionnement.
