Afturábak/Áfram hlutabréfaskipting
Hvað er hlutabréfaskipting og hvernig virkar það?
Hlutaskipting er aðgerð sem forysta fyrirtækis grípur til til að auka heildarfjölda hlutabréfa í hlutabréfum þess í umferð og lækka verð á hlut hlutfallslega.
Til dæmis, í 2 fyrir 1 hlutabréfaskiptingu, myndu 100 hlutir af hlutabréfum að verðmæti $ 50 á hlut samstundis verða 200 hlutabréf að verðmæti $ 25 á hlut. Fjárfestir sem átti 5 hluti á $ 50 hvor fyrir samtals $ 250 virði af hlutabréfum myndi allt í einu vera með 10 hluti á $ 25 dollara hver, samt með heildarverðmæti $ 250. Ekki eru allir skiptingar 2-fyrir-1, þó; 3-fyrir-1, 5-fyrir-1 og 10-fyrir-1 skiptingar eru einnig algengar.
Þó hlutabréfaskipti breyti fjölda útistandandi hlutabréfa og verði á hlut, breyta þeir ekki markaðsvirði fyrirtækis (þ.e. heildarverðmæti allra útistandandi hlutabréfa eða núverandi markaðsvirði fyrirtækisins). Með öðrum orðum, hlutabréfaskipti hafa ekki áhrif á verðmæti eignarhluta fjárfesta; þeir fjölga einfaldlega hlutum í eigu og lækka verðmæti hvers hlutar hlutfallslega.
Hvers vegna framkvæma fyrirtæki hlutabréfaskipti?
Fyrirtæki getur valið að skipta hlutabréfum sínum af ýmsum ástæðum. Algengast er að skiptingar séu gerðar til að auka lausafjárstöðu með því að fjölga útistandandi hlutabréfum en gera hlutabréf fyrirtækis aðgengilegri meðalfjárfestum með því að lækka hlutabréfaverð.
Þessa dagana eru viðskipti með hlutahlutabréf algeng þökk sé nýrri viðskiptakerfum eins og Robinhood og SoFi, en það var ekki alltaf raunin. Sögulega þurftu fjárfestar að kaupa heil hlutabréf ef þeir vildu fjárfesta. Fyrir fagfjárfesta með mikið viðskiptafjármagn var sanngjarnt að kaupa hlutabréf sem kostuðu þúsundir dollara, en fyrir almenna fjárfesta (þ.e. venjulega, vinnandi stétt, einstaka fjárfesta) gæti hátt hlutabréfaverð sett hlutabréf fyrirtækis úr vegi.
Nú á dögum þurfa smásölufjárfestar ekki að kaupa heilu hlutabréfin til að fjárfesta í fyrirtæki (Robinhood gerir notendum kleift að kaupa inn hlutabréf í fyrirtæki fyrir allt að $ 1), svo hlutabréfaskipti eru ekki lengur nauðsynleg til að gera hlutabréf aðgengilegri . Engu að síður virðist lægra hlutabréfaverð enn gera það að verkum að kaup á heilum hlutabréfum í hlutabréfum eru sálfræðilega smekklegri fyrir meðalfjárfesti og fyrirtæki halda áfram að framkvæma skiptingu.
Auk þess að gera hlutabréf meira aðlaðandi með því að lækka verð á hlut, hefur skipting einnig tilhneigingu til að stytta kaup- og sölumun (munurinn á lægsta verði seljanda á hlut og hæsta verði kaupanda) með því að fjölga hlutum í blóðrás.
Dæmi um hlutabréfaskipti: Apple (NASDAQ: AAPL)
Í lok ágúst 2020 framkvæmdi Apple 4 á móti 1 hlutabréfaskiptingu til að fjórfalda útistandandi hlutabréf sín á sama tíma og lækka hlutabréfaverð um sama þátt. Þessi skipting breytti gengi hlutabréfa Apple úr um 500 dollara á hlut í um 125 dollara og færði fjölda útistandandi hluta úr um 12,6 milljörðum í um 50,4 milljarða. Þetta þýðir að fjárfestir sem átti 10 $500 hluti fyrir skiptingu hefði átt 40 $125 hluti eftir skiptingu.
Hvernig hefur skipting áhrif á hlutabréf til langs tíma?
Þó hlutabréfaskipti breyti ekki markaðsvirði fyrirtækis þegar þau eiga sér stað geta þau vakið áhuga almennings, sem getur haft jákvæð áhrif á hlutabréfaverð strax í kjölfar tilkynningar um skiptingu. Þessi áhrif geta verið skammvinn, en þegar á heildina er litið getur endurtekið skipting hlutabréfa til að lækka hlutabréfaverð haldið fjárfestum uppi. Ef fyrirtæki skiptir hlutabréfum sínum ítrekað til að vera á viðráðanlegu verði, hafa fjárfestar tilhneigingu til að líta á það sem heilbrigt og ört vaxandi fyrirtæki sem er þess virði að gefa gaum.
Sem sagt, ekki sérhver skipting leiðir til hagnaðar eða veldur suð meðal fjárfesta. Allar aðstæður eru mismunandi og í grundvallaratriðum hafa skiptingar ekki áhrif á verðmæti fyrirtækis nema markaðurinn ákveði að svo sé.
Hvað er öfug hlutabréfaskipting og hvernig virkar hún?
Öfug hlutabréfaskipting er í meginatriðum andstæða venjulegrar eða „framvirkrar“ hlutabréfaskiptingar. Í stað þess að fjölga hlutum í umferð og lækka gengi hlutabréfa dregur öfug skipting úr fjölda útistandandi hluta og hækkar hlutabréfaverð í samræmi við það.
Í 1-á-2 öfugri skiptingu, til dæmis, myndu 100 hlutir með genginu $50 á hlut verða 50 hlutir að verðmæti $100 á hlut. Eins og framvirk hlutabréfaskipting hefur öfug hlutabréfaskipting ekki áhrif á markaðsvirði fyrirtækis - það hækkar einfaldlega hlutabréfaverð á meðan það dregur úr fjölda útistandandi hluta.
Hvers vegna framkvæma fyrirtæki öfuga hlutabréfaskiptingu?
Svo, ef framvirk skipting lækkar hlutabréfaverð og eykur lausafjárstöðu – sem hvort tveggja er gott – hvers vegna myndi fyrirtæki vilja framkvæma öfug skiptingu? Mun hækkun hlutabréfa ekki fæla smærri fjárfesta frá? Mun það ekki minnka viðskipti og seljanleika að fækka heildarfjölda hlutabréfa í umferð? Ekki endilega.
Aðalástæðan fyrir því að fyrirtæki framkvæma öfuga skiptingu er að uppfylla kröfurnar til að vera skráð í helstu kauphöllum eins og NASDAQ eða NYSE. Til að vera skráð á NASDAQ verður hlutabréf að byrja á $ 5 eða meira á hlut og til að vera áfram á NASDAQ verður hlutabréf að halda verði að minnsta kosti $ 1 á hlut. Sömuleiðis verður hlutabréf að vera á eða yfir $1 til að eiga viðskipti á NYSE. Ef hlutabréfaverð er undir lágmarkslágmarki í 30 daga er hætta á að það verði afskráð.
Ef fyrirtæki getur ekki uppfyllt skilyrði til að skrá sig í einni af helstu kauphöllunum, eða ef það verður afskráð, verður það að eiga viðskipti á lausasölumarkaði, þar sem lausafjárstaða er minni, kaup- og söluálag er hærra, viðskipti taka lengri tíma. , og erfiðara getur verið að finna áhuga almennra fjárfesta.
Af þessum sökum getur það í raun aukið (eða viðhaldið) lausafjárstöðu og áhuga fjárfesta að hækka verð hlutabréfa með öfugri skiptingu til að verða skráð (eða vera skráð) á einni af helstu kauphöllunum. Fyrirtæki sem verslað er með á NASDAQ eða NYSE njóta mun meiri sýnileika en þau sem versla yfir borðið og hlutabréf þeirra eru mun auðveldari fyrir meðalfjárfesta að eiga viðskipti.
Dæmi um öfug hlutabréfaskipti: Citigroup (NYSE: C)
Í maí 2011 samþykkti fjármálaþjónustufyrirtækið Citigroup 1 fyrir 10 öfuga skiptingu, hækkaði hlutabréfaverð úr um $4 í um $40 og lækkaði útistandandi hlutabréf úr um 29 milljörðum í um 2,9 milljarða. Þessi öfuga skipting var framkvæmd samhliða endurheimtum arði eftir fyrsta arðbæra ár fyrirtækisins frá fjármálakreppunni 2008 og samdrætti í kjölfarið í viðleitni til að „draga úr sveiflum á sama tíma og stækka grunn hugsanlegra fjárfesta,“ samkvæmt þáverandi forstjóra Vikram Pandit.
Hvernig hefur öfug hlutabréfaskipti áhrif á hlutabréf til lengri tíma litið?
Öfug hlutabréfaskipti geta boðað vandræði, en hvernig þau hafa áhrif á verðmæti hlutabréfa til lengri tíma litið fer mjög eftir aðstæðum. Ef fyrirtæki framkvæmir öfuga skiptingu einfaldlega vegna þess að þeir þurfa að vera áfram skráðir í stórum kauphöllum - sérstaklega ef hlutabréfaverð var áður langt yfir $ 1 viðmiðunarmörkum - gætu fjárfestar séð þetta sem merki um neyð og viðhorf gæti ýtt undir verðmæti fyrirtækisins enn lengra niður.
Á hinn bóginn, ef nýrra, upprennandi fyrirtæki framkvæmir öfuga skiptingu til að komast í stóra kauphöll í fyrsta skipti - sérstaklega ef hlutabréfaverð þess á tilboðsmarkaði hefur farið hækkandi - gæti þetta verið litið á þetta sem jákvætt merki um að fyrirtækið sé að stækka og fagnar auknu magni, lausafjárstöðu og áhættu sem fylgir skráningarferlinu.
##Hápunktar
Í öfugri/framvirkri skiptingu hlutabréfa eru hluthafar með minna en tilgreint magn hlutabréfa útgreitt og hluthafar sem eftir eru endurfjármagnaðir.
Þessi stefna dregur úr stjórnunarkostnaði með því að fækka hluthöfum sem þurfa umboð og önnur skjöl í pósti.
Hlutabréfaskipti á bak/áfram er stefna sem fyrirtæki nota til að útrýma hluthöfum með minna en tiltekinn fjölda hluta.
