Öfug hlutabréfaskipting

Hvað er öfug hlutabréfaskipting?

Öfug hlutabréfaskipting er tegund fyrirtækjaaðgerða sem sameinar fjölda núverandi hlutabréfa í færri (verðmætari) hlutabréf. Öfug hlutabréfaskipting deilir núverandi heildarmagni hlutabréfa með tölu eins og fimm eða tíu, sem myndi þá kallast 1-fyrir-5 eða 1-á-10 öfug skipting, í sömu röð. Öfug hlutabréfaskipting er einnig þekkt sem sameining hlutabréfa, sameining hlutabréfa eða afturköllun hlutabréfa og er andstæða hlutabréfaskipta,. þar sem hlut er skipt (skipt) í marga hluta.

Skilningur á öfugum hlutabréfaskiptum

Það fer eftir markaðsþróun og aðstæðum, fyrirtæki geta gripið til nokkurra aðgerða á fyrirtækjastigi sem geta haft áhrif á fjármagnsskipan þeirra. Eitt af þessu er öfug hlutabréfaskipti, þar sem núverandi hlutabréf fyrirtækja eru í raun sameinuð til að búa til færri hlutfallslega verðmætari hlutabréf. Þar sem fyrirtæki skapa engin verðmæti með því að fækka hlutum hækkar verð á hlut hlutfallslega.

Verðhækkun á hlut er aðalástæðan fyrir því að fyrirtæki velja öfuga hlutabréfaskiptingu og tilheyrandi hlutföll geta verið á bilinu 1 á móti 2 upp í allt að 1 á móti 100. Öfug hlutabréfaskipti hafa ekki áhrif á verðmæti hlutafélags,. þó að þær séu venjulega afleiðing af því að hlutabréf þess hafa losað umtalsverð verðmæti. Neikvæða merkingin sem tengist slíkri athöfn er oft sjálfsigrandi þar sem hlutabréfin eru háð endurnýjuðum söluþrýstingi.

Öfug hlutabréfaskipti eru lögð til af stjórnendum félagsins og eru þau háð samþykki hluthafa í gegnum atkvæðisrétt þeirra.

Kostir og gallar við öfuga hlutabréfaskiptingu

Það eru nokkrar ástæður fyrir því að fyrirtæki gæti ákveðið að fækka útistandandi hlutabréfum á markaðnum, sumar hverjar eru hagstæðar.

Kostir

Koma í veg fyrir meiriháttar gengisflutning: Hlutabréfaverð kann að hafa fallið niður í lágar hæðir, sem gæti gert það viðkvæmt fyrir frekari markaðsþrýstingi og annarri óviðunandi þróun, svo sem að ekki uppfyllir kröfur um skráningu kauphallar.

Kauphöll tilgreinir almennt lágmarkstilboðsverð fyrir hlutabréf sem á að skrá. Ef hlutabréfið fer niður fyrir þetta tilboðsverð og helst lægra en það viðmiðunarmörk yfir ákveðið tímabil er hætta á að hann verði afskráður úr kauphöllinni.

Til dæmis gæti Nasdaq afskráð hlutabréf sem eru stöðugt undir $1 á hlut. Fjarlæging frá kauphöll á landsvísu færir hlutabréf félagsins í eyri hlutabréfastöðu, sem neyðir þá til að skrá sig á O ver-the-Counter Bulletin Board (OTCBB) eða bleiku blöðin. Þegar þau hafa verið sett á þessa aðra markaðstorg fyrir hlutabréf með lágt virði verða hlutabréfin erfiðari að kaupa og selja.

Laða að stóra fjárfesta: Fyrirtæki halda einnig hærra hlutabréfaverði með öfugri hlutabréfaskiptingu vegna þess að margir fagfjárfestar og verðbréfasjóðir hafa stefnu gegn því að taka stöður í hlutabréfum sem eru undir lágmarksverði. Jafnvel þó að fyrirtæki sé áfram laust við afskráningaráhættu af kauphöllinni, skemmir það ekki fyrir kaupum af slíkum stórum fjárfestum, lausafjárstöðu þess og orðspori.

** Fullnægja eftirlitsaðilum**: Í mismunandi lögsagnarumdæmum um allan heim fer reglugerð fyrirtækis meðal annars eftir fjölda hluthafa. Með því að fækka hlutum stefna fyrirtæki stundum að því að fækka hluthöfum til að falla undir valinn eftirlitsaðila eða valinn lagasetningu. Fyrirtæki sem vilja fara í einkarekstur gætu einnig reynt að fækka hluthöfum með slíkum aðgerðum.

Hækka afleidd verð: Fyrirtæki sem hyggjast stofna og setja á flot , óháð fyrirtæki sem byggt er upp með sölu eða dreifingu á nýjum hlutum í núverandi fyrirtæki eða skiptingu móðurfélags,. gætu einnig notað öfuga skiptingu til að fá aðlaðandi verð.

Til dæmis, ef hlutabréf fyrirtækis sem hyggjast útgerðar eru í viðskiptum á lægra stigi, getur verið erfitt fyrir það að verðleggja hlutabréf í útgerðarfyrirtæki sínu á hærra verði. Mögulega væri hægt að bæta úr þessu vandamáli með því að skipta bréfunum öfugt og auka hversu mikið hvert bréf þeirra verslar fyrir.

Ókostir

Almennt séð er öfug hlutabréfaskipting ekki álitin jákvæð af markaðsaðilum. Það bendir til þess að hlutabréfaverð hafi farið í botn og að stjórnendur fyrirtækisins séu að reyna að blása upp verðið tilbúnar án raunverulegra viðskiptatillögu. Að auki getur lausafjárstaðan einnig tekið toll með því að fækka hlutum á opnum markaði.

Dæmi um öfuga hlutabréfaskiptingu

Segjum að lyfjafyrirtæki eigi tíu milljónir útistandandi hlutabréfa á markaðnum, sem verslað er fyrir $ 5 á hlut. Þar sem gengi hlutabréfa er lægra gætu stjórnendur fyrirtækisins viljað blása upp verð á hlut tilbúnar.

Þeir ákveða að fara í 1 fyrir 5 andstæða hlutabréfaskiptingu, sem þýðir í raun að sameina fimm núverandi hluti í einn nýjan hlut. Þegar aðgerðum fyrirtækja er lokið mun fyrirtækið eiga 2 milljónir nýrra hluta (10 milljónir / 5), þar sem hver hlutur kostar nú $25 hver ($5 x 5).

Hlutfallsleg breyting á hlutabréfaverði styður einnig þá staðreynd að félagið hefur ekki skapað nein raunveruleg verðmæti einfaldlega með því að framkvæma öfuga hlutabréfaskiptingu. Heildarverðmæti þess, táknað með markaðsvirði,. fyrir og eftir fyrirtækjaaðgerðina ætti að vera það sama.

Fyrra markaðsvirði er fyrri fjöldi heildarhlutabréfa sinnum fyrra verð á hlut, sem er $50 milljónir ($5 x 10 milljónir). Markaðsvirðið í kjölfar öfugs samruna er nýr fjöldi heildarhlutabréfa sinnum nýtt verð á hlut, sem er einnig $50 milljónir ($25 x 2 milljónir).

Stuðullinn sem stjórnendur fyrirtækisins ákveða að fara í öfuga hlutabréfaskiptingu verður margfeldið sem markaðurinn stillir sjálfkrafa hlutabréfaverðið með.

Raunverulegt dæmi

Í apríl 2002, stærsta fjarskiptafyrirtæki Bandaríkjanna, AT&T Inc. (T), framkvæmdi 1 á móti 5 öfugri skiptingu hlutabréfa, í tengslum við áætlanir um að snúa af kapalsjónvarpsdeild sinni og sameina hana Comcast Corp. (CMSA). Fyrirtækjaaðgerðin var skipulögð þar sem AT&T óttaðist að afleiðingin gæti leitt til verulegrar lækkunar á verði hlutabréfa og gæti haft áhrif á lausafjárstöðu, viðskipti og getu þess til að afla fjármagns.

Önnur regluleg tilvik um öfuga hlutabréfaskiptingu eru mörg lítil, oft ekki arðbær fyrirtæki sem taka þátt í rannsóknum og þróun (R&D), sem hafa enga gróða- eða markaðshæfa vöru eða þjónustu. Í slíkum tilfellum gangast fyrirtæki undir þessa fyrirtækjaaðgerð einfaldlega til að viðhalda skráningu sinni í fremstu kauphöll.

##Hápunktar

Öfug hlutabréfaskipting hefur ekki bein áhrif á verðmæti fyrirtækis (aðeins hlutabréfaverð þess).
Að vera áfram viðeigandi og forðast að vera afskráð eru algengustu ástæður fyrirtækja til að fylgja þessari stefnu.
Öfug hlutabréfaskipting sameinar fjölda núverandi hlutabréfa í eigu hluthafa í færri hluti.
Það getur gefið til kynna fyrirtæki í neyð þar sem það hækkar verðmæti hlutabréfa sem annars eru lágt verð.

##Algengar spurningar

Hvað gerist ef ég á hlutabréf sem gangast undir öfuga hlutabréfaskiptingu?

Með öfugri skiptingu munu hluthafar sem skráðir eru sjá fækka hlutum sem þeir eiga, en einnig sjá verð hvers hlutar hækka á sambærilegan hátt. Til dæmis, í 1:10 öfugri skiptingu hlutabréfa, ef þú ættir 1.000 hluti sem voru í viðskiptum á $ 5 rétt fyrir skiptingu, myndir þú þá eiga 100 hluti á $ 50 hvor. Miðlari þinn myndi sjá um þetta sjálfkrafa, svo það er ekkert sem þú þarft að gera. Öfug skipting mun ekki hafa áhrif á skatta þína.

Hvers vegna hefur ETN sem ég á svo margar öfugar skiptingar?

Sumar kauphallarvörur eins og kauphallarseðlar (ETNs) falla náttúrulega í verðmæti með tímanum og verða að gangast undir öfuga skiptingu reglulega, en þessar vörur eru ekki ætlaðar til að geyma lengur en í nokkrar klukkustundir eða daga. Þetta er vegna þess að ETN eru tæknilega skuldaskjöl sem geyma afleiður á vörum eins og hrávöru eða sveiflutengda gerninga en ekki raunverulegar undirliggjandi eignir.

Hvers vegna myndi fyrirtæki gangast undir öfuga hlutabréfaskiptingu?

Venjulega er öfug skipting gerð þegar gengi hlutabréfa lækkar of lágt, þannig að hætta er á afskráningu úr kauphöll fyrir að uppfylla ekki ákveðnar kröfur um lágmarksverð. Að hafa hærra hlutabréfaverð getur einnig laðað að ákveðna fjárfesta sem myndu ekki íhuga eyri hlutabréf fyrir eignasöfn sín.

Er öfug skipting góð eða slæm?

Margoft er öfug skipting litin neikvæðum augum, þar sem þær gefa til kynna að gengi hlutabréfa í fyrirtæki hafi lækkað verulega, sem gæti hugsanlega átt á hættu að vera afskráð. Hlutabréfin með hærra verð eftir skiptingu geta einnig verið minna aðlaðandi fyrir ákveðna almenna fjárfesta sem kjósa hlutabréf með lægra límmiðaverði.