Veginn meðal afsláttarmiði (WAC)
Hvað er vegið meðaltal afsláttarmiða (WAC)?
Vegið meðaltal afsláttarmiða (WAC) er mælikvarði á ávöxtunarkröfu á safn húsnæðislána sem er selt til fjárfesta sem veðtryggt verðbréf (MBS). Undirliggjandi veð eru endurgreidd á mismunandi löngum tíma, þannig að WAC táknar ávöxtun þess á þeim tíma sem það var gefið út og getur verið frábrugðið WAC síðar.
Að skilja vegið meðaltal afsláttarmiða (WAC)
Bankar selja reglulega húsnæðislánin sem þeir gefa út á eftirmarkaði. Kaupendur eru fagfjárfestar eins og vogunarsjóðir og fjárfestingarbankar. Þessir kaupendur pakka húsnæðislánunum í markaðsverðbréf sem hægt er að versla til fjárfesta á frjálsum markaði sem veðtryggð verðbréf (MBS).
Í vegnu meðaltali er höfuðstóll hvers húsnæðisláns notaður sem vægisstuðull.
Eigendur MBS fá vexti eða afsláttarmiða sem eru reiknuð sem vegið meðaltal undirliggjandi afsláttarmiða veðlána sem standa undir MBS.
Útreikningur á WAC
Veginn meðalafsláttur (WAC) er reiknaður út með því að taka brúttó af vöxtum sem skulda á undirliggjandi veðlán MBS og vega þá í samræmi við hlutfall tryggingarinnar sem hvert veð stendur fyrir.
WAC táknar meðalvexti mismunandi hópa húsnæðislána með mismunandi vöxtum. Í vegnu meðaltali er höfuðstóll hvers undirliggjandi veðláns notaður sem vægisstuðull.
Til að reikna út WAC er afsláttarmiðahlutfall hvers veðs eða MBS margfaldað með eftirstandandi höfuðstól. Niðurstöðurnar eru lagðar saman og heildarupphæðinni deilt með eftirstöðvunum.
Önnur leið til að reikna út vegið meðaltal afsláttarmiða er með því að taka vægi hvers veðbanka, margfalda með viðkomandi afsláttarmiða og bæta niðurstöðunni við til að fá WAC.
Segjum sem svo að MBS sé samsett úr þremur mismunandi veðlánum með höfuðstól upp á $11 milljónir. Fyrsti veðbúnturinn, eða áfanginn, samanstendur af 4 milljónum dala af veðlánum sem skila 7,5%. Önnur laugin er með 5 milljón dollara veðstöðu á 5% vexti. Þriðja laugin er með veð að verðmæti 2 milljónir Bandaríkjadala með gengi upp á 3,8%.
Notaðu fyrstu aðferðina sem lýst er hér að ofan:
WAC = [($4 milljónir x 0,075) + ($5 milljónir x 0,05) + ($2 milljónir x 0,038)] / $11 milljónir
WAC = ($300.000 + $250.000 + $76.000) / $11 milljónir
WAC = $626.000/$11 milljónir = 5,69%
Að öðrum kosti er WAC reiknað með því að meta þyngd hvers veðhluta fyrst:
Vægi laug 1: $4 milljónir / $11 milljónir = 36,36%
Þyngd laug 2: $5 milljónir / $11 milljónir = 45,45%
Þyngd laug 3: $2 milljónir / $11 milljónir = 18,18%
Summa lóðanna er 100%. WAC er því reiknað sem:
WAC = (36,36 x 0,075) + (45,45 x 0,05) + (18,18 x 0,038)
WAC = 2,727 + 2,2725 + 0,6908 = 5,69%
Vegið meðaltal afsláttarmiða getur breyst á líftíma MBS þar sem ýmsir veðhafar greiða niður húsnæðislán sín á mismunandi vöxtum og á mismunandi tímaáætlunum.
Þegar MSB verður áhættusamt
Ekkert minnst á veðtryggð verðbréf er fullkomið án þess að vísað sé til fjármálakreppunnar 2007-2008, sem var þeim að miklu leyti kennt um.
Margar fjárfestingar MBS á því tímabili voru studdar af húsnæðislánum sem gefin voru út í húsnæðisbólu á landsvísu og í mörgum tilfellum gefin út til lántakenda sem höfðu ekki efni á að endurgreiða þau. Þegar bólan sprakk neyddust margir þessara lántakenda í vanskil og verðmæti verðbréfunar þessara eigna bráðnaði.
Þau voru í raun tryggð með undirmálslánum.
Hápunktar
WAC mun breytast með tímanum eftir því sem veð sem liggja til grundvallar verðbréfinu eru endurgreidd.
WAC fyrir veðtryggt verðbréf er notað af greinendum þessara fjárfestinga til að áætla fyrirframgreiðslueiginleika þess.
WAC er meðaltal brúttóvextir undirliggjandi veðlána í veðtryggðu verðbréfi á þeim tíma sem þau voru gefin út.
