Hætta að hringja
Hvað er ávöxtun að kalla?
Yield to call (YTC) er fjárhagslegt hugtak sem vísar til ávöxtunar sem skuldabréfaeigandi fær ef skuldabréfið er haldið til gjalddaga, sem á sér stað einhvern tíma áður en það nær gjalddaga. Þessa tölu er hægt að reikna stærðfræðilega út sem samsettu vextina þar sem núvirði framtíðar afsláttarmiðagreiðslur skuldabréfs og kaupverðs er jafnt núverandi markaðsverði skuldabréfsins.
Ávöxtunarkrafa á við um innkallanleg skuldabréf,. sem eru skuldaskjöl sem gera skuldabréfafjárfestum kleift að innleysa skuldabréfin — eða útgefanda skuldabréfa til að kaupa þau aftur — á svokölluðum innkallsdegi, á verði sem kallast kaupverð. Samkvæmt skilgreiningu er gjalddagi skuldabréfs í tímaröð fyrir gjalddaga.
Almennt séð eru skuldabréf innkallanleg til nokkurra ára. Venjulega er hringt í þá á örlítið yfirverði yfir nafnverði, þó að nákvæmt símtalsverð sé byggt á ríkjandi markaðsverði.
Að skilja ávöxtun til að hringja
Mörg skuldabréf eru innkallanleg, sérstaklega skuldabréf sveitarfélaga og skuldabréf útgefin af fyrirtækjum. Ef vextir lækka gæti fyrirtækið eða sveitarfélagið sem gaf út skuldabréfið valið að greiða upp útistandandi skuldir og fá nýja fjármögnun með lægri kostnaði.
Það er mikilvægt að reikna út ávöxtunarkröfuna fyrir slík skuldabréf vegna þess að það sýnir ávöxtunarkröfu sem fjárfestirinn mun fá, að því gefnu:
Skuldabréfið er innkallað á fyrsta mögulega degi
Skuldabréfið er keypt á núverandi markaðsverði
Skuldabréfið er haldið til gjalddaga
Ávöxtunarkrafa er almennt talin vera nákvæmara mat á væntanlegri ávöxtun skuldabréfs en ávöxtunarkrafan til gjalddaga.
Útreikningur á ávöxtunarkröfu
Þó að formúlan sem notuð er til að reikna út ávöxtunarkröfuna lítur út fyrir að vera svolítið flókin við fyrstu sýn, þá er hún í rauninni alveg einföld.
Heildarformúlan til að reikna út ávöxtun til að hringja er:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Hvar:
P = núverandi markaðsverð
= árleg afsláttarmiðagreiðsla
CP = símtalsverðið
t = fjöldi ára sem eftir eru fram að útkallsdegi
YTC = ávöxtun til að hringja
Byggt á þessari formúlu er ekki hægt að leysa ávöxtunarkröfuna beint. Nota þarf endurtekið ferli til að finna ávöxtunarkröfuna til að hringja, ef útreikningurinn er gerður með höndunum. Sem betur fer eru mörg tölvuforrit með „leysa fyrir“ aðgerð sem er fær um að reikna út slík gildi með því að smella á músina.
Dæmi um ávöxtun til að hringja
Sem dæmi, íhugaðu innkallanlegt skuldabréf sem hefur nafnvirði $ 1.000 og greiðir hálfsárs afsláttarmiða upp á 10%. Skuldabréfið er nú verðlagt á $1.175 og hefur möguleika á að vera innkallað á $1.100 eftir fimm ár. Athugið að þau ár sem eftir eru fram að gjalddaga skipta ekki máli fyrir þennan útreikning.
Með því að nota ofangreinda formúlu yrði útreikningurinn settur upp sem:
$1.175 = ($100 / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2(5)) / (YTC / 2)} + ($1.100 / (1 + YTC / 2) ^ 2(5))
Með endurteknu ferli er hægt að ákvarða að ávöxtunarkrafan til að innkalla þetta skuldabréf sé 7,43%.
Hápunktar
Hugtakið "ávöxtunarkröfu" vísar til ávöxtunar sem skuldabréfaeigandi fær ef verðbréfið er haldið fram að innkallsdegi, fyrir gjalddaga þess.
Hægt er að reikna ávöxtun til að hringja stærðfræðilega með því að nota tölvuforrit.
Ávöxtunarkrafa er notuð á innkallanleg skuldabréf, sem eru verðbréf sem gera skuldabréfafjárfestum kleift að innleysa skuldabréfin (eða útgefanda skuldabréfa til að endurkaupa þau) snemma, á kaupverði.
