Çağrı Getirisi

Arama Getirisi Nedir?

Arama getirisi (YTC), tahvilin vadeye ulaşmadan bir süre önce gerçekleşen çağrı tarihine kadar tutulması durumunda tahvil sahibinin aldığı getiriyi ifade eden bir finansal terimdir. Bu sayı, bir tahvilin gelecekteki kupon ödemelerinin bugünkü değerinin ve alım fiyatının tahvilin cari piyasa fiyatına eşit olduğu bileşik faiz oranı olarak matematiksel olarak hesaplanabilir.

Getiri getirisi , tahvil yatırımcılarının tahvilleri geri almasına (veya tahvil ihraççısının onları geri almasına) izin veren borç enstrümanları olan geri çağrılabilir tahviller için geçerlidir. Tanım olarak, bir tahvilin çağrı tarihi kronolojik olarak vade tarihinden önce gerçekleşir.

Genel olarak konuşursak, tahviller birkaç yıl içinde çağrılabilir. Kesin arama fiyatı geçerli piyasa oranlarına dayansa da, normal olarak nominal değerlerinin üzerinde hafif bir primle çağrılırlar .

Çağrı Getirisini Anlama

Birçok tahvil, özellikle belediye tahvilleri ve şirketler tarafından ihraç edilen tahviller çağrılabilir. Faiz oranları düşerse, tahvili çıkaran şirket veya belediye, ödenmemiş borcunu ödemeyi ve daha düşük bir maliyetle yeni finansman almayı tercih edebilir.

Bu tür tahvillerin getirisinin hesaplanması, yatırımcının alacağı getiri oranını ortaya koyduğu için önemlidir:

Tahvil mümkün olan en erken tarihte çağrılır
Tahvil cari piyasa fiyatından satın alınır
Tahvil, çağrı tarihine kadar tutulur

Alacak getirisinin, bir tahvilin beklenen getirisinin vadeye kadar getiriden daha doğru bir tahmin olduğu yaygın olarak kabul edilir.

Arama Getirisini Hesaplama

Çağrı getirisini hesaplamak için kullanılan formül ilk bakışta biraz karmaşık görünse de aslında oldukça basittir.

Çağrı getirisini hesaplamak için tam formül:

P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

Neresi:

P = mevcut piyasa fiyatı

C = yıllık kupon ödemesi

CP = arama fiyatı

t = çağrı tarihine kadar kalan yıl sayısı

YTC = arama getirisi

Bu formüle dayanarak, çağrı getirisi doğrudan çözülemez. Hesaplama elle yapılıyorsa, çağrılacak verimi bulmak için yinelemeli bir süreç kullanılmalıdır. Neyse ki, birçok bilgisayar yazılımı programında, bir fare tıklamasıyla bu tür değerleri hesaplayabilen bir "çözme" işlevi vardır.

Arama Getirisi Örneği

Örnek olarak, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan ve altı ayda bir %10 kupon ödeyen, çağrılabilir bir tahvil düşünün. Tahvil şu anda 1.175 $ olarak fiyatlandırılıyor ve bundan beş yıl sonra 1.100 $ olarak çağrılma seçeneğine sahip. Bu hesaplama için vadeye kalan yılların önemli olmadığını unutmayın.

Yukarıdaki formülü kullanarak, hesaplama şu şekilde kurulacaktır:

1.175 $ = (100 $ / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2(5)) / (YTC / 2)} + (1.100 $ / (1 + YTC / 2) ^ 2(5))

Yinelemeli bir süreçle, bu tahvilin getirisinin %7,43 olduğu belirlenebilir.

##Öne çıkanlar

"Alınan getiri" terimi, menkul kıymetin vade tarihinden önce, çağrı tarihine kadar elde tutulması durumunda tahvil sahibinin elde ettiği getiriyi ifade eder.
Getiri, bilgisayar programları kullanılarak matematiksel olarak hesaplanabilir.
Getiri getirisi, tahvil yatırımcılarının tahvilleri (veya tahvil ihraç edenin onları geri almak için) erken arama fiyatından itfa etmesine izin veren menkul kıymetler olan geri alınabilir tahvillere uygulanır.