Yield To Call
Mikä on puhelun tuotto?
Yield to call (YTC) on taloudellinen termi, joka viittaa tuottoon, jonka joukkovelkakirjalainan haltija saa, jos joukkovelkakirjaa pidetään lunastuspäivään asti, mikä tapahtuu joskus ennen sen erääntymistä. Tämä luku voidaan laskea matemaattisesti koronkoroksi, jolla joukkovelkakirjalainan tulevien kuponkimaksujen ja ostohinnan nykyarvo on yhtä suuri kuin joukkovelkakirjalainan nykyinen markkinahinta.
koskee vaadittavia joukkovelkakirjoja,. jotka ovat velkainstrumentteja, joiden avulla joukkovelkakirjasijoittajat voivat lunastaa joukkovelkakirjat – tai liikkeeseenlaskijan ostaa ne takaisin – niin kutsuttuna ostopäivänä hintaan, joka tunnetaan nimellä ostohinta. Määritelmän mukaan joukkovelkakirjalainan lunastuspäivä on kronologisesti ennen eräpäivää.
Yleisesti ottaen joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia useiden vuosien ajan. Niistä veloitetaan yleensä hieman nimellisarvoa korkeampi palkkio, vaikka tarkka puheluhinta perustuu vallitseviin markkinahintoihin.
Soittotuoton ymmärtäminen
Monet joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia, erityisesti kunnalliset ja yritysten liikkeelle laskemat joukkovelkakirjat. Jos korot laskevat, joukkovelkakirjalainan liikkeeseen laskenut yritys tai kunta voi päättää maksaa velan pois ja saada uutta rahoitusta halvemmalla.
Tällaisten joukkovelkakirjojen tuoton laskeminen on tärkeää, koska se paljastaa sijoittajan saaman tuoton olettaen:
Laina maksetaan takaisin aikaisintaan mahdollisena päivänä
Joukkovelkakirja ostetaan nykyiseen markkinahintaan
Joukkovelkakirja pidetään lunastuspäivään asti
Lunastustuottoa pidetään yleisesti tarkempana arviona joukkovelkakirjalainan tuotto-odotuksesta kuin tuotto eräpäivään asti.
Lasketaan tuotto-to-call
Vaikka kaava, jota käytetään laskettaessa maksettavaa tuottoa, näyttää ensi silmäyksellä hieman monimutkaiselta, se on itse asiassa melko yksinkertainen.
Täydellinen kaava puhelun tuoton laskemiseksi on:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Missä:
P = nykyinen markkinahinta
= vuotuinen kuponkimaksu
CP = puhelun hinta
t = vuosien määrä, joka on jäljellä puhelupäivään
YTC = lunastettava tuotto
Tämän kaavan perusteella ostotuottoa ei voida ratkaista suoraan. Iteratiivista prosessia on käytettävä maksettavan tuoton etsimiseen, jos laskenta tehdään käsin. Onneksi monissa tietokoneohjelmissa on "ratkaise" -toiminto, joka pystyy laskemaan tällaiset arvot hiiren napsautuksella.
Esimerkki puhelun tuotosta
Esimerkkinä voidaan harkita lunastettavaa joukkovelkakirjalainaa, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka maksaa 10 prosentin puolivuotiskoron. Joukkovelkakirjalainan hinta on tällä hetkellä 1 175 dollaria, ja se voidaan lunastaa 1 100 dollarilla viiden vuoden kuluttua. Huomaa, että jäljellä olevilla vuosilla erääntymiseen ei ole merkitystä tässä laskelmassa.
Yllä olevaa kaavaa käyttämällä laskenta asetetaan seuraavasti:
1 175 $ = (100 $ / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2(5)) / (YTC / 2)} + (1 100 $ / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Iteratiivisen prosessin avulla voidaan määrittää, että tämän joukkovelkakirjalainan lunastuskorko on 7,43 %.
Kohokohdat
Termi "tuotto ostoon" tarkoittaa tuottoa, jonka joukkovelkakirjalainan haltija saa, jos arvopaperia säilytetään lunastuspäivään asti, ennen sen eräpäivää.
Puhelun tuotto voidaan laskea matemaattisesti tietokoneohjelmien avulla.
Lunastuskorkoa sovelletaan vaadittaviin joukkovelkakirjalainoihin, jotka ovat arvopapereita, joiden avulla joukkovelkakirjasijoittajat voivat lunastaa joukkovelkakirjat (tai joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan ostaa ne takaisin) etuajassa ostohinnalla.
