العائد للاتصال
ما هو العائد للاستدعاء؟
العائد للاستدعاء (YTC) هو مصطلح مالي يشير إلى العائد الذي يحصل عليه حامل السند إذا تم الاحتفاظ بالسند حتى تاريخ الاستدعاء ، والذي يحدث في وقت ما قبل أن يصل إلى تاريخ الاستحقاق. يمكن حساب هذا الرقم رياضيًا على أنه معدل الفائدة المركب الذي تكون عنده القيمة الحالية لمدفوعات الكوبون المستقبلية للسند وسعر المكالمة مساوية لسعر السوق الحالي للسند.
ينطبق العائد عند الطلب على السندات القابلة للاستدعاء ، وهي أدوات دين تسمح لمستثمري السندات باسترداد السندات - أو مُصدر السندات لإعادة شرائها - في ما يُعرف بتاريخ المكالمة ، بسعر يُعرف بسعر المكالمة. بحكم التعريف ، فإن تاريخ استدعاء السند يحدث ترتيبًا زمنيًا قبل تاريخ الاستحقاق.
بشكل عام ، يمكن استرداد السندات على مدى عدة سنوات. يتم استدعاؤها عادةً بعلاوة طفيفة أعلى من قيمتها الاسمية ، على الرغم من أن سعر المكالمة الدقيق يعتمد على أسعار السوق السائدة.
فهم العائد للاتصال
العديد من السندات قابلة للاستدعاء ، وخاصة السندات البلدية والسندات التي تصدرها الشركات. إذا انخفضت أسعار الفائدة ، فقد تختار الشركة أو البلدية التي أصدرت السند سداد الديون المستحقة والحصول على تمويل جديد بتكلفة أقل.
يعد حساب العائد لاستدعاء مثل هذه السندات أمرًا مهمًا لأنه يكشف عن معدل العائد الذي سيحصل عليه المستثمر ، بافتراض:
يتم استدعاء السند في أقرب تاريخ ممكن
يتم شراء السند بسعر السوق الحالي
يحتفظ السند حتى تاريخ الاستدعاء
يعتبر العائد المطلوب استدعاؤه تقديرًا أكثر دقة للعائد المتوقع على السند من العائد حتى الاستحقاق.
حساب العائد للاستدعاء
على الرغم من أن الصيغة المستخدمة لحساب العائد للاتصال تبدو معقدة بعض الشيء للوهلة الأولى ، إلا أنها في الواقع واضحة تمامًا.
الصيغة الكاملة لحساب العائد للاتصال هي:
** P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t) **
أين:
P = سعر السوق الحالي
دفعة القسيمة السنوية
CP = سعر المكالمة
t = عدد السنوات المتبقية حتى تاريخ الاستدعاء
YTC = العائد المطلوب الاتصال به
بناءً على هذه الصيغة ، لا يمكن حل عائد الاتصال مباشرة. يجب استخدام عملية تكرارية للعثور على العائد المطلوب استدعاؤه ، إذا كان الحساب يتم يدويًا. لحسن الحظ ، فإن العديد من برامج الكمبيوتر لديها وظيفة "حل من أجل" قادرة على حساب مثل هذه القيم ، بنقرة واحدة على الفأرة.
مثال العائد إلى المكالمة
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك السند القابل للاسترداد الذي تبلغ قيمته الاسمية 1000 دولار ويدفع قسيمة نصف سنوية بنسبة 10٪. يبلغ سعر السند حاليًا 1175 دولارًا ولديه خيار الاتصال بسعر 1100 دولار بعد خمس سنوات من الآن. لاحظ أن السنوات المتبقية حتى تاريخ الاستحقاق لا تهم لهذا الحساب.
باستخدام الصيغة أعلاه ، سيتم إعداد الحساب على النحو التالي:
1،175 دولارًا أمريكيًا = (100 دولار / 2) × {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + (1100 دولار / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
من خلال عملية تكرارية ، يمكن تحديد أن العائد المطلوب لاستدعاء هذا السند هو 7.43٪.
يسلط الضوء
يشير مصطلح "العائد عند الاستدعاء" إلى العائد الذي يحصل عليه حامل السند إذا تم الاحتفاظ بالضمان حتى تاريخ الاستدعاء ، قبل تاريخ استحقاقه.
يمكن حساب عائد الاستدعاء حسابيا باستخدام برامج الكمبيوتر.
يتم تطبيق عائد الاستدعاء على السندات القابلة للاستدعاء ، وهي أوراق مالية تسمح لمستثمري السندات باسترداد السندات (أو مُصدر السندات لإعادة شرائها) في وقت مبكر ، بسعر المكالمة.
