항복 전화

Yield To Call이란 무엇입니까?

콜 수익률(YTC)은 만기에 도달하기 전 언젠가 발생하는 콜 날짜까지 채권을 보유하는 경우 채권 보유자가 받는 수익을 나타내는 재정적 용어입니다. 이 수치는 채권의 미래 쿠폰 지급액과 콜 가격의 현재 가치가 채권의 현재 시장 가격과 동일한 복리 이자율로 수학적으로 계산할 수 있습니다.

수익률은 콜 러블 채권 에 적용되며, 콜러블 채권은 채권 투자자가 콜 가격이라고 하는 가격으로 콜 가격으로 알려진 가격으로 채권을 상환하거나 채권 발행자가 채권을 환매할 수 있도록 합니다. 정의에 따르면 채권의 콜 날짜는 연대순으로 만기일 이전에 발생합니다.

일반적으로 채권은 몇 년에 걸쳐 호출 가능합니다. 정확한 콜 가격 은 일반적인 시장 환율을 기반으로 하지만 일반적으로 액면가보다 약간 높은 프리미엄으로 콜됩니다.

Yield To Call 이해하기

많은 채권, 특히 지방채와 기업에서 발행한 채권이 있습니다. 금리가 떨어지면 채권을 발행한 회사나 지방 자치 단체가 미지급 부채를 상환하고 더 낮은 비용으로 새로운 자금을 조달할 수 있습니다.

이러한 채권에 대한 수익률을 계산하는 것은 다음을 가정할 때 투자자가 받게 될 수익률을 나타내기 때문에 중요합니다.

1. 채권은 가능한 가장 빠른 날짜에 호출됩니다.

2. 현재 시장가로 채권을 매입한다.

3. 채권은 콜일까지 보유

콜 수익률은 만기 수익률 보다 채권의 기대 수익률을 더 정확하게 추정하는 것으로 널리 알려져 있습니다.

Yield-To-Call 계산

콜 수익률을 계산하는 데 사용되는 공식은 언뜻 보기에는 약간 복잡해 보이지만 실제로는 매우 간단합니다.

수익률을 계산하는 완전한 공식은 다음과 같습니다.

P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

어디에:

P = 현재 시장 가격

C = 연간 쿠폰 지불

CP = 콜 가격

t = 호출 날짜까지 남은 년 수

YTC = 콜 수익률

이 공식에 따르면 콜수익률은 직접 풀 수 없습니다. 계산이 수동으로 수행되는 경우 호출할 수율을 찾기 위해 반복 프로세스를 사용해야 합니다. 다행스럽게도 많은 컴퓨터 소프트웨어 프로그램에는 마우스 클릭으로 이러한 값을 계산할 수 있는 "풀기" 기능이 있습니다.

항복 예

액면가 가 $1,000이고 반기 이표가 10%인 콜어블 채권을 생각해 보십시오 . 이 채권의 현재 가격은 $1,175이며 5년 후 $1,100에 콜옵션이 있습니다. 만기까지 남은 연도는 이 계산에서 중요하지 않습니다.

위의 공식을 사용하여 계산은 다음과 같이 설정됩니다.

$1,175 = ($100 / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2(5)) / (YTC / 2)} + ($1,100 / (1 + YTC / 2) ^ 2(5))

반복적인 과정을 통해 이 채권을 호출할 수 있는 수익률은 7.43%임을 확인할 수 있습니다.

##하이라이트

• "콜수익률(yield to call)"이라는 용어는 만기일 이전 콜일까지 유가증권을 보유할 경우 채권자가 받는 수익을 의미합니다.

• 수율은 컴퓨터 프로그램을 사용하여 수학적으로 계산할 수 있습니다.

• Yield to call은 채권 투자자가 채권(또는 채권 발행인)이 채권을 조기에 상환할 수 있는 증권인 콜러블 채권을 콜 가격으로 적용합니다.