Yield To Call
Apakah Yield To Call?
Hasil kepada panggilan (YTC) ialah istilah kewangan yang merujuk kepada pulangan yang diterima oleh pemegang bon jika bon itu dipegang sehingga tarikh panggilan, yang berlaku sebelum tempoh matang. Nombor ini boleh dikira secara matematik sebagai kadar faedah kompaun di mana nilai semasa pembayaran kupon masa depan bon dan harga panggilan adalah sama dengan harga pasaran semasa bon tersebut.
Hasil untuk panggilan dikenakan pada bon boleh panggil,. yang merupakan instrumen hutang yang membenarkan pelabur bon menebus bon—atau penerbit bon untuk membeli semulanya—pada apa yang dikenali sebagai tarikh panggilan, pada harga yang dikenali sebagai harga panggilan. Mengikut definisi, tarikh panggilan bon secara kronologi berlaku sebelum tarikh matang.
Secara umumnya, bon boleh dipanggil selama beberapa tahun. Mereka biasanya dipanggil pada premium sedikit melebihi nilai muka mereka, walaupun harga panggilan yang tepat adalah berdasarkan kadar pasaran semasa.
Memahami Hasil Untuk Panggilan
Banyak bon boleh dipanggil, terutamanya bon perbandaran dan bon yang diterbitkan oleh syarikat. Jika kadar faedah jatuh, syarikat atau majlis perbandaran yang mengeluarkan bon itu mungkin memilih untuk membayar hutang tertunggak dan mendapatkan pembiayaan baharu pada kos yang lebih rendah.
Mengira hasil untuk memanggil bon tersebut adalah penting kerana ia mendedahkan kadar pulangan yang akan diterima pelabur, dengan andaian:
Bon dipanggil pada tarikh yang paling awal
Bon dibeli pada harga pasaran semasa
Bon dipegang sehingga tarikh panggilan
Hasil untuk panggilan secara meluas dianggap sebagai anggaran yang lebih tepat bagi jangkaan pulangan ke atas bon daripada hasil sehingga matang.
Mengira Hasil-Untuk-Panggilan
Walaupun formula yang digunakan untuk mengira hasil untuk memanggil kelihatan sedikit rumit pada pandangan pertama, ia sebenarnya agak mudah.
Formula lengkap untuk mengira hasil kepada panggilan ialah:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
di mana:
P = harga pasaran semasa
bayaran kupon tahunan
CP = harga panggilan
t = bilangan tahun yang tinggal sehingga tarikh panggilan
YTC = hasil untuk memanggil
Berdasarkan formula ini, hasil untuk panggilan tidak dapat diselesaikan secara langsung. Proses berulang mesti digunakan untuk mencari hasil untuk dipanggil, jika pengiraan dilakukan dengan tangan. Nasib baik, banyak program perisian komputer mempunyai fungsi "menyelesaikan untuk" yang mampu mengira nilai sedemikian, dengan satu klik tetikus.
Contoh Hasil-Untuk-Panggil
Sebagai contoh, pertimbangkan bon boleh panggil yang mempunyai nilai muka $1,000 dan membayar kupon separuh tahunan sebanyak 10%. Bon itu kini berharga $1,175 dan mempunyai pilihan untuk dipanggil pada $1,100 lima tahun dari sekarang. Ambil perhatian bahawa baki tahun sehingga matang tidak penting untuk pengiraan ini.
Menggunakan formula di atas, pengiraan akan ditetapkan sebagai:
$1,175 = ($100 / 2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2(5)) / (YTC / 2)} + ($1,100 / (1 + YTC / 2) ^ 2(5))
Melalui proses berulang, dapat ditentukan bahawa hasil untuk memanggil bon ini ialah 7.43%.
##Sorotan
Istilah "hasil untuk panggilan" merujuk kepada pulangan yang diterima oleh pemegang bon jika sekuriti itu dipegang sehingga tarikh panggilan, sebelum tarikh matang.
Hasil kepada panggilan boleh dikira secara matematik menggunakan program komputer.
Hasil kepada panggilan digunakan pada bon boleh panggil, iaitu sekuriti yang membenarkan pelabur bon menebus bon (atau penerbit bon untuk membeli semula) awal, pada harga panggilan.
