Una nota

Che cos'è una nota A?

Una A-note è la tranche più alta di un asset-backed security (ABS) o di un altro prodotto finanziario strutturato. Durante il fallimento, l'inadempienza o altre procedure di credito, una nota A è superiore ad altre banconote, come le banconote B. Questo status senior consente il pagamento dalle attività sottostanti del debito A-note prima di altri.

Le A-note possono essere classificate, o etichettate, in categorie AAA, AA o A, a seconda della qualità creditizia dell'attività sottostante. Possono anche essere indicati come una "nota di classe A".

Come funziona una nota A

Le A-note sono comunemente presenti nei titoli garantiti da ipoteca (MBS), sebbene siano un aspetto di molti altri tipi di prodotti finanziari strutturati. Questi titoli garantiti da attività comprendono quelli costituiti da prestiti, polizze assicurative e altri debiti. Sono strutturati in modo tale che gli investimenti e gli investitori siano suddivisi in tranche,. ciascuna con un diverso insieme di rischi e benefici.

Questa struttura a strati è diventata più comune man mano che le banche e altre istituzioni finanziarie hanno reso popolare l'uso della cartolarizzazione. Attraverso la cartolarizzazione, più attività finanziarie, alcune più rischiose di altre, vengono combinate in un unico prodotto. Il prodotto finanziario a pacchetto viene quindi suddiviso in livelli, ciascuno con un livello di rischio distinto.

La divisione del prodotto combinato in questo modo consente agli investitori di acquistare azioni del pool di debiti sottostante come un tipo di obbligazione. La suddivisione in tranche consente inoltre agli investitori di selezionare il livello di rischio e rendimento più adatto ai loro scopi. Gli investitori in tranche di A-note si assumono meno rischi, ma in genere hanno un tasso di rendimento potenziale inferiore rispetto ai detentori di B-note o attività di C-note.

Esempio di una nota A

Ad esempio, un investitore potrebbe acquistare una nota A in un titolo garantito da ipoteca. Finché il prestito sottostante è in bonis, gli investitori in tutte le tranche riceveranno i pagamenti degli interessi e del capitale nei tempi previsti. Tuttavia, se il mutuatario è inadempiente o si verifica qualche altra procedura di credito, l'investitore che detiene la banconota A verrà rimborsato per primo, prima di quelli che detengono tranche di banconote inferiori. Le note di livello inferiore sono indicate come note subordinate. Per questo motivo, le banconote A hanno un rating creditizio più elevato rispetto alle corrispondenti banconote B o C.

In generale, le banconote A hanno un tasso di interesse inferiore rispetto alle banconote B, mentre le banconote B hanno un tasso di interesse inferiore rispetto alle banconote C, ecc. I tassi di interesse e i rating si basano sul rischio del debito. Tassi di interesse più elevati sul debito di grado inferiore sono lì per invogliare i mutuatari.

Limitazioni di una 'A-Note'

Una A-note offre una maggiore protezione del credito rispetto alle loro controparti subordinate, poiché è più probabile che gli investitori in A-note ricevano il pagamento, anche in caso di insolvenza o altra procedura di credito. Tuttavia, una maggiore sicurezza ha un prezzo. Le banconote A in genere danno all'investitore rendimenti inferiori rispetto alle banconote B o C. Per compensare gli investitori di titoli subordinati, i rendimenti sono più elevati per soddisfare il rischio aggiuntivo.

Inoltre, gli investitori nella tranche di A-note devono comunque prestare attenzione al merito creditizio degli investimenti nelle classi subordinate. Con l'aumento dei livelli di rischio degli investimenti di livello inferiore, le possibilità di insolvenza e il rischio di rimborso aumentano per tutti gli investitori.

Mette in risalto

• Una A-note offre una maggiore protezione del credito rispetto alle loro controparti subordinate, poiché gli investitori in A-note hanno maggiori probabilità di ricevere il pagamento, anche in caso di insolvenza o altra procedura di credito. Tuttavia, una maggiore sicurezza ha un prezzo. Le banconote A in genere danno all'investitore rendimenti inferiori rispetto alle banconote B o C. Per compensare gli investitori di titoli subordinati, i rendimenti sono più elevati per soddisfare il rischio aggiuntivo.

• Inoltre, gli investitori nella tranche di A-note devono comunque prestare attenzione al merito creditizio degli investimenti nelle classi subordinate. Con l'aumento dei livelli di rischio degli investimenti di livello inferiore, le possibilità di insolvenza e il rischio di rimborso aumentano per tutti gli investitori.

• Una A-note è la tranche più alta di un asset-backed security (ABS) o di un altro prodotto finanziario strutturato. Durante il fallimento, l'inadempienza o altre procedure di credito, una nota A è superiore ad altre banconote, come le banconote B.