En note
Hvad er en A-Note?
En A-note er den højeste tranche af et asset-backed security (ABS) eller andet struktureret finansielt produkt. Under konkurs, misligholdelse eller andre kreditsager er en A-seddel højere end andre sedler, såsom B-sedler. Denne seniorstatus tillader betaling fra de underliggende aktiver af A-note gæld før andre.
A-sedler kan vurderes eller mærkes i AAA-, AA- eller A-kategorier, afhængigt af kreditkvaliteten af det underliggende aktiv. De kan også omtales som en "klasse A-seddel."
Sådan fungerer en A-Note
A-sedler ses almindeligvis i pantesikrede værdipapirer (MBS), selvom de er et aspekt af mange andre typer af strukturerede finansielle produkter. Disse værdipapirer med sikkerhed i aktiver omfatter dem, der består af lån, forsikringer og anden gæld. De er struktureret således, at investeringer og investorer er opdelt i trancher,. hver med forskellige risici og belønninger.
Denne lagdelingsstruktur er blevet mere almindelig, efterhånden som banker og andre finansielle institutioner har udbredt brugen af securitisation. Gennem securitisering kombineres flere finansielle aktiver, nogle mere risikable end andre, til ét produkt. Det pakkede finansielle produkt opdeles derefter i lag, hver med et særskilt risikoniveau.
Opdeling af det kombinerede produkt på denne måde giver investorer mulighed for at købe andele af den underliggende gældspulje som en type obligation. Opdelingen i trancher gør det yderligere muligt for investorerne at vælge det risiko- og afkastniveau, der passer bedst til deres formål. Investorer i A-notes-trancher påtager sig mindre risiko, men har typisk et lavere potentielt afkast end indehavere af B-notes eller C-note-aktiver.
Eksempel på en A-Note
For eksempel kan en investor købe en A-seddel i et pantsikret værdipapir. Så længe det underliggende lån fungerer, vil investorer i alle trancher modtage deres rente- og afdragsbetalinger til tiden. Men hvis låntageren misligholder eller finder en anden kreditbehandling sted, vil den investor, der har A-sedlen, blive betalt tilbage først, før de, der har lavere trancher af sedler. Lavere niveau noder omtales som underordnede noder. Af denne grund har A-sedler en højere kreditvurdering end de tilsvarende B-sedler eller C-sedler.
Generelt har A-sedler en lavere rente end B-sedler, mens B-sedler har en lavere rente end C-sedler mv. Renter og vurderinger er baseret på risikoen ved gælden. Højere renter på lavere graderet gæld er til for at lokke låntagere.
Begrænsninger af en 'A-Note'
En A-seddel tilbyder mere kreditbeskyttelse end deres underordnede modpartssedler, da investorer i A-sedler er mere tilbøjelige til at modtage betaling, selv i tilfælde af misligholdelse eller anden kreditprocedure. Øget sikkerhed har dog en pris. A-sedler giver typisk mindre afkast til investor end B- eller C-sedler. For at kompensere investorer for underordnede obligationer er afkastene højere for at matche den ekstra risiko.
Endvidere skal investorer i A-note-tranchen stadig være opmærksomme på kreditværdigheden af investeringer i de underordnede klasser. Efterhånden som risikoniveauet for investeringer på lavere niveau stiger, stiger chancerne for misligholdelse og tilbagebetalingsrisiko for alle investorer.
##Højdepunkter
En A-seddel tilbyder mere kreditbeskyttelse end deres underordnede modpartssedler, da investorer i A-sedler er mere tilbøjelige til at modtage betaling, selv i tilfælde af misligholdelse eller anden kreditprocedure. Øget sikkerhed har dog en pris. A-sedler giver typisk mindre afkast til investor end B- eller C-sedler. For at kompensere investorer for underordnede obligationer er afkastene højere for at matche den ekstra risiko.
Endvidere skal investorer i A-note-tranchen stadig være opmærksomme på kreditværdigheden af investeringer i de underordnede klasser. Efterhånden som risikoniveauet for investeringer på lavere niveau stiger, stiger chancerne for misligholdelse og tilbagebetalingsrisiko for alle investorer.
En A-note er den højeste tranche af et asset-backed security (ABS) eller andet struktureret finansielt produkt. Under konkurs, misligholdelse eller andre kreditsager er en A-seddel højere end andre sedler, såsom B-sedler.
