Teoria dell'agenzia

Che cos'è la teoria dell'agenzia?

La teoria dell'agenzia è un principio utilizzato per spiegare e risolvere i problemi nel rapporto tra i dirigenti aziendali e i loro agenti. Più comunemente, tale relazione è quella tra gli azionisti,. in quanto titolari, e i dirigenti dell'azienda, in quanto agenti.

Capire la teoria dell'agenzia

Un'agenzia, in termini generali, è qualsiasi rapporto tra due parti in cui uno, l'agente, rappresenta l'altro, il principale, nelle transazioni quotidiane. Il principale o i principali hanno assunto l'agente per eseguire un servizio per loro conto.

I principali delegano l'autorità decisionale agli agenti. Poiché molte decisioni che incidono finanziariamente sul principale sono prese dall'agente, possono sorgere divergenze di opinione e persino differenze nelle priorità e negli interessi. La teoria dell'agenzia presuppone che gli interessi di un principale e di un agente non siano sempre allineati. Questo è talvolta indicato come il problema principale-agente.

Per definizione, un agente utilizza le risorse di un principale. Il preside ha affidato il denaro ma ha poco o nessun input quotidiano. L'agente è il decisore, ma incorre poco o nessun rischio perché eventuali perdite saranno a carico del preponente.

I pianificatori finanziari e i gestori di portafoglio sono agenti per conto dei loro mandanti e hanno la responsabilità delle attività dei principali. Un locatario può avere il compito di proteggere e salvaguardare i beni che non gli appartengono. Anche se il locatario ha il compito di prendersi cura dei beni, il locatario ha meno interesse a proteggere i beni rispetto agli effettivi proprietari.

Aree di controversia nella teoria dell'agenzia

La teoria dell'agenzia affronta le controversie che sorgono principalmente in due aree chiave: una differenza negli obiettivi o una differenza nell'avversione al rischio.

Ad esempio, i dirigenti dell'azienda, con un occhio alla redditività a breve termine ea una retribuzione elevata, potrebbero desiderare di espandere un'attività in nuovi mercati ad alto rischio. Tuttavia, ciò potrebbe rappresentare un rischio ingiustificato per gli azionisti, che sono maggiormente preoccupati dalla crescita a lungo termine degli utili e dall'apprezzamento del prezzo delle azioni.

Un'altra questione centrale spesso affrontata dalla teoria dell'agenzia riguarda livelli incompatibili di tolleranza al rischio tra un preponente e un agente. Ad esempio, gli azionisti di una banca possono obiettare che il management ha fissato un limite troppo basso per l'approvazione dei prestiti, assumendosi così un rischio troppo grande di insolvenza.

Ridurre la perdita dell'agenzia

Vari sostenitori della teoria dell'agenzia hanno proposto modi per risolvere le controversie tra agenti e presidi. Questo è chiamato "ridurre la perdita di agenzia". La perdita dell'agenzia è l'importo che il preponente sostiene sia stato perso a causa dell'azione contraria all'interesse del preponente da parte dell'agente.

La principale tra queste strategie è l'offerta di incentivi ai manager aziendali per massimizzare i profitti dei loro principali. Le stock option assegnate ai dirigenti aziendali hanno la loro origine nella teoria dell'agenzia. Questi incentivi cercano un modo per ottimizzare il rapporto tra presidi e agenti. Altre pratiche includono vincolare la retribuzione dei dirigenti in parte ai rendimenti degli azionisti. Questi sono esempi di come la teoria dell'agenzia viene utilizzata nella governance aziendale.

Queste pratiche hanno portato alla preoccupazione che la gestione possa mettere in pericolo la crescita aziendale a lungo termine al fine di aumentare i profitti a breve termine e la propria retribuzione. Questo può essere visto spesso nella pianificazione del budget,. in cui la direzione riduce le stime nei budget annuali in modo che sia garantito il raggiungimento degli obiettivi di performance. Queste preoccupazioni hanno portato a un altro schema di compensazione in cui la retribuzione dei dirigenti è parzialmente differita e deve essere determinata in base a obiettivi a lungo termine.

Queste soluzioni hanno i loro paralleli in altre relazioni di agenzia. La compensazione basata sulle prestazioni è un esempio. Un altro è richiedere che un'obbligazione sia pubblicata per garantire la consegna del risultato desiderato. E poi c'è l'ultima risorsa, che è semplicemente licenziare l'agente.

Mette in risalto

• Le relazioni principali-agente comuni includono azionisti e dirigenti, pianificatori finanziari e loro clienti, locatari e locatori.

• La teoria dell'agenzia tenta di spiegare e risolvere le controversie sulle rispettive priorità tra i principali ei loro agenti.

• Risolvere le differenze nelle aspettative è chiamato "ridurre la perdita di agenzia".

• La retribuzione basata sulla performance è un modo che viene utilizzato per raggiungere un equilibrio tra principale e agente.

• I mandanti si affidano agli agenti per eseguire determinate transazioni, il che si traduce in una differenza nell'accordo su priorità e metodi.

• La differenza di priorità e interessi tra agenti e mandanti è nota come problema principale-agente.

FAQ

Qual è il problema principale-agente?

Il problema principale-agente è un conflitto di priorità tra una persona o un gruppo e il rappresentante autorizzato ad agire per loro conto. Un agente può agire in modo contrario al migliore interesse del preponente. Il problema principale-agente è tanto vario quanto i possibili ruoli di principale e agente. Può verificarsi in qualsiasi situazione in cui la proprietà di un bene, o un principale, delega il controllo diretto su quel bene a un'altra parte o agente. Ad esempio, un acquirente di una casa può sospettare che un agente immobiliare sia più interessato a una commissione che alle preoccupazioni dell'acquirente.

Quali controversie affronta la teoria dell'agenzia?

La teoria dell'agenzia affronta le controversie che sorgono principalmente in due aree chiave: una differenza negli obiettivi o una differenza nell'avversione al rischio. La direzione può desiderare di espandere un'attività in nuovi mercati, concentrandosi sulla prospettiva di una redditività a breve termine e di una retribuzione elevata. Tuttavia, ciò potrebbe non adattarsi bene a un gruppo di azionisti più avverso al rischio, che è più interessato alla crescita a lungo termine degli utili e all'apprezzamento del prezzo delle azioni. Potrebbero anche esserci livelli incompatibili di tolleranza al rischio tra un principale e un agente. Ad esempio, gli azionisti di una banca possono obiettare che il management ha fissato un limite troppo basso per l'approvazione dei prestiti, assumendosi così un rischio troppo grande di insolvenza.

Quali sono i metodi efficaci per ridurre la perdita dell'agenzia?

La perdita dell'agenzia è l'importo che il preponente sostiene sia stato perso a causa dell'azione contraria all'interesse del preponente da parte dell'agente. La principale tra le strategie per risolvere le controversie tra agenti e mandanti è l'offerta di incentivi ai manager aziendali per massimizzare i profitti dei loro mandanti. Le stock option assegnate ai dirigenti dell'azienda hanno la loro origine nella teoria dell'agenzia e cercano di ottimizzare il rapporto tra mandanti e agenti. Altre pratiche includono vincolare la retribuzione dei dirigenti in parte ai rendimenti degli azionisti.