Struttura del capitale complessa
Che cos'è la struttura del capitale complessa?
L'uso di diverse forme di titoli, piuttosto che fare affidamento esclusivamente su una classe di azioni ordinarie. Una società con una struttura del capitale complessa potrebbe avere una combinazione di diverse varietà di classi di azioni ordinarie, ciascuna con privilegi di voto e tassi di dividendo diversi.
Ad esempio, una società con una struttura del capitale complessa potrebbe utilizzare sia azioni ordinarie di Classe A che di Classe B e azioni privilegiate, nonché obbligazioni richiamabili e obbligazioni non rimborsabili.
Come funziona la struttura del capitale complessa
Molte società emettono diverse classi di titoli come mezzo per attrarre una più ampia varietà di investitori, che hanno esigenze e temperamenti diversi. Inoltre, la diversificazione delle tipologie di azioni ordinarie consente alle società di affrontare le condizioni di mercato con una flessibilità maggiore rispetto a quelle che offrono strettamente singole stock option.
Alcune società offrono cicli di finanziamento che incorporano cap, performance warrant, dividendi maturati e altre complessità di valutazione.
Ogni diversa classe di titoli offerta da una complessa struttura del capitale è accompagnata da un insieme unico di circostanze economiche e diritti di controllo. In particolare, gli investitori che detengono azioni privilegiate tendono ad avere maggiori diritti di voto rispetto agli azionisti ordinari.
In ogni caso, i titoli assortiti offerti da strutture patrimoniali complesse sono spesso indicati come “titoli diluitivi” perché la loro diffusione spesso contribuisce a ridurre l'utile per azione (EPS) di una società. Il livello di declino dipende fortemente dalla percentuale di diluizione, caso per caso.
Vantaggi di titoli complessi
I titoli complessi non sono limitati esclusivamente agli investitori esterni. In effetti, gli esempi più tipici di titoli diluitivi sono le stock option pagate ai dirigenti, che le società tradizionalmente compensano con una combinazione di bonus, salari e stock option, che consentono ai dirigenti di acquistare azioni ordinarie di nuova emissione a un prezzo prestabilito, durante un determinato periodo di tempo.
Un dirigente può esercitare la propria opzione ogni volta che lo desidera, durante il periodo di tempo concesso, oppure può rifiutarsi del tutto di esercitare un'opzione. Il consiglio di amministrazione e gli attuali azionisti comuni non hanno l'autorità di decidere se e quando ciò avvenga.
Infine, un'organizzazione considerata una struttura di capitale complessa ha il diritto di aumentare il numero totale di azioni ordinarie, in qualsiasi momento, senza l'approvazione o la direzione del consiglio di amministrazione. Ciò è diverso dalle società con strutture patrimoniali semplici, che possono aumentare il numero delle azioni ordinarie solo con decreto del consiglio di amministrazione.
Mette in risalto
I titoli complessi non sono limitati solo agli investitori esterni.
Le organizzazioni considerate strutture di capitale complesse hanno il diritto di aumentare il numero totale di azioni ordinarie. Questo può essere fatto senza l'approvazione del consiglio di amministrazione della loro azienda.
Esempi di titoli utilizzati in una struttura del capitale complessa potrebbero includere obbligazioni richiamabili e non rimborsabili, oltre ad azioni ordinarie di Classe B e Classe A.
La complessa struttura del capitale utilizza diverse forme di titoli anziché una sola classe di azioni ordinarie.
Le società con una struttura del capitale complessa potrebbero utilizzare una combinazione di diverse varietà di classi di azioni ordinarie.
