Złożona struktura kapitałowa
Co to jest złożona struktura kapitału?
Stosowanie różnych form papierów wartościowych, zamiast polegania wyłącznie na jednej klasie akcji zwykłych. Spółka o złożonej strukturze kapitałowej może mieć kombinację kilku różnych odmian klas akcji zwykłych — z których każda ma inne uprawnienia do głosowania i stopy dywidendy.
Na przykład firma o złożonej strukturze kapitałowej może korzystać zarówno z akcji zwykłych, jak i uprzywilejowanych klasy A i klasy B, a także z obligacji na żądanie i obligacji bez możliwości wykupu.
Jak działa złożona struktura kapitału
Wiele firm emituje różne klasy papierów wartościowych, aby przyciągnąć większą liczbę inwestorów o różnych potrzebach i temperamentach. Ponadto dywersyfikacja rodzajów akcji zwykłych umożliwia firmom podejście do warunków rynkowych z większą elastycznością niż te, które oferują wyłącznie pojedyncze opcje na akcje zwykłe.
Niektóre firmy oferują rundy finansowania, które obejmują limity, gwarancje wydajności, naliczone dywidendy i inne zawiłości wyceny.
Każda inna klasa papierów wartościowych oferowana przez złożoną strukturę kapitału ma unikalny zestaw okoliczności ekonomicznych i praw kontrolnych. Warto zauważyć, że inwestorzy posiadający akcje uprzywilejowane mają zwykle większe prawa głosu niż akcjonariusze zwykli.
W każdym razie, różne papiery wartościowe oferowane przez złożone struktury kapitałowe są często określane jako „rozwadniające papiery wartościowe”, ponieważ ich rozpowszechnianie często przyczynia się do zmniejszenia zmniejszonych zysków spółki na akcję (EPS). Poziom spadku zależy w dużym stopniu od procentowego rozcieńczenia, w każdym przypadku.
Korzyści złożonych papierów wartościowych
Złożone papiery wartościowe nie są ograniczone wyłącznie do inwestorów zewnętrznych. W rzeczywistości najbardziej typowymi przykładami rozwadniających papierów wartościowych są opcje na akcje wypłacane kadrze kierowniczej, które korporacje tradycyjnie kompensują kombinacją premii, wynagrodzeń i opcji na akcje, które umożliwiają kadrze kierowniczej zakup nowo wyemitowanych akcji zwykłych za ustaloną cenę, podczas ustalony okres czasu.
Kadra kierownicza może skorzystać ze swojej opcji, kiedy tylko zechce, w wyznaczonym czasie lub może całkowicie odmówić wykonania opcji. Rada dyrektorów i obecni zwykli akcjonariusze nie mają uprawnień do decydowania, czy i kiedy tak się stanie.
Wreszcie, organizacja uważana za złożoną strukturę kapitałową jest uprawniona do zwiększenia całkowitej liczby akcji zwykłych w dowolnym momencie, bez zgody lub kierownictwa rady dyrektorów. Inaczej jest w przypadku spółek o prostej strukturze kapitałowej, które mogą jedynie zwiększyć liczbę akcji zwykłych na mocy dekretu rady dyrektorów.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Złożone papiery wartościowe nie są ograniczone tylko do inwestorów zewnętrznych.
Organizacje uznawane za złożone struktury kapitałowe są uprawnione do zwiększania łącznej liczby akcji zwykłych. Można to zrobić bez zgody zarządu firmy.
Przykłady papierów wartościowych wykorzystywanych w złożonej strukturze kapitału mogą obejmować obligacje z opcją wykupu i bez wykupu, a także akcje zwykłe klasy B i klasy A.
Złożona struktura kapitału wykorzystuje różne formy papierów wartościowych, a nie tylko jedną klasę akcji zwykłych.
Spółki o złożonej strukturze kapitałowej mogą korzystać z kombinacji kilku różnych odmian klas akcji zwykłych.
