Kompleks kapitalstruktur
Hva er kompleks kapitalstruktur?
Bruken av forskjellige former for verdipapirer, i stedet for å stole utelukkende på én klasse av vanlige aksjer. Et selskap med en kompleks kapitalstruktur kan ha en kombinasjon av flere forskjellige varianter av vanlige aksjeklasser - hver med forskjellige stemmerettigheter og utbyttesatser.
For eksempel kan et selskap med en kompleks kapitalstruktur bruke både klasse A og klasse B vanlige aksjer og preferanseaksjer, så vel som både konverterbare obligasjoner og ikke-konverterbare obligasjoner.
Hvordan kompleks kapitalstruktur fungerer
Mange selskaper utsteder ulike klasser av verdipapirer som et middel til å tiltrekke seg et bredere utvalg av investorer, som har ulike behov og temperament. Videre tillater diversifiseringen av vanlige aksjetyper selskaper å nærme seg markedsforhold med større fleksibilitet enn de som strengt tatt tilbyr enkeltstående aksjeopsjoner.
Noen selskaper tilbyr finansieringsrunder som inkluderer tak, ytelsesgarantier, påløpte utbytter og andre verdsettelseskompleksiteter.
Hver annen klasse av verdipapirer som en kompleks kapitalstruktur tilbyr, kommer med et unikt sett av økonomiske forhold og kontrollrettigheter. Spesielt har investorer som har foretrukne aksjer en tendens til å ha større stemmerett enn vanlige aksjonærer.
I alle fall blir de assorterte verdipapirene som tilbys av komplekse kapitalstrukturer ofte referert til som "utvannende verdipapirer" fordi deres spredning ofte bidrar til en reduksjon i reduserer et selskaps inntjening per aksje (EPS). Nivået på nedgangen er svært avhengig av prosentandelen av fortynning, fra sak til sak.
Fordeler med komplekse verdipapirer
Komplekse verdipapirer er ikke begrenset utelukkende til eksterne investorer. Faktisk er de mest typiske eksemplene på utvannende verdipapirer aksjeopsjoner som betales til ledere, som selskaper tradisjonelt kompenserer med en kombinasjon av bonuser, lønn og aksjeopsjoner, som gjør det mulig for ledere å kjøpe nyutstedte vanlige aksjeaksjer til en fastsatt pris, i løpet av en bestemt tidsperiode.
En leder kan utøve sin opsjon når de vil, i løpet av den gitte tidsperioden som er tillatt, eller de kan avslå å utøve en opsjon helt. Styret og dagens fellesaksjonærer har ingen fullmakt til å bestemme om og når dette skjer.
Endelig har en organisasjon som anses å være en kompleks kapitalstruktur rett til å øke sitt totale antall ordinære aksjer, når som helst, uten godkjenning eller instruks fra styret. Dette er i motsetning til selskaper med enkle kapitalstrukturer, som kun kan øke antallet ordinære aksjer etter vedtak fra styret.
Høydepunkter
Komplekse verdipapirer er ikke begrenset bare til eksterne investorer.
Organisasjoner som anses å være komplekse kapitalstrukturer har rett til å øke sitt totale antall ordinære aksjer. Dette kan gjøres uten godkjenning fra selskapets styre.
Eksempler på verdipapirer som brukes i kompleks kapitalstruktur kan omfatte konverterbare og ikke-konverterbare obligasjoner, pluss klasse B og klasse A vanlige aksjer.
Kompleks kapitalstruktur bruker ulike former for verdipapirer i stedet for bare én klasse av ordinære aksjer.
– Selskaper med en kompleks kapitalstruktur kan bruke en kombinasjon av flere ulike varianter av vanlige aksjeklasser.
