Сложная структура капитала

Что такое сложная структура капитала?

Использование различных форм ценных бумаг вместо того, чтобы полагаться исключительно на один класс обыкновенных акций. Компания со сложной структурой капитала может иметь комбинацию нескольких различных классов обыкновенных акций, каждый из которых имеет разные права голоса и ставки дивидендов.

Например, компания со сложной структурой капитала может использовать как обыкновенные, так и привилегированные акции класса А и В, а также облигации как с правом отзыва, так и без права отзыва.

Как работает сложная структура капитала

Многие компании выпускают различные классы ценных бумаг как средство привлечения более широкого круга инвесторов с разными потребностями и темпераментом. Кроме того, диверсификация типов обыкновенных акций позволяет компаниям подходить к рыночным условиям с большей гибкостью, чем те, которые предлагают только опционы на обыкновенные акции.

Некоторые компании предлагают раунды финансирования, включающие ограничения, гарантийные обязательства, начисленные дивиденды и другие сложности оценки.

Каждый отдельный класс ценных бумаг, который предлагает сложная структура капитала, имеет уникальный набор экономических обстоятельств и прав контроля. Примечательно, что инвесторы, владеющие привилегированными акциями, как правило, имеют больше прав голоса, чем держатели обыкновенных акций.

В любом случае различные ценные бумаги, предлагаемые сложными структурами капитала, часто называют «разводняющими ценными бумагами», поскольку их распространение часто способствует сокращению прибыли компании на акцию (EPS). Уровень снижения сильно зависит от процента разбавления в каждом конкретном случае.

Преимущества сложных ценных бумаг

Сложные ценные бумаги не ограничиваются исключительно внешними инвесторами. На самом деле наиболее типичными примерами разводняющих ценных бумаг являются опционы на акции, выплачиваемые руководителям, которых корпорации традиционно компенсируют комбинацией бонусов, заработной платы и опционов на акции, которые позволяют руководителям приобретать недавно выпущенные обыкновенные акции по установленной цене в течение определенного периода времени. установленный период времени.

Руководитель может воспользоваться своим опционом, когда пожелает, в течение заданного периода времени, или он может вообще отказаться от исполнения опциона. Совет директоров и текущие акционеры не имеют полномочий решать, произойдет ли это и когда.

Наконец, организация со сложной структурой капитала имеет право увеличить общее количество своих обыкновенных акций в любое время без одобрения или указания совета директоров. Это отличается от компаний с простой структурой капитала, которые могут увеличить количество обыкновенных акций только по решению совета директоров.

Особенности

• Сложные ценные бумаги не ограничиваются только внешними инвесторами.

• Организации со сложной структурой капитала вправе увеличить общее количество своих обыкновенных акций. Это может быть сделано без одобрения совета директоров их компании.

• Примеры ценных бумаг, используемых в сложной структуре капитала, могут включать отзывные и неотзывные облигации, а также обыкновенные акции класса B и класса A.

• В сложной структуре капитала используются различные формы ценных бумаг, а не только один класс обыкновенных акций.

• Компании со сложной структурой капитала могут использовать комбинацию нескольких различных классов обыкновенных акций.