Garanzia eccessiva (OC)

Che cos'è l'eccessiva garanzia?

L'over-collateralization (OC) è la fornitura di garanzie che valgono più che sufficienti per coprire potenziali perdite in caso di inadempimento.

Ad esempio, un imprenditore che cerca un prestito potrebbe offrire proprietà o attrezzature per un valore del 10% o del 20% in più rispetto all'importo preso in prestito. L'eccesso di garanzia può essere utilizzato dalle società che emettono obbligazioni per lo stesso motivo.

Nel settore dei servizi finanziari, la sovra-collateralizzazione viene utilizzata per compensare il rischio in prodotti come i titoli garantiti da ipoteca. In questo caso, al titolo vengono aggiunte ulteriori attività per attutire eventuali minusvalenze dovute a inadempienze sui singoli prestiti che sono impacchettati nel titolo.

In ogni caso, la finalità dell'over-collateralization è quella di aumentare il merito creditizio o il profilo creditizio del mutuatario o dell'emittente titoli riducendo il rischio per l'investitore.

Capire la sovra-garanzia (OC)

cartolarizzazione è la pratica di trasformare una raccolta di attività, come prestiti, in un investimento o in un titolo. I prestiti bancari ordinari come i mutui sulla casa vengono venduti dalle banche che li emettono a istituzioni finanziarie che poi li impacchettano per la rivendita come investimenti cartolarizzati.

In ogni caso, non si tratta di attività liquide ma di debiti fruttiferi. Nella terminologia finanziaria, sono titoli garantiti da attività (ABS). Quasi tutti i tipi di debito possono essere cartolarizzati includono mutui residenziali o commerciali, prestiti studenteschi, prestiti auto e debiti con carte di credito.

Miglioramento del credito

Un passaggio fondamentale nella cartolarizzazione dei prodotti è la determinazione del livello appropriato di rafforzamento del credito. Si tratta della riduzione del rischio per migliorare il profilo creditizio dei prodotti finanziari strutturati. Un profilo di credito più elevato porta a un rating di credito più elevato, che è fondamentale per trovare acquirenti per le attività cartolarizzate.

Gli investitori in qualsiasi prodotto cartolarizzato corrono il rischio di insolvenza sulle attività sottostanti. Il rafforzamento del credito può essere pensato come un cuscino finanziario che consente ai titoli di assorbire le perdite derivanti dalle inadempienze sui prestiti sottostanti.

dal 10% al 20%

La regola pratica per la quantità di sovra-collateralizzazione necessaria per migliorare un profilo di credito.

L'eccesso di garanzia è una tecnica che può essere utilizzata per il rafforzamento del credito. In questo caso, l'emittente sostiene un prestito con attività o garanzie il cui valore è superiore al prestito. Ciò limita il rischio di credito per il creditore e migliora il rating di credito assegnato al prestito.

La regola del pollice

L'eccesso di garanzia si ottiene quando il valore delle attività nel pool è maggiore dell'importo dell'asset-backed security (ABS). Quindi, anche se alcuni dei pagamenti dei prestiti sottostanti sono in ritardo o vanno in default, i pagamenti di capitale e interessi sul titolo garantito da attività possono comunque essere effettuati dalla garanzia in eccesso.

Come regola generale, il valore sottostante a un pool di attività è spesso dal 10% al 20% superiore al prezzo del titolo emesso. Ad esempio, l'importo principale di un'emissione di titoli garantiti da ipoteca potrebbe essere di $ 100 milioni, mentre il valore principale dei mutui alla base dell'emissione potrebbe essere di $ 120 milioni.

Una nota cautelativa

Va notato che molti titoli garantiti da attività erano presumibilmente sovra-collateralizzati al momento della crisi finanziaria del 2008. In effetti, il valore delle attività utilizzate come garanzia era molto inferiore a quello presentato, oppure i rischi di insolvenza dei mutuatari erano molto più elevati del previsto, o entrambi. Ciò ha portato direttamente alla crisi dei mutui subprime che è seguita nel 2008.

Mette in risalto

• Un emittente di titoli garantiti da attività può ricorrere a una garanzia eccessiva per ridurre il rischio per i potenziali investitori.

• In entrambi i casi, un'eccessiva garanzia può aumentare il rating creditizio del mutuatario o dell'emittente del debito.

• Un mutuatario può utilizzare una garanzia eccessiva per ottenere condizioni migliori per un prestito,