Capitale finanziario

Che cos'è il budget di capitale?

Il budgeting di capitale è il processo che un'azienda intraprende per valutare potenziali grandi progetti o investimenti. La costruzione di un nuovo impianto o un grande investimento in un'impresa esterna sono esempi di progetti che richiederebbero un budget di capitale prima di essere approvati o rifiutati.

Nell'ambito del budgeting di capitale, un'azienda potrebbe valutare i flussi di cassa in entrata e in uscita di un progetto potenziale per determinare se i potenziali rendimenti che sarebbero generati soddisfano un benchmark target sufficiente. Il processo di capital budgeting è anche noto come valutazione degli investimenti.

Capire il budget di capitale

Idealmente, le aziende perseguirebbero tutti i progetti e le opportunità che migliorano il valore e il profitto per gli azionisti . Tuttavia, poiché la quantità di capitale o denaro che qualsiasi azienda ha a disposizione per i nuovi progetti è limitata, la direzione utilizza tecniche di budgeting del capitale per determinare quali progetti produrranno il miglior rendimento in un periodo applicabile.

Sebbene esistano numerosi metodi di budgeting del capitale, di seguito sono riportati alcuni che le aziende possono utilizzare per determinare quali progetti perseguire.

Analisi del flusso di cassa scontato

flusso di cassa scontato (DFC) esamina il deflusso di cassa iniziale necessario per finanziare un progetto, il mix di afflussi di cassa sotto forma di entrate e altri deflussi futuri sotto forma di manutenzione e altri costi.

Valore attuale

Tali flussi di cassa, ad eccezione del deflusso iniziale, sono attualizzati alla data odierna. Il numero risultante dall'analisi DCF è il valore attuale netto (NPV). I flussi di cassa sono scontati poiché il valore attuale afferma che una quantità di denaro oggi vale più della stessa quantità in futuro. Con qualsiasi decisione progettuale, c'è un costo opportunità,. ovvero il ritorno che viene perso a seguito del perseguimento del progetto. In altre parole, i flussi di cassa o le entrate derivanti dal progetto devono essere sufficienti per tenere conto dei costi, sia iniziali che correnti, ma devono anche superare eventuali costi di opportunità.

Con il valore attuale,. i flussi di cassa futuri sono scontati dal tasso privo di rischio come il tasso su un titolo del Tesoro statunitense, che è garantito dal governo degli Stati Uniti. I flussi di cassa futuri sono scontati dal tasso privo di rischio (o tasso di sconto ) perché il progetto deve almeno guadagnare tale importo; altrimenti, non varrebbe la pena perseguire.

Costo del capitale

Inoltre, un'azienda potrebbe prendere in prestito denaro per finanziare un progetto e, di conseguenza, deve almeno guadagnare abbastanza entrate per coprire il costo del finanziamento o il costo del capitale. Le società quotate in borsa potrebbero utilizzare una combinazione di debito, come obbligazioni o una linea di credito bancaria , e azioni,. o azioni. Il costo del capitale è solitamente una media ponderata sia del capitale proprio che del debito. L'obiettivo è calcolare l' hurdle rate o l'importo minimo che il progetto deve guadagnare dai suoi flussi di cassa per coprire i costi. Un tasso di rendimento superiore all'hurdle rate crea valore per l'azienda, mentre un progetto con un rendimento inferiore all'hurdle rate non verrebbe scelto.

I project manager possono utilizzare il modello DCF per aiutare a scegliere quale progetto è più redditizio o vale la pena perseguire. I progetti con il VAN più alto dovrebbero essere classificati rispetto agli altri a meno che uno o più non si escludano a vicenda. Tuttavia, i project manager devono anche considerare eventuali rischi legati al proseguimento del progetto.

Analisi dell'ammortamento

L'analisi del ritorno dell'investimento è la forma più semplice di analisi del budget di capitale, ma è anche la meno accurata. È ancora ampiamente utilizzato perché è veloce e può fornire ai manager una comprensione "indietro della busta" del valore reale di un progetto proposto.

L'analisi del ritorno dell'investimento calcola quanto tempo ci vorrà per recuperare i costi di un investimento. Il periodo di ammortamento viene identificato dividendo l'investimento iniziale nel progetto per il flusso di cassa medio annuo che il progetto genererà. Ad esempio, se costa $ 400.000 per l'esborso di cassa iniziale e il progetto genera $ 100.000 all'anno di entrate, ci vorranno quattro anni per recuperare l'investimento.

L'analisi del ritorno dell'investimento viene solitamente utilizzata quando le aziende hanno solo una quantità limitata di fondi (o liquidità ) da investire in un progetto e, pertanto, hanno bisogno di sapere quanto velocemente possono recuperare il loro investimento. Verrebbe probabilmente scelto il progetto con il periodo di ammortamento più breve. Tuttavia, ci sono alcune limitazioni al metodo di rimborso poiché non tiene conto del costo opportunità o del tasso di rendimento che potrebbe essere guadagnato se non avessero scelto di portare avanti il progetto.

Inoltre, l'analisi del rimborso in genere non include flussi di cassa verso la fine della vita del progetto. Ad esempio, se un progetto preso in considerazione prevedeva l'acquisto di attrezzature, i flussi di cassa oi ricavi generati dalle attrezzature della fabbrica sarebbero stati considerati ma non il valore di recupero delle attrezzature alla fine del progetto. Il valore di recupero è il valore dell'apparecchiatura al termine della sua vita utile. Di conseguenza, l'analisi del ritorno sull'investimento non è considerata una misura reale di quanto sia redditizio un progetto, ma fornisce invece una stima approssimativa della rapidità con cui un investimento iniziale può essere recuperato.

Analisi della produttività

L'analisi del throughput è la forma più complicata di analisi del budget di capitale, ma anche la più accurata nell'aiutare i manager a decidere quali progetti perseguire. Con questo metodo, l'intera azienda è considerata come un unico sistema generatore di profitto. La produttività viene misurata come una quantità di materiale che passa attraverso quel sistema.

L'analisi presuppone che quasi tutti i costi siano spese operative,. che un'azienda debba massimizzare il throughput dell'intero sistema per pagare le spese e che il modo per massimizzare i profitti sia massimizzare il throughput che passa attraverso un'operazione di collo di bottiglia. Un collo di bottiglia è la risorsa del sistema che richiede più tempo nelle operazioni. Ciò significa che i manager dovrebbero sempre dare una priorità più alta ai progetti di capital budgeting che aumenteranno il throughput o il flusso che attraversa il collo di bottiglia.

Mette in risalto

• I principali metodi di capital budgeting includono analisi del flusso di cassa scontato, dell'ammortamento e del throughput.

• Il processo prevede l'analisi dei flussi di cassa in entrata e in uscita di un progetto per determinare se il rendimento atteso soddisfa un parametro di riferimento prestabilito.

• Il capital budgeting viene utilizzato dalle aziende per valutare grandi progetti e investimenti, come nuovi impianti o attrezzature.

FAQ

Qual è lo scopo principale del budget di capitale?

L'obiettivo principale del budgeting di capitale è identificare i progetti che producono flussi di cassa che superano il costo del progetto per un'impresa.

Qual è la differenza tra capital budgeting e gestione del capitale circolante?

gestione del capitale circolante è un processo a livello aziendale che valuta i progetti per vedere se aggiungono valore a un'azienda, mentre il budgeting del capitale si concentra principalmente sull'espansione delle attività o delle attività correnti di un'azienda.

Qual è un esempio di decisione di budgeting di capitale?

Le decisioni di capital budgeting sono spesso associate alla scelta di intraprendere o meno un nuovo progetto che espanda le operazioni correnti di un'azienda. L'apertura di un nuovo punto vendita, ad esempio, sarebbe una di queste decisioni.