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Interruttore

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Che cos'è un interruttore automatico?

Il termine "interruttore automatico" si riferisce a una misura normativa sull'uso di emergenza che interrompe temporaneamente la negoziazione in borsa. Gli interruttori automatici tentano di frenare la vendita di panico e possono anche essere attivati durante la salita con l'acquisto maniacale. Sono comunemente usati per singoli titoli e per ampi indici di mercato come l'S&P 500. Gli interruttori automatici funzionano automaticamente interrompendo la negoziazione quando i prezzi raggiungono livelli predefiniti nelle borse di tutto il mondo.

Come funzionano gli interruttori automatici

Un interruttore funziona nel mondo del trading allo stesso modo dei circuiti elettrici di una casa. Quando le cose si sovraccaricano, entra in funzione e spegne il circuito. Nel trading, gli interruttori automatici sono misure di emergenza stabilite dai mercati azionari che chiudono l'attività di negoziazione temporaneamente o per il resto della giornata di negoziazione quando i prezzi di mercato scendono in modo significativo. Come notato in precedenza, questo sistema si applica sia ai singoli titoli che agli indici di mercato.

Da febbraio 2013, esistono interruttori automatici in tutto il mercato che rispondono ai ribassi di un giorno dell'indice S&P 500. Quando l'indice scende del 7% al di sotto della sua chiusura precedente, viene considerato un calo di livello 1. Un calo di livello 2 si riferisce a un calo del 13%. Infine, un calo di livello 3 si riferisce a un calo del 20%. Questi livelli non sono cambiati a partire da marzo 2022.

Gli interruttori di livello 1 o 2 interrompono la negoziazione su tutte le borse per 15 minuti a meno che non vengano attivati alle 15:25 o dopo (in tal caso la negoziazione può continuare). Gli interruttori di livello 3 interrompono la negoziazione per il resto della giornata di negoziazione (dalle 9:30 alle 16:00).

A differenza delle loro controparti a livello di mercato, gli interruttori automatici per i singoli titoli vengono attivati indipendentemente dal fatto che il prezzo salga o scenda. I fondi negoziati in borsa (ETF) sono trattati come titoli individuali nell'ambito del sistema dell'interruttore, anche se rappresentano portafogli di più titoli.

Poiché tutti i titoli vengono bloccati quando vengono attivati determinati livelli, sono noti come interruttori automatici a livello di mercato.

Considerazioni speciali

La tabella seguente delinea gli intervalli di negoziazione accettabili utilizzati per regolare i singoli titoli all'interno dell'attuale sistema di interruttori automatici. Se il trading al di fuori di queste bande persiste per 15 secondi, l'attività viene interrotta per cinque minuti. Il prezzo di riferimento è calcolato utilizzando il prezzo medio dei cinque minuti precedenti ma la pausa massima consentita è di 10 minuti.

Per accogliere i maggiori volumi generalmente associati ai periodi di apertura e chiusura della giornata di negoziazione, le fasce vengono raddoppiate negli ultimi 25 minuti.

Dal 31 maggio 2012, la Securiti es and Exchange Commission (SEC) ha utilizzato un meccanismo limit-up limit-down (LULD) per determinare le soglie di negoziazione accettabile. In questo quadro, gli arresti sono attivati da movimenti al rialzo o al ribasso al di fuori di determinate bande, determinate in base al prezzo e alla quotazione del titolo.

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Gli interruttori automatici entrano in vigore se il trading avviene al di fuori di questi parametri predefiniti.

Fonte: Limite Su Limite Giù

Storia degli interruttori automatici

Le autorità di regolamentazione hanno messo in atto i primi interruttori automatici dopo il crollo del mercato verificatosi il 19 ottobre 1987. In questo giorno, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha perso 508 punti, in calo di circa il 22,6%, in un solo giorno. L'incidente, iniziato a Hong Kong e che presto ha avuto un impatto sui mercati di tutto il mondo, è diventato noto come Black Monday.

Un secondo incidente, il cosiddetto flash crash del 6 maggio 2010, ha visto il DJIA perdere quasi 1.000 punti e rimbalzare pochi minuti dopo. I prezzi per lo più recuperati dalla chiusura del mercato, ma il fallimento degli interruttori successivi al 1987 nell'arrestare l'incidente ha indotto i regolatori ad aggiornare il sistema degli interruttori in quel momento.

Critiche agli interruttori automatici

Alcuni analisti ritengono che gli interruttori automatici siano dirompenti e mantengano il mercato artificialmente volatile perché provocano la creazione di ordini al livello limite e riducono la liquidità. I critici degli interruttori automatici sostengono che se al mercato fosse consentito di muoversi liberamente, senza interruzioni, si stabilirebbero in un equilibrio più coerente.

Esempio reale di un interruttore automatico

Un recente esempio di attività degli interruttori automatici si è verificato con una rapida successione di quattro interruzioni il 9 marzo, 12 marzo, 16 marzo e infine il 18 marzo 2020. In entrambi questi giorni, gli interruttori automatici sono stati attivati alla Borsa di New York (NYSE ). In un caso, l'S&P 500 è sceso di oltre il 7% all'aperto, probabilmente in risposta alla gravità della crescente pandemia globale di coronavirus.

Mette in risalto

  • Il primo interruttore automatico è stato messo in atto dopo che il Dow Jones Industrial Average è sceso di quasi il 23% il 19 ottobre 1987.

  • Gli interruttori automatici per i singoli titoli vengono attivati indipendentemente dal fatto che i prezzi salgano o scendano.

  • L'attuale sistema di interruttori automatici è stato rivisto più volte sulla base del feedback delle crisi passate.

  • Le normative statunitensi prevedono tre livelli di interruttore automatico, che interrompono il trading quando l'indice S&P 500 scende del 7%, 13% e 20%.

  • Gli interruttori automatici sono misure temporanee che interrompono le negoziazioni per frenare le vendite di panico in borsa.

FAQ

Cosa succede ad ogni soglia di livello dell'interruttore?

Se viene attivato un interruttore di livello 1 o di livello 2, il trading si interrompe per un minimo di 15 minuti. Una violazione di livello 3 interrompe la negoziazione per il resto della giornata di negoziazione.

Anche i mercati delle opzioni vengono interrotti quando viene attivato un interruttore automatico?

Sì, se il mercato azionario attiva un interruttore, anche la negoziazione nei mercati delle opzioni quotati interessati viene interrotta. Eventuali operazioni che si verificano dopo l'arresto sono annullate.

Quando viene attivato un interruttore automatico a livello di mercato?

Gli interruttori automatici a livello di mercato vengono attivati quando l'S&P 500 a base ampia scende di un certo importo entro un singolo giorno di negoziazione, il che interrompe le negoziazioni su tutti i mercati. Può essere attivato a tre soglie di interruttore relative al prezzo di chiusura del giorno precedente dell'S&P 500, la prima è il livello 1 al 7%, seguita dal livello 2 al 13% e dal 20% al livello 3. Lo scopo degli interruttori automatici è quello di arginare l'eccessiva volatilità del mercato.

Le regole sono le stesse per gli interruttori automatici di scorta?

No, secondo le regole SEC, un'azione deve subire una pausa di negoziazione se il prezzo dell'azione sale ** o** al di fuori della fascia di prezzo (5%, 10% o 20%) entro un periodo di cinque minuti. Queste regole variano a seconda del prezzo del titolo e se si tratta di un titolo Tier 1, Tier 2 o di un altro titolo quotato NMS.