エアバッグスワップ

##エアバッグスワップとは何ですか？

エアバッグスワップは、金利の変動に応じて想定元本が調整される金利スワップの一種です。これらのデリバティブの開発は、カウンターパーティがスワップに関連する利払いを金利の変動にリンクする方法を提供することでした。

##エアバッグスワップのしくみ

エアバッグスワップの理論値は金利の変化に適応しますが、バニラスワップなどの他のデリバティブは同じ想定元本を使用します。バニラスワップでは、スワップの各レッグの金利を決定するため、想定元本は当初から静的なままです。次に、スワップは、スワップ期間中、元の想定元本に基づいて支払いを行います。

ロンドン銀行間取引金利などの一般的な指数レートに関連しています。エアバッグスワップのフローティングレッグは、コンスタントマチュリティスワップ（CMS）にリンクしており、コンスタントマチュリティスワップは、満期固定商品のレートに対して定期的にリセットされます。

CMSは実勢金利の変化に対応し、カウンターパーティはこのリンケージに基づいてローンの想定元本を再計算します。その結果、金利の上昇または下降により、原ローンの想定元本が変化します。この変動により、想定元本の金額が多かれ少なかれ金利が再計算されるため、支払われる利息の額が変化します。

カウンターパーティがスワップの変動レッグとスワップの想定価値との関係を設定する場合、どちらの方向のレート変更も優先するように設定できます。フローティングレッグとCMSの関係に応じて、相手方が達成したい効果に応じて、想定元本はレートと同じ方向または反対方向に移動できます。

いずれにせよ、スワップの理論的または想定上の価値の上昇は、より高い利払いにつながり、想定元本の減少は、利払いの数を減らすでしょう。したがって、エアバッグスワップは、金利変動の影響を受けやすい投資をヘッジしようとしている企業にとって有用です。これらの商品の構造化は、同じ状況下でバニラスワップよりも大きな利益を生み出す可能性があります。

##エアバッグスワップの例

債券市場での償還の増加による金利の上昇に高い感度を持つ企業は、金利の上昇に応じてスワップの想定価値を高めるように設計されたエアバッグスワップを介して損失の一部を取り戻そうとする可能性があります。より高い金利でのスワップの正味支払額は、より低い金利での正味額よりも高くなるため、想定元本の増加は会社に利益をもたらします。

##ハイライト

-エアバッグスワップは、金利の変動に応じて想定元本が調整される金利スワップです。

-エアバッグスワップは、金利変動の影響を受けやすい投資をヘッジしようとしている企業に利益をもたらし、バニラスワップよりも大幅な利益を生み出すことができます。