Airbag udskiftning
Hvad er en airbag-swap?
En airbag-swap er en type renteswap, hvis nominelle værdi justeres som reaktion på udsving i renten. Udviklingen af disse derivater skulle give modparter en metode til at knytte rentebetalinger forbundet med en swap til ændringerne i rentesatserne.
Sådan fungerer Airbag-bytte
Mens den teoretiske værdi af en airbag-swap vil tilpasse sig ændrede renter, vil andre derivater, såsom en vanilla-swap,. bruge det samme fiktive hovedbeløb. I en vanilla swap forbliver den nominelle hovedstol statisk fra starten, da den bestemmer rentesatserne for hver del af swappen. Swap'en foretager derefter betalinger baseret på den oprindelige fiktive hovedstol i swap'ens varighed.
Vanilla swaps har et flydende ben, som normalt er forbundet med en fælles indeksrente, såsom London Interbank Offered Rate. Airbag-swap'ens flydende ben forbindes med en konstant modenhedsswap (CMS),. der med jævne mellemrum nulstiller sig selv mod satsen for et instrument med fast løbetid.
CMS reagerer på ændringer i gældende rentesatser, og modparterne genberegner lånets nominelle værdi baseret på denne kobling. Som følge heraf ændrer stigende eller faldende renter den nominelle værdi af det underliggende lån. Denne udsving ændrer til gengæld mængden af betalte renter, efterhånden som renterne bliver genberegnet på et større eller mindre beløb af den nominelle hovedstol.
Når modparterne opstiller forholdet mellem swappens flydende ben og swappens nominelle værdi, kan de gøre det for at favorisere renteændringer i begge retninger. Afhængigt af forholdet mellem det flydende ben og CMS'et kan det nominelle beløb bevæge sig enten i samme retning som kurserne eller i den modsatte retning, afhængigt af den effekt, modparterne ønsker at opnå.
Under alle omstændigheder fører en stigning i den teoretiske eller teoretiske værdi af swappen til højere rentebetalinger, og et fald i det nominelle beløb vil reducere antallet af rentebetalinger. Airbag-swaps er derfor nyttige for virksomheder, der ønsker at afdække investeringer, der er modtagelige for renteudsving. Struktureringen af disse instrumenter kan generere større gevinster end vanilla swaps under samme omstændigheder.
Eksempel på udskiftning af airbag
En virksomhed med en høj følsomhed over for stigende renter på grund af øgede indfrielser på obligationsmarkedet kan søge at inddrive nogle af sine tab via en airbag-swap, der er designet til at hæve den nominelle værdi af swappen, efterhånden som renterne stiger. Stigningen i den nominelle værdi ville generere gevinster for virksomheden, da swappens nettobetaling ved højere rentesatser ville være højere end nettobeløbet ved lavere rentesatser.
##Højdepunkter
Airbagswaps er renteswaps, hvor den nominelle værdi tilpasses efter udsving i renten.
Airbag-swaps gavner virksomheder, der ønsker at afdække investeringer, der er modtagelige for renteudsving, og de kan generere større gevinster end vanilla-swaps.
