Turvatyynyn vaihto
Mikä on turvatyynyn vaihto?
Turvatyynynvaihto on eräänlainen koronvaihtosopimus, jonka nimellisarvo mukautuu korkojen vaihteluiden mukaan. Näiden johdannaisten kehittämisen tarkoituksena oli tarjota vastapuolille menetelmä swap-sopimukseen liittyvien korkomaksujen yhdistämiseksi korkojen muutoksiin.
Kuinka turvatyynyjen vaihto toimii
Vaikka turvatyynyjen swapin teoreettinen arvo mukautuu muuttuviin korkoihin, muut johdannaiset, kuten vaniljavaihto,. käyttävät samaa nimellispääomaa. Vanilja-swapissa nimellinen pääoma pysyy staattisena alusta alkaen, koska se määrittää koron kullekin swap-osuudelle. Swap suorittaa sitten maksuja alkuperäisen nimellisen pääoman perusteella swapin keston ajan.
Vanilja-swapeissa on kelluva jalka, joka on yleensä yhdistetty yhteiseen indeksikorkoon, kuten Lontoon Interbank Offered Rate -korkoon. Turvatyynyn swapin kelluva osa liittyy vakiomaturiteettiswapiin (CMS),. joka ajoittain nollautuu kiinteän maturiteetin instrumentin korkoon.
CMS reagoi vallitsevien korkojen muutoksiin, ja vastapuolet laskevat lainan nimellisarvon uudelleen tämän linkin perusteella. Tämän seurauksena nousevat tai laskevat korot muuttavat lainan nimellisarvoa. Tämä vaihtelu puolestaan muuttaa maksetun koron määrää, kun korot lasketaan uudelleen suuremmalle tai pienemmälle nimellispääomalle.
Kun vastapuolet määrittävät suhteen swapin kelluvan osuuden ja swapin nimellisarvon välille, ne voivat tehdä niin suosiakseen koronmuutoksia kumpaankin suuntaan. Riippuen kelluvan jalan ja CMS:n välisestä suhteesta, nimellinen määrä voi liikkua joko samaan suuntaan korkojen kanssa tai vastakkaiseen suuntaan riippuen vaikutuksesta, jonka vastapuolet haluavat saavuttaa.
Joka tapauksessa swapin teoreettisen tai nimellisen arvon nousu johtaa korkeampiin korkomaksuihin, ja nimellismäärän lasku vähentäisi koronmaksujen määrää. Turvatyynyjen vaihtosopimukset ovat siis hyödyllisiä yrityksille, jotka haluavat suojata koronvaihteluille alttiita sijoituksia. Näiden instrumenttien strukturointi voi tuottaa samoissa olosuhteissa merkittävämpiä voittoja kuin vaniljavaihtosopimukset.
Esimerkki turvatyynyn vaihdosta
Yritys, joka on herkkä korkojen nousulle joukkovelkakirjamarkkinoiden lisääntyneiden lunastusten vuoksi, saattaa yrittää saada takaisin osan tappioistaan turvatyynynvaihdolla, joka on suunniteltu nostamaan swapin nimellisarvoa korkojen noustessa. Nimellisarvon nousu toisi yritykselle voittoa, koska swap-sopimuksen nettomaksu korkeammilla koroilla olisi suurempi kuin sen nettomäärä alhaisemmalla korolla.
##Kohokohdat
Turvatyynynvaihtosopimukset ovat koronvaihtosopimuksia, joissa nimellisarvo mukautuu korkojen vaihteluiden mukaan.
Turvatyynyjen vaihdot hyödyttävät yrityksiä, jotka haluavat suojata koronvaihteluille alttiita sijoituksia, ja ne voivat tuottaa merkittävämpää voittoa kuin vaniljavaihtosopimukset.
