Byte av krockkudde
Vad Àr ett Airbag-byte?
En krockkuddeswap Àr en typ av rÀnteswap vars nominella vÀrde justeras som svar pÄ fluktuationer i rÀntorna. Utvecklingen av dessa derivat syftade till att tillhandahÄlla en metod för motparter att koppla rÀntebetalningar förknippade med en swap till förÀndringarna i rÀntesatserna.
Hur Airbag-byten fungerar
Medan det teoretiska vÀrdet av en krockkuddeswap kommer att anpassas till Àndrade rÀntor, kommer andra derivat som en vanilla-swap att anvÀnda samma teoretiska kapitalbelopp. I en vaniljswap förblir det nominella kapitalbeloppet statiskt frÄn början eftersom det bestÀmmer rÀntorna för varje del av swappen. Swappen gör sedan betalningar baserade pÄ den ursprungliga nominella huvudbeloppet under swappens varaktighet.
Vaniljswappar har ett flytande ben, som vanligtvis Àr kopplat till en vanlig indexrÀnta, sÄsom London Interbank Offered Rate. Det flytande benet pÄ krockkuddebytet lÀnkar till ett konstant maturity swap (CMS) som regelbundet nollstÀller sig mot kursen för ett instrument med fast löptid.
CMS reagerar pÄ förÀndringar i rÄdande rÀntor, och motparterna rÀknar om det nominella vÀrdet pÄ lÄnet baserat pÄ denna koppling. Som ett resultat Àndrar stigande eller fallande rÀntor det underliggande lÄnets nominella vÀrde. Denna fluktuation Àndrar i sin tur rÀntebeloppet som betalas nÀr rÀntorna rÀknas om pÄ ett större eller mindre belopp av nominell kapital.
NÀr motparterna upprÀttar förhÄllandet mellan swappens flytande del och swappens nominella vÀrde kan de göra det för att gynna rÀnteförÀndringar i bÄda riktningarna. Beroende pÄ förhÄllandet mellan det flytande benet och CMS, kan det nominella beloppet röra sig antingen i samma riktning som kurserna eller i motsatt riktning, beroende pÄ vilken effekt motparterna önskar uppnÄ.
Hur som helst leder en ökning av det teoretiska eller nominella vÀrdet av swappen till högre rÀntebetalningar, och en minskning av det nominella beloppet skulle minska antalet rÀntebetalningar. Airbag-swappar Àr dÀrför anvÀndbara för företag som vill sÀkra investeringar som Àr kÀnsliga för rÀntefluktuationer. Struktureringen av dessa instrument kan generera mer betydande vinster Àn vaniljswappar under samma omstÀndigheter.
Exempel pÄ ett Airbag-byte
Ett företag med hög kĂ€nslighet för stigande rĂ€ntor pĂ„ grund av ökade inlösen pĂ„ obligationsmarknaden kan försöka ta igen en del av sina förluster via en airbag-swap som Ă€r utformad för att höja det nominella vĂ€rdet pĂ„ swappen nĂ€r rĂ€ntorna ökar. Ăkningen av nominellt vĂ€rde skulle generera vinster för företaget eftersom swappens nettobetalning vid högre rĂ€ntor skulle vara högre Ă€n nettobeloppet vid lĂ€gre rĂ€ntor.
##Höjdpunkter
Airbag-swappar Àr rÀnteswappar dÀr det nominella vÀrdet anpassas efter fluktuationer i rÀntorna.
Airbag-swappar gynnar företag som vill sÀkra investeringar som Àr kÀnsliga för rÀntefluktuationer, och de kan generera mer betydande vinster Àn vanilla-swappar.
