Troca de Airbag
O que é uma troca de airbag?
Um swap de airbag é um tipo de swap de taxa de juros cujo valor nocional se ajusta em resposta a flutuações nas taxas de juros. O desenvolvimento desses derivativos foi para fornecer um método para as contrapartes vincularem os pagamentos de juros associados a um swap às mudanças nas taxas de juros.
Como funcionam as trocas de airbag
Embora o valor teórico de um swap de airbag se ajuste às mudanças nas taxas de juros, outros derivativos, como um swap vanilla,. usarão o mesmo valor principal nocional. Em um swap vanilla, o valor principal nocional permanece estático desde o início, pois determina as taxas de juros para cada perna do swap. O swap então faz pagamentos com base no principal nocional original pela duração do swap.
Os swaps de baunilha têm uma perna flutuante, que geralmente está ligada a uma taxa de índice comum, como a London Interbank Offered Rate. A perna flutuante da troca de airbag está vinculada a uma troca de vencimento constante (CMS) que se redefine periodicamente em relação à taxa de um instrumento de vencimento fixo.
O CMS responde às mudanças nas taxas de juros vigentes e as contrapartes recalculam o valor nocional do empréstimo com base nessa vinculação. Como resultado, as taxas de juros crescentes ou decrescentes alteram o valor nocional do empréstimo subjacente. Essa flutuação, por sua vez, altera o valor dos juros pagos à medida que as taxas de juros são recalculadas em um valor maior ou menor de principal nocional.
Quando as contrapartes estabelecem a relação entre a ponta flutuante do swap e o valor nocional do swap, elas podem fazê-lo para favorecer as mudanças de taxa em qualquer direção. Dependendo da relação entre a ponta flutuante e o CMS, o valor nocional pode se mover na mesma direção das taxas ou na direção oposta, dependendo do efeito que as contrapartes desejam alcançar.
De qualquer forma, um aumento no valor teórico ou nocional do swap leva a pagamentos de juros mais altos, e uma queda no valor nocional reduziria o número de pagamentos de juros. As trocas de airbags são, portanto, úteis para empresas que desejam proteger investimentos suscetíveis a flutuações das taxas de juros. A estruturação desses instrumentos pode gerar ganhos mais significativos do que swaps vanilla nas mesmas circunstâncias.
Exemplo de troca de airbag
Uma empresa com alta sensibilidade ao aumento das taxas de juros devido ao aumento dos resgates no mercado de títulos pode tentar recuperar algumas de suas perdas por meio de um swap de airbag projetado para aumentar o valor nocional do swap à medida que as taxas aumentam. O aumento do valor nocional geraria ganhos para a empresa, uma vez que o pagamento líquido do swap com taxas de juros mais altas seria superior ao seu valor líquido com taxas de juros mais baixas.
##Destaques
Airbag swaps são swaps de taxas de juros em que o valor nocional se ajusta de acordo com as flutuações das taxas de juros.
Os swaps de airbags beneficiam as empresas que procuram proteger investimentos suscetíveis a flutuações das taxas de juros, e podem gerar ganhos mais significativos do que os swaps vanilla.
