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安全气囊交换

安全气囊交换

什么是安全气囊交换?

安全气囊掉期是一种利率掉期,其名义价值会根据利率波动进行调整。这些衍生工具的开发旨在为交易对手提供一种方法,将与掉期相关的利息支付与利率变化联系起来。

安全气囊交换的工作原理

虽然安全气囊掉期的理论价值会随着利率的变化而调整,但其他衍生品(如普通掉期)将使用相同的名义本金金额。在普通掉期中,名义本金金额从一开始就保持不变,因为它决定了掉期每条腿的利率。然后,掉期在掉期期间根据原始名义本金进行支付。

普通掉期有一个浮动腿,通常连接到一个共同的指数利率,例如伦敦银行同业拆借利率。安全气囊互换的浮动部分与固定期限互换 (CMS)相关,CMS会定期根据固定期限工具的利率进行自我重置。

CMS 响应现行利率的变化,交易对手根据这种联系重新计算贷款的名义价值。因此,利率上升或下降会改变相关贷款的名义价值。反过来,这种波动会改变支付的利息金额,因为利率会根据更多或更少的名义本金重新计算。

当交易对手在掉期的浮动边与掉期的名义价值之间建立关系时,他们可以这样做以支持任一方向的利率变化。根据浮动腿和 CMS 之间的关系,名义金额可以与利率同向或反向移动,具体取决于交易对手希望达到的效果。

无论如何,掉期理论或名义价值的上升会导致更高的利息支付,而名义金额的下降会减少利息支付的数量。因此,安全气囊掉期对于希望对冲易受利率波动影响的投资的公司非常有用。在相同情况下,这些工具的结构可以产生比普通掉期更显着的收益。

安全气囊更换示例

由于债券市场赎回增加而对利率上升高度敏感的公司可能会寻求通过安全气囊互换来弥补部分损失,该互换旨在随着利率上升而提高互换的名义价值。名义价值的增加将为公司带来收益,因为在较高利率下的掉期净支付将高于其在较低利率下的净额。

## 强调

  • 安全气囊掉期是利率掉期,其中名义价值根据利率波动进行调整。

  • 安全气囊掉期有利于寻求对冲易受利率波动影响的投资的公司,它们可以产生比普通掉期更大的收益。