Zamiana poduszki powietrznej

Co to jest wymiana poduszki powietrznej?

Swap poduszek powietrznych to rodzaj swapu stóp procentowych, którego wartość referencyjna dostosowuje się w odpowiedzi na wahania stóp procentowych. Rozwój tych instrumentów pochodnych miał umożliwić kontrahentom powiązanie płatności odsetkowych związanych ze swapem ze zmianami stóp procentowych.

Jak działają zamiany poduszek powietrznych

Podczas gdy teoretyczna wartość swapu poduszek powietrznych dostosuje się do zmieniających się stóp procentowych, inne instrumenty pochodne, takie jak swap waniliowy,. będą wykorzystywać tę samą teoretyczną kwotę główną. W przypadku swapu waniliowego, nominalna kwota główna pozostaje niezmienna od samego początku, ponieważ określa stopy procentowe dla każdej części swapu. Swap dokonuje następnie płatności w oparciu o pierwotny nominalny kapitał na czas trwania swapu.

Swapy waniliowe mają zmienną nogę, która jest zwykle połączona ze wspólną stopą indeksową, taką jak London Interbank Offered Rate. Zmienna część swapu poduszek powietrznych łączy się ze swapem o stałej zapadalności (CMS),. który okresowo zmienia się w stosunku do stopy instrumentu o stałej zapadalności.

CMS reaguje na zmiany obowiązujących stóp procentowych, a kontrahenci przeliczają nominalną wartość pożyczki w oparciu o to powiązanie. W rezultacie rosnące lub spadające stopy procentowe zmieniają wartość nominalną pożyczki bazowej. Ta fluktuacja z kolei zmienia kwotę odsetek płaconych, gdy stopy procentowe są przeliczane na większą lub mniejszą kwotę nominalnego kapitału.

Kiedy kontrahenci ustalają relację między zmienną częścią swapu a nominalną wartością swapu, mogą to zrobić, aby faworyzować zmiany stóp w obu kierunkach. W zależności od relacji między nogą zmienną a CMS, kwota nominalna może poruszać się w tym samym kierunku co stopy lub w przeciwnym, w zależności od efektu, jaki chcą osiągnąć kontrahenci.

W każdym razie wzrost teoretycznej lub teoretycznej wartości swapu prowadzi do wyższych płatności odsetkowych, a spadek kwoty referencyjnej zmniejszyłby liczbę płatności odsetkowych. Swapy poduszek powietrznych są zatem przydatne dla firm, które chcą zabezpieczyć inwestycje podatne na wahania stóp procentowych. Strukturyzacja tych instrumentów może generować większe zyski niż swapy waniliowe w tych samych okolicznościach.

Przykład zamiany poduszki powietrznej

Spółka o dużej wrażliwości na rosnące stopy procentowe z powodu zwiększonych umorzeń na rynku obligacji może starać się odzyskać część swoich strat za pomocą swapu poduszek powietrznych, którego celem jest podniesienie nominalnej wartości swapu wraz ze wzrostem stóp. Wzrost wartości nominalnej przyniósłby spółce zyski, ponieważ płatność netto swapu przy wyższych stopach procentowych byłaby wyższa niż jego kwota netto przy niższych stopach procentowych.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Swapy poduszek powietrznych to swapy stóp procentowych, w których wartość nominalna dostosowuje się do wahań stóp procentowych.

• Swapy poduszek powietrznych przynoszą korzyści firmom, które chcą zabezpieczyć inwestycje podatne na wahania stóp procentowych i mogą generować większe zyski niż swapy waniliowe.