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手に鳥

手に鳥

##鳥は何を手にしていますか?

ゲインに関連する固有の不確実性のために、投資家が潜在的なキャピタルゲインよりも株式投資からの配当を好むという理論です。 「手に持った鳥は茂みの中で2羽の価値がある」という格言に基づいて、手に持った鳥の理論は、投資家は大幅に高い将来のキャピタルゲインの可能性よりも確実な配当を好むと述べています。

##手にした鳥を理解する

配当無関連理論の対位法として、バード・イン・ハンド理論を開発しました。配当とは無関係の理論は、投資家が株式保有からのリターンが配当から生じるのかキャピタルゲインから生じるのかについて無関心であると主張しています。バードインハンド理論の下では、配当金の支払いが多い株は投資家によって求められ、その結果、より高い市場価格を要求します。

バードインハンド理論に同意する投資家は、配当はキャピタルゲインよりも確実であると信じています。

##バードインハンドvs.キャピタルゲイン投資

キャピタルゲインへの投資は、主に推測に基づいています。投資家は、広範な企業、市場、およびマクロ経済の調査を実施することにより、キャピタルゲインの利点を得ることができます。ただし、最終的には、株式のパフォーマンスは、投資家の制御が及ばない多くの要因に依存します。

このため、キャピタルゲイン投資は格言の「茂みの中の2つ」の側面を表しています。キャピタルゲインが大きい可能性があるため、投資家はキャピタルゲインを追いかけますが、キャピタルゲインが存在しないか、さらに悪いことに、マイナスになる可能性もあります。

ダウジョーンズ工業株30種平均(DJIA)やスタンダード&プアーズ(S&P)500などの幅広い株式市場指数は、長期的に平均して最大10%の年間リターンを示しています。高い配当を見つけるのは難しい。公益事業や電気通信などの悪名高い高配当産業の株でさえ、5%で最高になる傾向があります。ただし、企業が長年にわたってたとえば5%の配当利回りを支払っている場合、特定の年にその利益を受け取ることは、キャピタルゲインで10%を得るよりも可能性が高くなります。

2001年や2008年のような年の間に、長期的に上昇傾向にあるにもかかわらず、幅広い株式市場指数は大きな損失を記録しました。同様の年に、配当収入はより信頼性が高く安全です。したがって、これらのより安定した年は、手持ちの鳥の理論に関連付けられています。

##手にした鳥のデメリット

伝説的な投資家であるウォーレン・バフェットはかつて、投資に関しては、快適なものが利益を生むことはめったにないと意見を述べていました。年間5%の配当投資は、ほぼ保証されたリターンとセキュリティを提供します。ただし、長期的には、純粋な配当投資家は、純粋なキャピタルゲイン投資家よりもはるかに少ないお金を稼ぎます。さらに、1970年代後半などの数年間、配当収入は安全で快適であるものの、インフレに追いつくには不十分でした。

##手にした鳥の例

配当を支払う株式として、コカ・コーラ(KO)は、手持ちの理論に基づく投資戦略に適合する株式になります。コカ・コーラによると、同社は1920年代から定期的な四半期配当の支払いを開始しました。さらに、同社は1964年以来、毎年これらの支払いを増やしています。

##ハイライト

-キャピタルゲイン投資は、格言の「茂みの中の2つ」の側面を表しています。「手の中の鳥は茂みの中の2つの価値があります」。

-この理論は、投資家が利益の出所を気にしないというModigliani-Miller配当無関係理論の対位法として開発されました。

-手持ちの理論によると、投資家はキャピタルゲインの不確実性のために潜在的なキャピタルゲインよりも株式配当を好むとのことです。