fugl í hendi

##Hvað er fugl í hendi?

Fuglinn í hendi er kenning sem segir að fjárfestar vilji frekar arð af hlutabréfafjárfestingu en hugsanlegan söluhagnað vegna óvissu sem fylgir söluhagnaði. Byggt á máltækinu, "fugl í hendi er tveggja virði í runna," segir fugla-í-hönd kenningin að fjárfestar kjósi vissu um arðgreiðslur en möguleika á verulega meiri söluhagnaði í framtíðinni.

##Að skilja fugl í hönd

Myron Gordon og John Lintner þróuðu fugla-í-hönd kenninguna sem mótvægi við Modigliani-Miller arðs óviðkomandi kenningu. Kenningin um óviðkomandi arð heldur því fram að fjárfestar séu áhugalausir um hvort ávöxtun þeirra af því að eiga hlutabréf stafi af arði eða söluhagnaði. Samkvæmt fugla-í-hönd kenningunni eru hlutabréf með háa arðgreiðslur leitað af fjárfestum og þar af leiðandi fá hærra markaðsverð.

Fjárfestar sem aðhyllast fugla-í-hönd kenninguna telja að arður sé öruggari en söluhagnaður.

Bird in Hand vs. Fjárfestingarhagnaður

Fjárfesting í söluhagnaði byggist aðallega á getgátum. Fjárfestir getur náð forskoti í söluhagnaði með því að stunda umfangsmikla fyrirtæki, markaðs- og þjóðhagsrannsóknir. Hins vegar, á endanum, fer frammistaða hlutabréfa eftir fjölda þátta sem fjárfestirinn hefur ekki stjórn á.

Af þessum sökum táknar söluhagnaður fjárfesting „tveir í buskanum“ hlið orðtaksins. Fjárfestar elta söluhagnað vegna þess að það er möguleiki á að þessi hagnaður gæti verið mikill, en það er jafn mögulegt að söluhagnaður sé enginn eða, sem verra er, neikvæður.

Breiðar hlutabréfavísitölur eins og Dow Jones Industrial Average (DJIA) og Standard & Poor's (S&P) 500 hafa að meðaltali verið allt að 10% árleg ávöxtun til lengri tíma litið. Það er erfitt að finna svo háan arð. Jafnvel hlutabréf í atvinnugreinum sem eru alræmdar háar arðgreiðslur, eins og veitur og fjarskipti, hafa tilhneigingu til að toppa í 5%. Hins vegar, ef fyrirtæki hefur verið að greiða arð ávöxtunarkröfu, til dæmis, 5% í mörg ár, er líklegra að fá þá ávöxtun á tilteknu ári en að fá 10% í söluhagnaði.

Á árum eins og 2001 og 2008 lækkuðu almennu hlutabréfavísitölurnar, þrátt fyrir að hafa stefnt til hækkunar til lengri tíma litið. Á svipuðum árum eru arðtekjur áreiðanlegri og öruggari; Þess vegna eru þessi stöðugri ár tengd fugla-í-hönd kenningunni.

Ókostir fuglsins í hendi

Goðsagnakenndi fjárfestirinn Warren Buffett sagði einu sinni að það sem væri þægilegt væri sjaldan arðbært hvað varðar fjárfestingar. Arðfjárfesting á 5% á ári veitir næstum trygga ávöxtun og öryggi. Hins vegar, til langs tíma, græðir hreini arðsfjárfestirinn mun minna fé en hreini fjármagnstekjufjárfestirinn. Þar að auki, á sumum árum, eins og seint á áttunda áratugnum, hafa arðtekjur, þótt öruggar og þægilegar, verið ófullnægjandi jafnvel til að halda í við verðbólgu.

##Dæmi um fugl í hönd

Sem arðgreiðandi hlutabréf væri Coca-Cola (KO) hlutabréf sem passar við fjárfestingarstefnu sem byggir á fugla-í-hönd kenningum. Samkvæmt Coca-Cola byrjaði fyrirtækið að greiða reglulega ársfjórðungslega arð frá og með 1920. Ennfremur hefur fyrirtækið aukið þessar greiðslur á hverju ári síðan 1964.

##Hápunktar

Fjárfesting í söluhagnaði táknar "tveir í runnanum" hlið orðtaksins "fugl í hendi er tveggja virði í runna."
Kenningin var þróuð sem mótvægi við Modigliani-Miller arðsleysiskenninguna, sem heldur því fram að fjárfestum sé sama hvaðan ávöxtun þeirra kemur.
The bird-in-hönd kenningin segir að fjárfestar kjósi hlutabréfaarð en hugsanlegan söluhagnað vegna óvissu um söluhagnað.